Petrolul rezervei strategice de petrol (SPR) este vândut competitiv atunci când președintele Statelor Unite ale Americii constată, în conformitate cu condițiile stabilite în Legea privind politica și conservarea energiei (EPCA), că este necesară o vânzare. În trecut, resursele de petrol au fost retrase din SPR pentru a îndeplini cerințele interne de petrol – cum ar fi retrageri de urgență, vânzări non-urgențe, vânzări de modernizare SPR și vânzări obligatorii.
În martie 2022, astfel de ordine au fost emise de președintele Statelor Unite, Joe Biden. Președintele Biden a decis să deschidă SPR pentru a atenua consecințele conflictului Rusia-Ucraina care a determinat Statele Unite și aliații săi să pună sancțiuni economice dure Rusiei. În consecință, aceste sancțiuni, și nu în mod neașteptat, aprovizionarea strânsă cu petrol și gaze pe piața internațională a crescut prețurile internaționale la energie.
Sunt doi factori care au intervenit simultan și au accelerat retragerile din SPR din 21 martie până în iulie 2022. În această perioadă, inflația a rămas peste rata țintă de 2%. Adevărata problemă este asociată în principal cu consecințele COVID-19. Problemele lanțului de aprovizionare, stimulente pe o perioadă îndelungată și rate scăzute ale dobânzilor au contribuit la revigorarea economiei SUA, dar au condus la o perioadă prelungită de inflație ridicată. Stimulul economic și creșterea prețurilor la petrol și gaze au agravat și mai mult inflația internă, provocând dificultăți consumatorilor interni. De fapt, a crescut treptat de la 2.6% în martie 2021 la 9.1% în iunie 2022. În același timp, WTI a avut o tendință ascendentă, crescând de la aproximativ 60 USD/bbl în martie 2021 la peste 100 USD/bbl în cea mai mare parte a anului 2022 ( vezi Figura-1 & 2). Pentru a oferi o oarecare ușurare consumatorilor interni, Statele Unite au retras 169.768 milioane de barili din SPR în această perioadă. Drept urmare, SPR-ul a atins nivelul scăzut de 468 de milioane de barili la sfârșitul lunii iulie 2022. Mai recent, au existat rapoarte că au mai rămas doar 427.2 milioane de barili de combustibil în stocurile de combustibil de rezervă ale Statelor Unite care ar putea satisface aproximativ 50 de zile din consumul zilnic de petrol al SUA.
Retragerea SPR din acest an constituie cea mai mare retragere înregistrată vreodată. Aici se poate argumenta că guvernul SUA a luat măsuri proactive de sancțiuni economice împotriva Rusiei și a fost destul de conștient de consecințe.
Oricare ar fi argumentul, mesajul este clar pentru OPEC și Rusia că, dacă vor încerca să manipuleze producția de petrol pentru prețuri mai mari ale petrolului, SUA o vor contracara eliberând țiței din SPR. Singurul pericol este cât de mult SPR poate fi eliberat fără riscuri, dintr-o perspectivă strategică, și cât timp va dura pentru a completa rezervele de SPR.
Cu siguranță, va dura mulți ani sau decenii pentru a reumple SPR până la aproximativ 700 de milioane de barili. Viteza de reaprovizionare depinde de mulți factori. Cu toate acestea, cei mai mari factori sunt prețul petrolului și dezvoltarea inflației interne. Retragerile excesive ar putea fi riscante, deoarece Rusia ar putea prelungi intenționat conflictul cu Ucraina. Această strategie oferă OPEC mai multă pârghie pentru a manipula producția de petrol pentru a împinge prețul petrolului și mai sus. O astfel de strategie a OPEC și a Rusiei poate crea și mai multe crize de petrol și gaze în Europa, în special. După cum era de așteptat, aliații OPEC și non-OPEC, denumiți și OPEC+, a anunțat pe 5 octombrie 2022 că vor reduce producția de petrol cu 2 milioane de barili pe zi (mmbd) începând din noiembrie. Odată cu creșterea prețului petrolului, prețurile globale la gaze naturale și la electricitate vor crește și ele. Dacă iarna viitoare în Europa este aspră, consumatorii care suferă de penurie de combustibil vor fi cazuri de testare pentru guvernele lor respective. Mai mult, la un moment dat, SUA nu se vor permite luxul unor eliberări suplimentare de SPR pentru a menține sub control prețurile petrolului și pentru a oferi ajutor consumatorilor interni. Prelungirea unei astfel de strategii se poate contracara. Prin urmare, SUA ar trebui să adopte o strategie de creștere a producției interne de petrol pentru a reduce dependența de importul de petrol și să aibă opțiuni strategice mai flexibile.
