Imaginea inflației se întunecă

La începutul lunii iulie a adus știri care le spun americanilor două lucruri: în primul rând, se confruntă cu o inflație teribilă. Prețurile de consum (IPC), potrivit Departamentului Muncii, au crescut cu 1.3% în iunie și s-au situat cu 9.1% peste nivelurile din anul precedent. În al doilea rând, le spune cât de ridicole sunt fluxul de scuze ale administrației pentru aceste presiuni asupra prețurilor, cu atât mai puțin afirmațiile de anul trecut că presiunile asupra prețurilor au fost „tranzitorii”. Dacă nu era deja clar, problema inflației națiunii este una fundamentală.

Cifrele IPC din ultimul raport au fost sumbre. Prețurile alimentelor au crescut cu 1.0% în iunie și sunt cu 10.4% peste nivelurile de anul trecut. Mâncarea acasă costă cu 12.2% mai mult decât acum un an. Prețurile la energie au crescut în general cu 7.5% în iunie și se situează cu 41.6% peste nivelul în care erau în iunie 2021. Prețurile la benzină au crescut cu 11.2% în iunie și sunt cu 60% mai mari decât în ​​urmă cu un an. Așa-numita măsură „de bază” a inflației pentru bunuri și servicii, altele decât alimente și energie, a crescut cu 0.7% în iunie și este cu 5.9% peste nivelurile din anul precedent. Acest lucru poate părea moderat în comparație cu imaginea din alimente și energie, dar este totuși cu mult peste ținta de 2.0% a Rezervei Federale (Fed) pentru o inflație acceptabilă. Și în această zonă largă „de bază”, prețurile cresc la tarife inacceptabile în fiecare categorie. Serviciile – inclusiv adăpostul, îngrijirea medicală și transportul – sunt cu 5.5% mai costisitoare decât acum un an.

Durerea Americii este evidentă în datele privind salariile raportate recent de Departamentul Muncii. Câștigul orar și săptămânal, deși fiecare a crescut în iunie cu 0.3%, nu a reușit nici măcar să fi început să țină pasul cu inflația. După ce au luat în considerare creșterile de preț, câștigurile reale pe oră au scăzut cu 1.0% în iunie, începând cu luna mai. Același lucru a fost valabil și pentru câștigurile săptămânale. În comparație cu cifrele de un an în urmă, câștigurile reale pe oră au scăzut cu 3.6%, iar câștigurile săptămânale reale au scăzut cu 4.4%. Acesta este un regres considerabil în nivelul de trai al americanului mediu.

În mod clar, lucrurile bat în joc scuzele Washingtonului. Acum, afirmațiile de anul trecut ale președintelui Fed, Jerome Powell, ale secretarului Trezoreriei Janet Yellen și ale președintelui Joe Biden, că presiunile asupra prețurilor nu vor persista, sună ca o glumă proastă. Nici o astfel de presiune inflaționistă nu cedează insistenței președintelui că totul este o chestiune de probleme ale lanțului de aprovizionare sau, mai recent, invazia Ucrainei de către Vladimir Putin. În loc de astfel de scuze slabe, inflația cu care se confruntă în prezent națiunea își are rădăcinile într-o perioadă lungă de greșeli de politică de-a lungul a mai mult de un deceniu.

În 2008, în timpul crizei financiare, Fed a turnat bani noi pe piețele financiare, menținând ratele dobânzilor aproape de zero și cumpărând obligațiuni direct, mai ales de la Trezorerie, ceea ce Fed a numit relaxare cantitativă. Guvernul federal a înregistrat deficite uriașe pentru a ajuta la ameliorarea marii recesiuni care a urmat acelei crize. Factorii politici nu puteau face nimic altceva în această circumstanță. Dar, pe măsură ce economia și piețele sale financiare au început să se redreseze în 2009, atât Fed, cât și guvernul au menținut aceste politici și au continuat să facă acest lucru, într-o măsură mai mare sau mai mică, pentru toți anii care au urmat până la sfârșitul mandatului lui Obama, prin mandatul unic al lui Trump și în cel al lui Biden. Doar în ultimii doi ani, Fed a folosit bani noi pentru a cumpăra aproape 5 trilioane de dolari în datorii guvernamentale noi, de fapt echivalentul digital al finanțării guvernului prin tipar și o rețetă clasică pentru inflație.

Din aceasta ar trebui să fie clar că va fi nevoie de mult timp și efort pentru a reduce semnificativ această presiune inflaționistă. Președintele Fed Powell pare să se fi trezit în cele din urmă la această nevoie. Președintele Biden nu a făcut încă acest lucru. El continuă să dea vina pe inflație pe orice, cu excepția politicii guvernamentale, inclusiv, printre toți oamenii, a operațiunilor „mam-and-pop” care dețin majoritatea benzinăriilor din țară. Într-un sens, este un mister de ce Biden persistă cu această prostie. Trebuie să știe că nu este de vină pentru greșelile lui Obama și Trump. Dar apoi, trebuie să știe și că împărtășește o parte din vina. Administrația sa s-a angajat în două inițiative uriașe de cheltuieli anul trecut și încă promovează o schemă și mai mare „Construiește mai bine”. Dacă președintele Powell a renunțat la scuze și ia lucrurile în serios, Casa Albă îi datorează națiunii cel puțin la fel de mult.