Rezerva Federală nu poate „strânge” creditul și nu a putut niciodată

Înainte ca Facebook să fie o companie publică, fondatorul Mark Zuckerberg avea o oarecare reputație în rândul capitaliștilor de risc. Avea să apară la întâlniri în pantaloni scurți, șlapi și cu părul dezordonat. Mesajul său nu atât de voalat către VC a fost că Facebook avea de ales. Multe alegeri. Și din moment ce opțiunile sale de finanțare erau abundente, cei care doreau să obțină o bucată din super-unicornul timpului său ar trebui să concureze pentru această oportunitate.

Facebook nu ar lua banii oricui.

Mai bine, Facebook nu s-ar limita la investitorii din Statele Unite. Se presupune că investitorii din întreaga lume s-ar alinia pentru șansa de a finanța activitățile celei mai importante rețele sociale din lume.

Unul dintre acești investitori străini a fost antreprenorul rus de internet Yuri Milner. La fel ca mulți străini, Milner avea de multă vreme o viziune cu adevărat romantică asupra Statelor Unite. După cum o descrie Sebastian Mallaby despre Milner în noua sa carte genială, Legea puterii, cel mereu încântat de America, Milner „o mirosise înainte de a fi văzut”. Tatăl său, profesor de afaceri, a fost unul dintre puținii norocoși care au putut să călătorească în afara fostei Uniuni Sovietice în timpul tinereții lui Milner, doar pentru ca tatăl său să se întoarcă cu „suveniruri” de săpun din hotelurile din SUA. După cum a spus Milner într-un discurs de început la Wharton despre săpun, „A fost parfumul unei lumi noi”.

Povestea lui Milner este una înălțătoare, sperăm că americanii anti-imigrație vor ține cont de cum oamenii în părțile „inamice” ale lumii ne percep, dar cel mai important pentru aici și acum este că este un apel la relaxare cu privire la ceea ce face Rezerva Federală. Doar că nu contează.

Încheind povestea lui Milner măcar oarecum, el a reușit să convingă Facebook să-l lase să investească 200 de milioane de dolari. El a putut, după ce a fost de acord că, printre altele, acțiunile pe care le-a cumpărat să fie fără drept de vot.

Vă rugăm să luați în considerare toate acestea în termeni de tot gândul și cerneala irosită cu privire la decizia Fed de a „crește” ratele dobânzilor cu 75 de puncte de bază. Cum ar putea cineva care pretinde că este serios să ia asta în serios?

Milner nu este decât unul dintre nenumăratele memento-uri care, contrar experților care mușcă unghiile din stânga și din dreapta, există o singură economie. Este global. Și în această economie globală, capitalul curge acolo unde se așteaptă să fie tratat bine. Milner's a fost tratat frumos. Miliardar astăzi, datorită investițiilor de succes în Facebook (printre altele), bărbatul care a mirosit prima America acum locuiește într-una dintre cele mai scumpe case din America. Dacă asta nu te face mândru că ești american, este greu să știi ce va face.

Revenind la Fed, pentru a citi fără critică comentariul despre creșterea sa presupus semnificativă („record”) a ratelor, s-ar crede că costul capitalului tocmai a crescut cu 75 de puncte de bază. Ar fi interesant să cunoaștem gândurile lui Milner, din moment ce el a crescut de fapt sub planificarea centrală. Ce trebuie să se întrebe când este martorul economiștilor și experților americani care cred că creditul este planificat de Fed.

Revenind la realitate, Fed nu poate micșora ceea ce este râvnit de cei cu capital și nu poate ridica ceea ce nu este. În economia reală, creditul este abundent acolo unde creatorii lucrează și este rar acolo unde ei nu sunt. Presupunând că afirmația Fed cu privire la puterea sa bine exagerată printr-un sistem bancar sclerotic a avut de fapt vreo importanță, realitatea este că ceea ce Fed ar putea lua într-un univers paralel populat de clasa expertului ar fi și va fi alcătuit din fonduri globale de capital aliniate. pentru a potrivi resursele cu talentul lumii.

Desigur, „sprijinul” declarat pentru Fed de stânga și dreapta este de a reduce inflația prin reducerea creditării. Ok, dar dacă avem o problemă cu inflația, cei care spărgeau degetul mare din mijlocul nostru s-ar putea opri să se gândească la ce fac piețele în fiecare secundă din fiecare zi: ei iau în considerare totul, inclusiv implicațiile monedei care își pierde valoare. Despre afirmația anterioară, inflația este încă devalorizare a monedei, corect? Dacă da, cei îngrijorați nu trebuie să-și facă griji. Dacă fluxurile de venituri și randamentul investițiilor vor veni în dolari devalorizați, expertii pot dormi liniștiți că cei cu pielea reală în joc vor ajusta costurile creditului pentru a reflecta inflația.

Dincolo de asta, auzim și din ambele părți că eforturile Fed de a „transpira” inflația vor fi dureroase. Da, mitul Paul Volcker trăiește; mitul Volcker își are rădăcinile în ideea că majorările artificiale ale ratelor din Statele Unite nu vor mobiliza fonduri interne și globale de credit dornice să opereze în jurul planificării centrale. Cu alte cuvinte, nu există nimic în linia de râs că Fed poate „strânge” banii și creditele. Economia globală are un mod de a-și bate joc de alarmiști.

Ceea ce duce la punctul final al acestui articol. În încheiere, este util să abordăm corolarul celor de mai sus despre modul în care lupta împotriva inflației implică sacrificii, pierderea locurilor de muncă, austeritate... Promotorii acestor narațiuni fără sens sunt remarcabili pentru opiniile lor lipsite de seriozitate asupra modului în care funcționează lumea.

Într-adevăr, dacă avem inflație, singurul răspuns este politica dolarului menită să stopeze declinul dolarului verde. În minte, președinții au obținut din punct de vedere istoric dolarul pe care și l-au dorit. Îl asculți pe președintele Biden? Dacă da, nimeni nu este rănit de un dolar puternic, stabil în valoare.