Fed trebuie să facă două lucruri pentru a restabili credibilitatea, spune El-Erian de la Allianz

Deși acum a stabilit mesaje mai consistente către piață, the Rezerva Federală a SUA trebuie să facă încă două lucruri pentru a-și restabili credibilitatea, potrivit lui Mohamed El-Erian, consilier economic șef al Allianz.

Președintele Fed, Jerome Powell, a dat un ton de soi în timpul discursului său la simpozionul economic de la Jackson Hole săptămâna trecută, întărind angajamentul băncii centrale de a înăspri politica monetară agresivă pentru a reduce inflația și avertizând că economia SUA se va confrunta cu „oarecare durere” în acest proces.

știri legate de investiții

Pe măsură ce Fed-ul își intensifică derularea bilanțului la viteză maximă, iată ce înseamnă asta pentru piețe

Înainte de a stabili un mesaj ferm în ultimele luni – cu inflația la un nivel maxim din ultimii 40 de ani – Powell și alți oficiali ai Fed s-au străduit să ghideze piețele în mod eficient, după ce acceptând vina pentru proiecții inexacte pe tot parcursul anului 2021 că inflația ar fi „tranzitorie”.

„Cu cât oficialii Fed o repetă mai mult, cu atât piața stabilește prețul mai mult, dar în principal piețele cu venit fix de până acum au stabilit prețul”, a declarat El-Erian, Steve Sedgwick de la CNBC, la Forumul Ambrosetti vineri. 

„Alte piețe speră cumva că ne aflăm într-un moment ciclic, nu în ceea ce cred că este mai secular și strategic.”

El-Erian a acordat Fed meritul pentru stabilirea unui mesaj clar și consecvent, dar a spus că va trebui să facă încă două lucruri pentru a-și oferi credibilitatea ghidurilor sale de acum înainte.

„Unul este de a explica pieței de ce a greșit analiza și ce a făcut cu abilitățile sale de prognoză”, a spus el. 

„Și în al doilea rând, schimbați cadrul. Amintiți-vă, avem încă un cadru care este pentru o lume a cererii agregate deficitare și ne aflăm într-o lume a ofertei agregate deficitare.”

El-Erian a adăugat că cadrul actual a fost orientat către un mediu în care inflația a fost „prea scăzută pentru prea mult timp” și în care este de așteptat să rămână scăzută pentru o perioadă lungă de timp. El a sugerat că banca centrală are nevoie în totalitate de un nou cadru.

„Aceasta era lumea dinaintea pandemiei. Acest cadru a fost introdus în 2021, dar, din păcate, este retroactiv, așa că avem nevoie de un nou cadru și nu cred că oamenii își dau seama cât de important este cadrul de guvernare”, a spus el. 

„De aceea, când mă uit la Fed, spun că s-au descurcat grozav într-un singur lucru, dar mai sunt două lucruri pe care trebuie să le facă dacă îndrumările lor de politică viitoare vor să rămână”.

Până când inflația a început să crească la maximele din ultimii 40 de ani, El-Erian a spus că piața a „ținut ostatică Fed pentru o lungă perioadă de timp”, deducând ceea ce își dorea din mesajele mixte ale factorilor de decizie privind ritmul și amploarea înăspririi politicii monetare.

„Odată ce aduceți o rată a inflației de 8.5%, brusc capacitatea pieței de a ține Fed-ul ostatic se risipește. Cred că asta începe să realizeze piața – nu este vremurile de demult, inflația a schimbat fundamental ecuația”, a spus el.