Chips-urile sunt jos... Lam și Micron sunt cumpărături

După cum se spune, când Wall Street organizează o vânzare, nimeni nu apare. Din nefericire, pe măsură ce acțiunile atingeau minim la mijlocul lunii iunie, oamenii de pe Main Street nu doreau să facă parte din ele. Într-adevăr, Asociația Americană a Investitorilor Individuali (AAII) și-a văzut indicatorul Bull-Bear Sentiment înclinat puternic spre pesimism pe 22 iunie 2022, cu extrema Bearish din acea săptămână urmând citiri doar în al treilea trimestru al anului 1990 (pe când se pregătea războiul din Golf) și 5 martie 2009, exact în momentul în care acțiunile coborau la un nivel scăzut în timpul Marii Crize Financiare.

— Așa a fost vreodată, Al Frank, fondatorul Speculatorul prudent, îi plăcea să spună, pe măsură ce comercianții ajung să zigească din când în când când ar fi trebuit să facă zagheți. Este practic imposibil să ghiciți cu succes mișcările unei piețe incredibile instabile, deoarece majoritatea investitorilor se simt de obicei mai bine cu privire la perspectivele pentru acțiuni DUPĂ ce prețul au crescut și mai rău DUPĂ ce au scăzut.

Nu este surprinzător, această problemă emoțională Cumpărați ridicat, vindeți scăzut este motivul pentru care atât de mulți suferă randamente mediocre până la slabe ale acțiunilor. În schimb, cred că cei care îmi împărtășesc orizontul de timp pe termen lung ar trebui să graviteze spre acțiunile companiilor bune atunci când întâmpină dificultăți pe termen scurt.

De exemplu, indicii largi au puțin de arătat pentru 2022, deoarece S&P 500 este încă cu mai mult de 10% până în prezent, indicele compozit Nasdaq a scăzut cu peste 15%, iar indicele Philadelphia Stock Exchange Semiconductor este și mai departe. in rosu. Temerile privind încetinirea cererii și excesul de inventar de semiconductori au dus la o scădere a ultimului grup de stocuri, chiar dacă președintele Biden a semnat CHIPS and Science Act din 2022 săptămâna trecută, pretinzând că „îmbunătățesc cercetarea, dezvoltarea și dezvoltarea semiconductoarelor americane. producție.” Și remarci de avertizare recente ale directorilor executivi ai jucătorilor importanți din industrie precum Nvidia, Applied MaterialsAMAT
și dispozitive analogiceADI
au adăugat combustibil la foc.

Adevărat, stocurile din spațiu au fost de obicei foarte ciclice, dar cipurile sunt în aproape orice în zilele noastre, iar pentru cei care pot vedea acest tip de volatilitate ca o caracteristică în loc de un defect, viitorul rămâne luminos pentru mai multe companii din sectorul semiconductorului. lanțului valoric. Adesea, o mare parte din presă sunt designeri de cipuri de procesare precum Advanced Micro DevicesAMD
, Nvidia sau QualcommQCOM
, dar companiile mai puțin strălucitoare, cum ar fi producătorii de cipuri utilizate în echipamentele de memorie și de stocare, sunt, de asemenea, poziționate să beneficieze de tendințe seculare, cum ar fi inteligența artificială (AI) și noile aplicații de server, care au o putere de calcul și nevoi de stocare semnificative.

CEO-ul Micron TechnologyMU
, Sanjay Mehrotra a spus recent că „o extindere a ajustărilor inventarului clienților” a determinat firma „să se aștepte la o creștere mai mică a cererii de biți din industrie pentru DRAM și NAND” (două categorii cheie de produse), ceea ce va crea un „mediu de piață provocator în T4 fiscal 2022”. și T1 fiscal 2023.” Dar chiar luna trecută, domnul Mehrotra a menționat inteligența artificială, adoptarea în curs de desfășurare a cloud-ului, vehiculele electrice (EV) și conectivitatea omniprezentă oferită de 5G ca „motori seculari puternici ai cererii, permițând industriei memoriei și stocării să depășească industria mai largă a semiconductorilor. ” El a adăugat că „Portofoliul de produse Micron a devenit semnificativ mai puternic și am stabilit un impuls pentru produse pe mai multe piețe de creștere atractive”.

Speculatorul prudentInflația 101B

Această reducere a cererii pe termen scurt va afecta și Lam ResearchLRCX
, un producător și proiectant de echipamente de procesare a semiconductoarelor utilizate pentru realizarea de circuite integrate. Ponderați puternic față de producătorii de memorie, ultimii ani au fost grozavi pentru Lam, care în urmă cu doar un sfert a generat cel mai mare venit din istoria companiei și 8.83 USD din EPS, zdrobind așteptările de 7.26 USD. Printre clienții lui Lam se numără Micron, dar și lideri în producția de cipuri precum Samsung și Taiwan Semiconductor.

O călătorie de 33% spre sud, așa cum au luat-o acțiunile MU sau LRCX în acest an, nu este niciodată distractivă, dar aceste creșteri și scăderi ale prețului acțiunilor nu sunt străine pentru echipele de management ale niciunei companii. Ambele companii mențin bilanțuri solide, cu o mulțime de numerar, ceea ce face ca multiplii lor forward P/E respectivi (între 12X și 13X NTM EPS) să fie atractivi, în timp ce complexitatea în creștere a dispozitivelor ar trebui să alimenteze cererea cât de cât vede cu ochii.

Aș fi lacom când alții se tem când vine vorba de Micron și Lam Research.