Figura-1: Relația istorică dintre SPR (mii de barili) și WTI $/bbl pe axa y-2) (Sursa: EIA).
Figura-2: Relația istorică dintre SPR (mii de barili) și inflația din SUA (axa inflației y-2) (Sursa: EIA).
Problemă fundamentală
Întrebarea este cât timp poate guvernul SUA să continue să se bazeze pe lansările SPR? Este sustenabil?
Figura 3 prezintă tendințele medii lunare istorice ale consumului de petrol din Statele Unite, producția totală de petrol, producția de petrol de șist și WTI. Din ianuarie 2010, dependența de importurile de petrol din SUA a scăzut, din cauza unei creșteri substanțiale a producției de petrol de șist din SUA, precum și a consumului stabil de petrol care rămâne în cea mai mare parte în jurul valorii de 19 până la 21 milioane bpd.
Din 2014, industria de șist din SUA s-a dezvoltat într-o industrie mai matură, care produce în prezent aproximativ 8.7 milioane bpd dintr-un total de 11.79 milioane bpd. Deși este considerabil mai mică decât vârful de producție de 13.3 milioane bpd din ianuarie 2022, dependența de importul de petrol din SUA a scăzut la 42% la sfârșitul lunii iulie 2022, comparativ cu 71% în ianuarie 2010. Ca atare, soluția nu este forțarea petrolului. companiile să reducă exporturile de produse sau să le forțeze să depoziteze mai mulți combustibili în rezervoarele de stocare din SUA, ci mai degrabă să abordeze problema fundamentală.
Cred că te bazezi prea mult pe SPR poate rezolva doar problemele pe termen scurt la îndemână. În schimb, problema de bază trebuie abordată. Este nevoie de a dezvolta o strategie pe două direcții pe termen lung pentru a reduce dependența de importurile de petrol și pentru a reduce dependența de SPR în viitor. În primul rând, industria petrolieră trebuie să investească în operațiuni din amonte și să se concentreze pe găsirea și dezvoltarea mai multor rezerve. Pentru a face acest lucru, guvernul trebuie să deschidă noi suprafețe în zonele controlate federal și să ofere unele stimulente companiilor de petrol și gaze pentru a investi în activități de explorare, dezvoltare și producție. În al doilea rând, SUA trebuie să dezvolte o strategie de accelerare a utilizării vehiculelor electrice (EV). Guvernul ar trebui să ofere stimulente pentru cumpărătorii de vehicule electrice, precum și pentru companiile care instalează infrastructură EV. O pătrundere rapidă a vehiculelor electrice va înlocui cu siguranță o cantitate considerabilă de petrol în sectorul transporturilor. Cu toate acestea, ambele părți ale acestei strategii necesită o perioadă considerabilă de timp pentru a fi implementate, iar prețurile scăzute ale țițeiului pot duce atât la adoptarea mai lentă a vehiculelor electrice, cât și la o scădere a capitalului de petrol și gaze în amonte.
Figura-3: Tendințe lunare istorice ale producției totale de petrol din SUA, consumului, producției de petrol de șist (mmbd) și dependenței de importul de petrol (%) (Sursa: EIA).
Figura-4: Tendințe lunare din SUA Shale – relația mmbd cu WTI (Sursa: EIA).
Implicațiile reducerii producției OPEC-+
Cred că OPEC nu a învățat din greșelile sale din trecut, deoarece nu este un moment potrivit pentru a reduce producția de petrol cu 2 milioane bpd în noiembrie 2022, mai ales într-un moment în care economiile globale sunt sub presiune. În timp ce prețurile mai mari ale petrolului în acest moment pot aduce venituri din petrol atât de necesare companiilor petroliere (naționale) și membrilor OPEC, acest lucru va avea loc cu prețul accelerării unei recesiuni globale, aducând mai multă mizerie consumatorilor. În consecință, va slăbi cererea globală de petrol și prețurile petrolului. Prețurile petrolului în intervalul de 70-80 USD/bbls în această perioadă dificilă ar putea fi o situație de câștig pentru atât pentru producători, cât și pentru consumatori și ar putea proteja economiile globale de colaps. În consecință, SUA ar trebui să ia propriile măsuri pentru a-și spori producția internă de petrol, pentru a încuraja vehiculele electrice și pentru a opri lansările ulterioare ale SPR. Scăderea SPR va permite OPEC+ mai multă flexibilitate pentru a juca cu producția.
De Salman Ghouri pentru Oilprice.com
Mai multe lecturi de top de la Oilprice.com:
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/implications-u-spr-withdrawals-200000575.html