Cei mai buni investitori sunt cei buni care renunță

Jucătorii profesioniști de poker au o vorbă – pokerul este un joc lung.

Această mână, acest joc, această competiție – este doar una dintre multele care se vor juca de-a lungul unei cariere. Amintirea acestui lucru îi ajută pe cei mai buni jucători să renunțe atunci când șansele și circumstanțele sunt aliate împotriva lor. A ști când să le îndoi este cu adevărat la fel de valoros ca și când să le ții.

Annie Duke – o fostă jucătoare de poker campioană mondială devenită strateg pentru decizii – crede că ar trebui să ne vedem viața în acest fel. Ultima ei carte Renunță: Puterea de a ști când să pleci explică de ce trebuie să renunțăm mult mai des și cum să o facem eficient.

Această carte este importantă – pentru investitori în special – pentru că suntem construiți cu o serie de părtiniri care ne fac să renunțăm prost.

Aproape întotdeauna renunțăm prea târziu

Freakonomie autorul Steven Leavitt a creat un site web pentru oamenii care se luptă cu deciziile. Utilizatorii au postat întrebări importante precum: „ar trebui să renunț la locul meu de muncă?”. Site-ul web a aruncat apoi o monedă virtuală și a răspuns da sau nu.

Pare o prostie, dar când Leavitt s-a întâlnit cu oamenii luni mai târziu, a găsit rezultate surprinzătoare. Cei care au renunțat s-au declarat mult mai fericiți decât cei care persistă.

Oamenii au mers pe site pentru că au crezut că întrebarea de renunțare sau persistare a fost o problemă. Dar nu a fost. Majoritatea oamenilor ajunseseră deja în punctul în care renunțarea era opțiunea potrivită, doar erau părtinitoare împotriva ei. Când au fost „forțați” să renunțe, chiar și printr-un proces aleatoriu, au fost mai fericiți.

Când renunțăm la timp, se simte greșit

Acolo sunt unii oameni care inteleg bine. Stuart Butterfield, fondatorul start-up-ului de jocuri Glitch a închis brusc compania imediat după ce un impuls de marketing a oferit cea mai bună creștere înregistrată vreodată în rândul utilizatorilor. De ce? Pentru că și-a dat seama că, în ciuda atingerii acestei etape, calea către profitabilitatea pe termen lung nu era fezabilă. Angajații și investitorii au protestat cu voce tare: tuturor, cu excepția lui Butterfield, i s-a părut că renunță prea devreme.

S-a dovedit a fi exact momentul potrivit pentru a renunța.

Odată ce a avut o anumită distanță – odată ce nu a mai fost „în decizie”, așa cum ar spune Duke – a putut să vadă că tehnologia de bază a lui Glitch ar putea fi reutilizată într-o aplicație de mesagerie. El a fondat mai departe Slack – software-ul de mesagerie omniprezent în valoare de 26 de miliarde de dolari. Renunțarea ne eliberează să privim lumea din nou și să vedem oportunități mai bune.

(Aceasta fiind spuse... un prieten apropiat de-al meu s-a pensionat literalmente mai devreme pentru că compania lui a insistat ca toată comunicarea să fie peste Slack. Dacă ai peste 40 de ani și ai încercat să folosești Slack, vei simpatiza).

De ce ne temem când renunțăm

Ne temem că am eșuat. Ne temem că am pierdut timpul. Dar... dacă renunți la ceva ce nu mai merită urmărit, nu este un eșec, este un succes. Dacă continuați să urmăriți ceva ce nu mai merită urmărit, este un eșec.

Pentru Duke, succesul înseamnă să urmezi un bun proces de decizie. Sfatul ei: identificați elementele unei bune decizii de investiții și apoi creați un sistem care să asigure că acești pași sunt urmați:

1. Construiți o teză de investiții cu detalii specifice despre cum va arăta lumea dacă ai dreptate și dacă greșești.
2. Setați criterii de ucidere – declanșatoarele care vă vor determina să părăsiți poziția.
3. Criteriile de ucidere ar trebui urmărite și aplicate de către cineva care nu este implicat personal în investiție. (30 de secunde).
4. Scanează universul pentru alte lucruri pe care le poți face. Evaluează-ți în mod continuu obiectivele față de alternative.
5. Păstrați un portofoliu umbră de poziții pe care le închideți, deoarece cercetările sugerează că decizia de vânzare este cea mai slabă verigă a procesului de investiții.

Partea întunecată a golurilor

Aceasta a fost secțiunea mea preferată a cărții. În același mod, ignorăm dezavantajul persistenței, uităm și că stabilirea obiectivelor are un dezavantaj, chiar și o parte întunecată.¹.

Golurile sunt importante. Învățăm din procesul de stabilire a acestora, ei îmbunătățesc concentrarea și pre-angajamentul public ne ajută să le atingem (de exemplu: hei prieteni de pe Facebook, plănuiesc să alerg un maraton anul acesta). Dar ele vin cu riscuri atât pentru sănătatea noastră fizică, cât și pentru cea mentală. Iată câteva clipuri de 30 de secunde din interviul meu cu Duke, unde ea explică:

Cum să devii un renunțător mai bun

Citirea acestui articol nu te va face un renunțător mai bun. Îmi pare rău.

Ca dovadă tragică, Duke vorbește despre profesorul Jeffrey Rubin. El a fost un expert mondial în modul în care „angajamentul crescând” ne face să luăm decizii răi – cu cât ai pus deja mai mult în ceva, cu atât este mai puțin probabil să renunți, chiar dacă nu mai merită și nici măcar nu mai este sigur.

Rubin era un pasionat de drumeții și a escaladat 99 dintre cele mai înalte 100 de vârfuri din New England. El și un student absolvent urcau pe numărul 100 când a intrat ceața. Studentul a spus că trebuie să se întoarcă pentru că devenise prea periculos; vârful 100 ar putea aștepta. Dar Rubin a continuat să meargă – s-a angajat să-și atingă obiectivul de lungă durată – și a fost găsit mort două zile mai târziu.

Dacă nu este suficient să știi despre aceste părtiniri, ce poți face? Iată cea mai bună încercare a mea de a rezuma sfatul lui Annie Duke:

• Perseverează în lucrurile care contează, care îți aduc fericire și care te mută către obiectivele tale.
• Renunță la orice altceva.
• Evitați partea întunecată a obiectivelor identificând partea cea mai grea a ceea ce doriți să realizați și abordați-o mai întâi.
• Setați criterii de ucidere care au un „stare” și o „dată” – condițiile pe care trebuie să le îndepliniți și când trebuie să le îndepliniți.
• Luați un antrenor pentru renunțare. O persoană căreia îi pasă de tine, dar te va trage la răspundere față de criteriile tale de ucidere.

Vrei să afli mai multe? Ascultă discuția mea cu Annie Duke despre Top Traders Unplugged: The Ideas Lab.