Fed va reduce ratele anul viitor, spune BofA. Iată ce se va întâmpla cu Trezoreria.

Strategii de la Bank of America spun că comercianții trebuie să recunoască faptul că acest lucru poate însemna o ofertă mai mică decât se prevedea pe piețele de obligațiuni.

„Economiștii noștri se așteaptă acum ca Fed să reducă ratele în septembrie 23 pentru a lupta împotriva unei recesiuni ușoare”, spun Meghan Swiber și Mark Cabana, strategii privind ratele și valutele la BofA.

Și dacă Fed reduce ratele pentru a stimula cererea, este probabil ca și înăsprirea cantitativă (QT) - în care banca centrală vinde active pentru a scurge lichiditatea - va trebui, de asemenea, să se încheie.

„Este probabil ca Fed să oprească QT cu reduceri de dobândă din cauza semnalului contradictoriu pe care îl trimite asupra politicii monetare și pentru a simplifica comunicațiile de politică; Probabil că Fed nu va dori să se relaxeze cu reduceri de rate, ci să înăsprească cu QT”, scriu Swiber și Cabana într-o notă.

Fed are formă în acest sens. Când a început să reducă ratele în 2019, a anunțat în același timp sfârșitul QT. O astfel de mișcare are implicații semnificative pentru piața de trezorerie.

Încheierea QT mai devreme „...reduce cantitatea de aprovizionare pe care Trezoreria trebuie să o emită pentru a acoperi răscumpărările Fed. De asemenea, înseamnă că Fed poate efectua achiziții secundare, limitând și mai mult cantitatea de aprovizionare pe care piața trebuie să o absoarbă”, spun strategii.

BofA consideră că încheierea QT în septembrie 2023 va duce la o reducere cu cel puțin 1 trilion de dolari mai puțin a bilanțului Fed în comparație cu o proiecție anterioară pentru oprirea acestuia la sfârșitul anului 2024 (vezi graficul de mai jos).

În consecință, „emisiunea de trezorerie va fi probabil mai mică cu aproximativ 630 de miliarde de dolari în FY '24 decât dacă Fed ar continua QT până la sfârșitul lui 2024”, se spune. 

Cum va afecta acest lucru randamentul obligațiunilor de referință? Ei bine, pentru a simplifica, BoA estimează că oferta redusă se traduce în aproximativ 20 de puncte de bază de primă pe termen la Trezoreria pe 10 ani. Prima la termen este valoarea cu care randamentul unei obligațiuni pe termen lung este mai mare decât randamentul obligațiunilor pe termen mai scurt.

„Sfârșitul mai devreme al QT nu numai că ar sprijini durata, ci ar îmbunătăți și dislocările ofertei/cererii și funcționarea pieței”, spune BofA.

pieţe

S&P 500 futures
ES00,
+ 1.33%
au crescut cu 0.8% la 3,958 și futures Nasdaq-100
NQ00,
+ 2.69%
a crescut cu 1.3% la 12,275, pe măsură ce acțiunile mega-tech au condus drumul. Înaintea deciziei Fed, indicele dolarului
DXY,
+ 0.03%
a scăzut cu 0.2% la 106.99 și randamentele de referință ale trezoreriei pe 10 ani
TMUBMUSD10Y,
2.765%
a scăzut cu 1.5 puncte de bază, până la 2.791%. Contracte futures pe țiței WTI
CL.1,
+ 2.04%
a urcat cu 0.8% la 95.72 dolari pe baril, în timp ce aurul
GC00,
+ 0.14%
a adăugat 0.1% la 1,719 USD uncia.

Buzz

Rezultate bine primite de la Microsoft
MSFT,
+ 4.89%
și Alfabet
GOOG,
+ 6.67%,
părintele Google, susțin sentimentul pieței miercuri dimineața.

Un raport a arătat că comenzile de bunuri de folosință îndelungată din SUA au crescut cu 1.9% în iunie, peste creșterea de 0.7% din mai și mai puternic decât scăderea prognozată de 0.5%.

Încrederea consumatorilor germani a scăzut la un nivel record, deoarece gospodăriile se îngrijorau de furnizarea de energie către cea de-a patra cea mai mare economie din lume.

Prețurile gazelor europene au crescut anterior cu încă 10% până la un nou record pentru Contract olandez TTF august de 220 de euro pe megawat-oră.

Credit Suisse
CSGN,
+ 1.01%
are un alt director executiv. Ulrich Körner va prelua locul lui Thomas Gottstein și va oferi o revizuire „cuprinzătoare” a afacerilor băncii elvețiene aflate în dificultate.  

Miercuri este plină de rapoarte privind veniturile corporative. Boeing
BA,
-0.81%
și Bristol-Myers Squibb
BMY,
+ 0.86%
numere publicate înainte de deschiderea pieței. Vad
F,
+ 2.19%,
Qualcomm
QCOM,
+ 0.79%
și Meta Platforme
META,
+ 5.35%
sunt cele mai importante momente după clopoțelul de închidere.

Cel mai bun de pe web

Misterul atac asupra cablurilor de internet ale Parisului.

Notă pentru Wall Street: Nu atingeți butonul de ștergere.

Seceta din California și peluze mari verzi. Ceva trebuie să dea.

Graficul

Acesta vine de la Bespoke Investment Group. „Graficul de mai jos arată traiectoria intraday a S&P în fiecare dintre ultimele trei Zile Fed. Puteți vedea că o scădere inițială a avut loc imediat după decizia de la ora 2 pm ET de toate trei ori, dar apoi acțiunile au crescut puternic pentru restul zilei, odată ce a început conferința de presă a lui Powell.

Top ticker-uri

Iată cele mai active ticker-uri de bursă pe MarketWatch începând cu ora 6 am est.

Citiri aleatorii

Acolo sunt banii.

Nu hrăniți Pescăruși scoțieni.

Vești proaste despre băutură.

Trebuie să știți începe devreme și se actualizează până la clopoțelul de deschidere, dar înscrie aici pentru a-l livra o dată în căsuța de e-mail. Versiunea trimisă prin e-mail va fi trimisă la aproximativ 7:30 dimineața est.