Prăbușirea prețului casei care ți-ar putea distruge finanțele

Prețurile încep să scadă. Arieratele ipotecare încep să crească. Dezvoltatorii sunt în criză, iar alții încetează să lucreze la case pe care nu le mai pot vinde.

Când cele mai recente date privind prețurile caselor pentru Regatul Unit vor fi publicate în această săptămână, toată lumea va căuta semne că piața începe să se prăbușească. Dar există o piață pentru care ar trebui să ne îngrijorăm mult mai mult - cel american.

Există o mulțime de semne de scădere severă a proprietăților din SUA, cu vânzările de case în scădere timp de 12 luni consecutive, cel mai slab set de cifre de mai bine de un deceniu. Oricine crede că este o chestiune pur americană se glumește.

Dacă piața americană se prăbușește, va înclina economia în recesiune, și asta se va răspândi în întreaga lume. Dacă există pierderi la creditele ipotecare, aceasta va amenința stabilitatea piețelor financiare. Acesta va determina ce va face Rezerva Federală cu ratele dobânzilor, care afectează economia fiecărei țări. În 2008, prăbușirea pieței creditelor ipotecare subprime a declanșat o criză financiară globală. S-a mai întâmplat și se poate întâmpla din nou.

Cu ratele dobânzilor de patru ori în ultimul an, piața imobiliară britanică nu arată tocmai sănătoasă. Rightmove a raportat săptămâna trecută că prețurile locuințelor au stagnat, cu cele mai slabe cifre de când agenția online a început să elaboreze cifre. Royal Institution of Chartered Surveyors a raportat că piața a fost cel mai slab din 2009. Chiar și așa, nu este o catastrofă, cel puțin nu încă. Prețurile sunt stabile și încă nu scad, sau cel puțin nu foarte semnificativ.

Este o imagine foarte diferită de cealaltă parte a Atlanticului. În multe orașe mari, prețurile sunt acum în scădere în termeni absoluți. În San Francisco, unde sunt concentrate multe dintre disponibilizările din domeniul tehnologiei, acestea au scăzut cu 7% anul acesta. În Oakland, acestea au scăzut cu 4.5 buc, iar în New York cu 1 buc.

Între timp, cu Rezerva Federală continuând să crească în mod agresiv ratele dobânzilor, iar inflația refuzând cu încăpățânare să intre sub control, perspectivele sunt din ce în ce mai sumbre. Adevărat, cifrele publicate vineri au arătat că vânzările de case noi au crescut în ianuarie, dar măsurate pe o bază anuală, acestea sunt încă în scădere cu aproape un sfert de la an la an. Nu este încă un accident, dar este foarte aproape de unul.

Povestea continuă

Ce se întâmplă cu prețurile caselor va face diferența dacă există o aterizare dură sau o aterizare moale. Fed încearcă să creeze de departe cel mai greu truc din manualul băncii centrale; încetinirea economiei și readucerea sub control a inflației, dar fără a declanșa o recesiune pe scară largă.

Sună destul de simplu, dar este foarte greu de realizat în practică. Ce se întâmplă cu piața imobiliară se va dovedi cheia dacă va reuși sau nu. Dacă piața imobiliară se stabilizează, dar rămâne în general stabilă timp de un an, atunci cererea consumatorilor se va slăbi doar ușor și nu ne putem aștepta la nimic mai rău decât o încetinire ușoară.

Dacă prețurile scad, va fi o altă poveste, cu cererea care se prăbușește și o scădere pe scară largă aproape inevitabilă. Și dacă SUA intră în recesiune, la fel va fi și restul economiei globale – pentru că America este cam singurul lucru care o ține sus.

În continuare, o prăbușire imobiliară se va răspândi pe piețele financiare. Există 18 trilioane de dolari (15 trilioane de lire sterline) de datorie ipotecară restante pe piața SUA, comparativ cu 14 trilioane de dolari în 2007, la vârful ultimului boom. Regulile privind creditele ipotecare înseamnă că este mult mai ușor să scapi de datoriile tale decât în ​​Marea Britanie. Îți pierzi casa, iar scorul tău de credit ia bătaie, dar dacă proprietatea ta scade semnificativ în valoare, poate fi totuși o opțiune atractivă.

Și mai rău, și în ciuda reglementărilor sporite, creditele ipotecare sunt încă ambalate și vândute în întreaga lume. În realitate, solvabilitatea sistemului financiar american rămâne critic dependentă de sănătatea pieței imobiliare. Dacă începe să se prăbușească, ar putea distruge cu ușurință băncile, fondurile speculative și administratorii de fonduri - și asta va afecta foarte greu restul economiei globale.

În cele din urmă, va determina politica monetară, ca să nu mai vorbim de rezultatul probabil al următoarelor alegeri prezidențiale. Se așteaptă ca Rezerva Federală să crească ratele dobânzilor cu cel mult un alt punct procentual, apoi să înceapă din nou să se relaxeze ușor. Dar dacă prețurile caselor se prăbușesc, toate pariurile sunt oprite.

Jerome Powell, președintele Fed, crede că este treaba lui să salveze piața sau va face ca controlul inflației să fie o prioritate? Sau va inversa imediat cursul și va reduce dramatic ratele dobânzilor pentru a salva piața, de teamă să nu repete greșelile din 2007 și 2008?

Și chiar dacă a făcut-o, poate o proprietate să se prăbușească odată ce a început, sau se va transforma într-o panică pe scară largă? Nimeni nu are cea mai vagă idee, inclusiv, după toate probabilitățile, Fed-ul însăși. Dar un lucru este sigur. Va fi foarte dezordonat.

Bursa pariază că va fi o aterizare moale perfect executată, dar este atingere și plecare. Piața imobiliară din SUA a fost cea care a început prăbușirea financiară din 2008, cu creditele ipotecare subprime care s-au înrăutățit, declanșând prăbușirile bancare în fiecare economie majoră.

Cu toții urmărim cu atenție prețurile locuințelor din Marea Britanie – dar în acest moment este o piață americană care se clătina, care este cea mai mare amenințare pentru economia globală.