Statele Unite se clatină la marginea unei alte Mari Depresiuni, avertizează Cathie Wood de la ARK Invest, iar Rezerva Federală își va asuma vina dacă o va face.
Nu creșterea absolută a majorărilor dobânzilor Fed reprezintă pericolul, deoarece rămâne în normele istorice. Mai degrabă, ritmul extrem de rapid este cel care amenință să deraieze complet economia și să pună capăt perioadei de prosperitate din „Anii XNUMX Hohote” prognozată de către celebru investitor în tehnologie.
„Dacă Fed nu pivotează, configurația va fi mai mult ca cea din 1929”, a scris sâmbătă fondatorul, CEO-ul și directorul de investiții al ARK.
„Din păcate, astăzi are câteva ecouri ale aceleiași. Fed ignoră semnalele deflaționiste.”
După calculele ei, cu un secol în urmă, nou-înființată bancă centrală a SUA a majorat ratele de la 4.6% la 7% în aproximativ doi ani până în 1920, când sa confruntat cu presiunile inflaționiste din Primul Război Mondial și gripa spaniolă.
În ciuda faptului că inflația este în prezent substanțial mai mică decât cea anuală de 24% la acel moment, Wood spune că Fed a crescut deja de 16 ori de la 25 de puncte de bază la 4%.
Din păcate, astăzi are câteva ecouri ale aceleiași. Fed ignoră semnalele deflaționiste, iar Chips Act ar putea dăuna comerțului mai mult decât înțelegem. La fel ca reacția la Smoot-Harley, economiștii au acordat puțină atenție impactului potențial al Chips Act.
- Cathie Wood (@CathieDWood) Noiembrie 12, 2022
Sub președintele Jay Powell, guvernatorii Fed din Comitetul Federal pentru Piața Deschisă de stabilire a politicilor au trecut de la pomparea de miliarde de dolari proaspăt bătuți în economia SUA. până în martie pentru a reduce acum masa monetară din iunie într-o mișcare cunoscută sub numele de „strângere cantitativă”.
Mai mult, a crescut ratele dobânzilor într-un ritm vertiginos, parțial prin patru creșteri consecutive de 75 de puncte de bază culminând cu cea mai recentă întâlnire din 2 noiembrie.
Cu toate acestea, ajustată pentru inflație, politica este încă foarte acomodativă în cărțile economiștilor: cu prețurile de consum rulând într-un ritm anual de 7.7% în octombrie, așa-numitele rate reale rămân profund negative. Aceasta înseamnă că povara dobânzii aferente datoriei scade în timp pe măsură ce moneda se depreciază rapid.
Guvernatorul Fed, Christopher Waller, a spus, în consecință, că banca centrală mai avea „o modalitate de parcurs” înainte ca ciclul de strângere să se încheie. „Acest lucru nu se termină în următoarea întâlnire sau două”, a spus el vorbind luni la Sydney.
Pierderi mari în fondul emblematic
Piețele deocamdată au răsuflat uşurate.
După ce a apărut imprimarea inflației din octombrie mai jos decât temut, indicele de acțiuni de referință S&P 500 a crescut cu 5.5% joi pentru a înregistra cel mai mare raliu de o zi din aprilie 2020.
Tehnologia grea Nasdaq Compozitul care reflectă mai bine portofoliul de investiții al lui Wood a câștigat 7.3% în aceeași zi cea mai bună sesiune de la primul val al pandemiei acum doi ani în martie.
fericită ultima zi de a vedea „și Fed nici măcar nu a început să-și reducă bilanțul!” tweet-uri pic.twitter.com/iOxO4mRUUE
– Brian Chappatta (@BChappatta) 31 Mai, 2022
Criticii Fed precum Wood au spus că factorii de decizie precum preşedintele Powell comit păcatul capital de a conduce înainte în timp ce se uită la oglinda retrovizoare.
Cu alte cuvinte, se bazează prea mult pe date retrospective atunci când conduc economia, mai degrabă decât pe indicatori conducători care prezic unde vor fi prețurile de consum în viitorul imediat.
„Sondajul privind sentimentul consumatorilor de la Universitatea din Michigan este la un nivel record, sub nivelurile atinse în 2008–09 și 1979–82”, a explicat Wood. „Nu am fi surprinși să vedem că inflația generală va deveni negativă în 2023.”
Wood s-a bucurat aproape de statutul de celebritate datorită pariurilor ei previzătoare pe tendințele tehnologice perturbatoare, cum ar fi robotica, inteligența artificială și trecerea la energia curată. Firma ei de administrare a fondurilor este cunoscută pentru că își recrutează în mod intenționat analiștii nu în primul rând din medii financiare, ci din Silicon Valley, pentru a rămâne în fruntea grupului.
Cu toate acestea, trecerea Fed către combaterea inflației a fost toxic pentru acțiunile tehnologice cu creștere ridicată și risc ridicat ea a favorizat de mult. Fondul emblematic al lui Wood, ARK Innovation, tranzacționat la bursă, care gestionează active de aproximativ 7.6 miliarde de dolari, și-a pierdut 60% din valoare de la începutul anului 2022.
Pierderile au fost atât de acute încât fondul valorează acum doar cu 11% mai mult pe o perioadă de cinci ani, comparativ cu o creștere de 66% a Nasdaq Composite în aceeași perioadă.
Această poveste a fost inițial prezentată pe Fortune.com
Mai multe de la Fortune:
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/fed-risks-plunging-u-economy-165259514.html