Reducerea presiunilor inflaționiste oferă economiei, deocamdată

Dacă inflația a fost cea mai mare amenințare la adresa creșterii economice din SUA, atunci datele din iulie ar trebui să ofere semne că există cel puțin o oarecare ușurare în curs.

Preturile au fost plat pentru luna după cum este evaluat de elementele pe care Biroul de Statistică a Muncii le urmărește pentru indicele prețurilor de consum. Aceasta a marcat prima dată când măsura agregată nu a înregistrat o creștere de la o lună la lună din mai 2020, când măsura urmărită pe scară largă a arătat o scădere modestă.

Cu doar o lună în urmă, IPC a înregistrat cel mai rapid câștig pe 12 luni din noiembrie 1982, urmând o tendință care a contribuit la reducerea creșterii economice în prima jumătate a anului, stimulând vorbim de recesiune.

Dar, având în vedere că cel puțin tendința pe termen scurt care indică ritmul de creștere a prețurilor scade, optimismul economic este în creștere.

„Întreaga narațiune a recesiunii chiar trebuie pusă pe un raft pentru moment”, a spus Aneta Markowska, economist șef la Jefferies. „Cred că se va trece la o narațiune mai puternică pentru mai mult timp, care este într-adevăr susținută de o inversare a inflației.”

Markowska, ale cărei prognoze pentru acest an au fost precise, vede o creștere solidă pe termen scurt, inclusiv o rată de creștere de 3% în trimestrul al treilea. Rezerva Federală din Atlanta Indicatorul GDPNow, care urmărește datele economice în timp real, a indicat o rată de creștere de 2.5% într-o actualizare de miercuri, în creștere cu 1.1 puncte procentuale față de ultima sa din 4 august.

Cu toate acestea, Markowska se așteaptă și ca presiunile să se intensifice în 2023, cu o recesiune probabilă în partea din spate a anului.

Într-adevăr, a existat puțin pentru ambele argumente raportul IPC.

Cea mai mare parte a temperării inflației a venit din cauza scăderii prețurilor la energie. Benzina a scăzut cu 7.7%, cea mai mare scădere lunară din aprilie 2020. Păcura a scăzut cu 11%, deoarece prețurile materiilor prime legate de energie au scăzut cu 7.6%.

De asemenea, creșterile costurilor serviciilor de transport au scăzut, tarifele companiilor aeriene scăzând cu 7.8% pentru a inversa tendința care a înregistrat o creștere a biletelor cu 27.7% în ultimul an.

Dar au existat puține alte semne de scădere a inflației în raport, costurile cu alimentele deosebit de ridicate. Indicele alimentar, de fapt, a crescut cu 1.1% pe lună, iar ritmul său de 10.9% în ultimele 12 luni este cel mai ridicat din mai 1979.

Acest lucru provoacă îngrijorări în locuri precum City Harvest, care ajută la hrănirea newyorkezilor nevoiași, care au fost afectați în mod special de creșterea prețurilor care a început anul trecut.

„Vedem mult mai mulți copii care vin în cămarele de mâncare”, a spus Jilly Stephens, CEO al organizației. „Insecuritatea alimentară a fost insolubilă chiar înainte de apariția pandemiei. Acum vedem și mai mulți oameni care se îndreaptă către cămarele alimentare din cauza prețurilor în creștere.”

Stephens a spus că numărul copiilor care solicită asistență alimentară s-a dublat la un an după ce pandemia de Covid a lovit, iar organizația se străduiește să țină pasul.

„Suntem întotdeauna optimiști, pentru că suntem susținuți de newyorkezi incredibil de generoși”, a spus ea.

În ciuda creșterii prețurilor, consumatorii au fost rezistenți, continuând să cheltuiască chiar și cu salariile ajustate în funcție de inflație s-au contractat cu 3% în ultimul an.

Jonathan Silver, CEO al Affinity Solutions, care urmărește comportamentul consumatorilor prin tranzacții cu cardul de credit și debit, a declarat că cheltuielile sunt într-un ritm sănătos, crescând cu aproximativ 10.5% în ultimul an, deși inflația influențează comportamentul.

„Când începi să te uiți la anumite categorii, au avut loc o mulțime de schimbări în cheltuieli și, ca urmare, unele categorii sunt afectate mai mult decât altele de inflație”, a spus el. „Oamenii își întârzie cheltuielile pentru articole discreționare.”

De exemplu, el a spus că cheltuielile magazinelor universale au scăzut cu 2.4% în ultimul an, în timp ce cheltuielile magazinelor cu discount au crescut cu 17%. Cheltuielile parcurilor de distracții au scăzut cu 18%, dar teatrele de mutare au crescut cu 92%. Unele dintre aceste cifre sunt influențate de creșterea prețurilor, dar în general reflectă și nivelul tranzacțiilor.

Pe măsură ce inflația scade, Silver se așteaptă ca cheltuielile discreționare să crească.

„Credem că va exista o creștere mai târziu în cursul anului care va crea o pantă ascendentă a cheltuielilor în categoriile cheie în care consumatorul a întârziat și amânat cheltuielile”, a spus el. „Consumatorii pot primi un cadou de sărbători cu o oarecare scutire a prețurilor la alimente.”

Între timp, ritmul inflației de la un an la altul continuă să fie de 8.5%. Aceasta este chiar lângă cea mai agresivă creștere din 40 de ani și o „rată îngrijorător de mare”, a declarat Rick Rieder, director de investiții pentru venit fix global la gigantul de gestionare a activelor BlackRock.

În centrul îngrijorărilor cu privire la creșterea globală se află Rezerva Federală și îngrijorările că creșterea ratei dobânzii a avut ca scop controlul inflației va încetini atât de mult economia încât va intra în recesiune.

În urma raportului de miercuri, comercianții și-au schimbat pariurile pentru a aștepta ca Fed să crească doar o jumătate de punct procentual în septembrie, mai degrabă decât tendința anterioară de 0.75 puncte procentuale, o mișcare despre care Rieder a spus că ar putea fi greșită.

„Persistența datelor despre inflație încă solide, observate astăzi, atunci când sunt combinate cu datele puternice de săptămâna trecută pe piața muncii și, probabil, în special câștigurile salariale încă solide, îi plasează pe factorii de decizie ai Fed pe drumul către continuarea înăspririi agresive”, a scris el.