Cele mai bune obligațiuni de investit în 2023

„Ai cireșe?” a întrebat prietenul meu Ralph la telefon.

Era ianuarie 2021. Barurile sportive de aici, în California, erau închise, așa că ne-am transformat în mod natural curtea din spate într-una singură.

„Nu”, am răspuns. Și oftă într-o recunoaștere sinceră. „Numai bere. Loturi de bere.”

"Nici o problemă. Le-am prins.”

Amicul meu de asemenea avea un mini-butoi de delicios demodate. Creațiile lui erau periculos de delicioase. Începuse să facă și îmbătrânire băuturi fine pentru adulți pentru a petrece timpul în pandemie.

Iar cireșele maraschino pe care le-a adus au jucat un rol nu mic în aclamația critică a cocktail-ului său.

Este încă ora cinci? Glumesc (mai ales). Vorbim despre maraschinos într-o rubrică de dividend pentru că noi in cele din urma au niște fonduri de obligațiuni care merită să fie alese.

Să ne uităm la cele trei fonduri de mai jos. Toate sunt conduse de aceeași zeitate cu venit fix. Unul este ridicol de ieftin:

Oportunități de randament DoubleLine (DLY), desigur, câștigă premiul cireș maraschino pentru această lună. Este condus de „Bond God” Jeffrey Gundlach și echipajul său, câștigă 10% și se tranzacționează cu o reducere de 8% față de valoarea activului net (NAV). Chiar o cirese!

Iată cum funcționează. Obligațiunile pe care DoubleLine le deține în DLY se adună la un NAV de 15.28 USD. Dar, în timp ce scriu, fondul se tranzacționează în jur de 14 USD per acțiune.

Aceasta înseamnă că avem o fereastră de reducere de 8% (opt puncte-trei procente, mai exact). Dacă și când această fereastră se închide, așa cum a făcut-o pentru cele două fonduri surori ale DLY, va fi egal cu prețul în creștere pentru noi.

Să călărești cu Bond God pentru 92 de cenți pe dolar este o afacere bună. Dar sunt mai multe. DLY angajează doar 23% levier, care se află în partea inferioară pentru un fond de obligațiuni închis.

Acest lucru este important acum, deoarece Rezerva Federală (după cum poate ați auzit) este încă ridicarea ratelor. Ceea ce crește costul capitalului pentru fondurile închise precum DLY. Da, o ținută solvabilă precum DoubleLine poate să se împrumute pentru ieftin, dar costurile sale sunt încă legate în cele din urmă de ratele pe termen scurt.

Același lucru este valabil și pentru o firmă precum PIMCO. Agenția primește oferte dulci, dar conexiunile și credibilitatea merg doar atât de departe. Pe măsură ce ratele pe termen scurt continuă să crească, ele crizează modelul de împrumut al PIMCO.

Acesta este motivul pentru care am scăzut în ultimul timp. Dorim fonduri de obligațiuni care sunt mai puțin susceptibile la creșterea ratelor pe termen scurt.

Motiv pentru care ne-am apucat Fondul PIMCO Dynamic Income (PDI) cinci săptămâni în urmă:

Utilizări PDI mult de pârghie—48% mai exact! Acest lucru este grozav când tarifele sunt scăzute. Împrumutați cu 1%, câștigați (să zicem) 7%, este un slam dunk.

Dar banii sunt mai scumpi astăzi, cu rate pe termen scurt apropiindu-se de 5%. Chiar și acum încă are sens ca PDI să folosească efectul de pârghie — pur și simplu nu este la fel de profitabil.

PDI s-a tranzacționat cu o primă față de NAV-ul său atunci. Noi contrarianții am considerat că acest lucru nu are prea mult sens. În plus, la sfârșitul zilei, cerem mereu reduceri din CEF-urile noastre.

Dar marele dividend! Mulți investitori cu venituri au fost tentați de randamentul mare de titlu. Ne-am ținut tari. Și PDI a scăzut cu 5% în cinci săptămâni! A fost un inteligent stai departe.

Aceste oferte sunt, de fapt, unice pentru CEF. Spre deosebire de fondurile lor mutuale și verii ETF, CEF-urile au fonduri fixe de acțiuni. Ceea ce înseamnă că pot tranzacționa la prime și reduceri la valorile activelor lor subiacente, NAV-ul lor.

Până când ratele ating plafonul lor eventual, fondurile de obligațiuni — în special cele care se tranzacționează la prime precum PDI—sunt „evitate” pentru mine. La urma urmei, de ce să plătim în plus când avem cireșe precum DLY tranzacționând cu 92 de cenți pe dolar?

Brett, de ce nu DSL – plătește 11%?! Îmi dau seama că avem cititori care nu au trecut niciodată de cel mai mare randament de pe tablă. Da, DSL plătește 11%. Se ridică puțin mai mult decât DLY pentru a o face (29% față de 23%). E în regulă, dar în această lume financiară volubilă, dă-mi mai sigur și fondul mai mare reducere.

La urma urmei, sunt conduși de aceiași oameni! Diferența în evaluări nu are prea mult sens. Vom profita cu plăcere.

Au fost 18 luni grele pe piața de obligațiuni. Chilipirurile încep să apară. Le vom lua pe măsură ce devin disponibile începând cu dividendele maraschino.

Brett Owens este strategul principal pentru investiții Perspective contrare. Pentru mai multe idei de venituri mai bune, obțineți gratuit copia dvs. cel mai recent raport special: Portofoliul dvs. de pensionare anticipată: Dividende uriașe – în fiecare lună – pentru totdeauna.

Dezvăluire: niciuna