Arta de a lua decizii bune de investiție în VC

VC-urile pot face randamente spectaculoase. Capitala Sequoia a bancat 3 miliarde de dolari din investiția sa de 60 de milioane de dolari pe Whatsapp. Lightspeed Venture Partners a transformat 8 milioane USD în 2 miliarde USD când a ieșit din Snap. Și investiția inițială de 20 de milioane de dolari a SoftBank în Alibaba a fost în cele din urmă în valoare de 60 de miliarde de dolari atunci când compania a fost listată la bursă – aceasta este o rentabilitate incredibilă de 3000 de ori.

Cum o fac? Au ei acces la informații, ceilalți dintre noi nu? Ai un apetit exagerat pentru risc? Sau este doar noroc pur?

Deși toate acestea fac parte din poveste, obținerea unor randamente consistente în orice clasă de active este mult mai complexă decât își imaginează majoritatea oamenilor. Straturile de oameni, planificare, proces și analiză implicate au fost rezumate bine de economistul și fostul director general al Norges Bank Investment Management (cunoscut sub numele de Oil Fund), Knut N. Kjær, în discursul și lucrarea sa recentă, Arta de a lua decizii bune de investiții. Totuși, în risc, procesul este și mai multiplu.

Adesea considerată „rățușa urâtă” a tuturor claselor de active, VC este alocat cel mai puțin capital, dar necesită, probabil, cea mai mare muncă pentru a oferi profituri puternice. Cu toate acestea, profesia de VC și-a dovedit valoarea prin finanțarea unora dintre cele mai mari companii din lume și având un impact major prin sprijinirea noilor tehnologii. După cum am mai argumentat, VC este investiția de impact inițială – sprijinirea soluțiilor inovatoare care vor provoca și îmbunătăți produsele și industriile, în beneficiul societății.

Deci, ce este nevoie pentru a reuși în arta investiției în capital de risc?

Învățare continuă

Operând la vârful științei și tehnologiei, VC-urile trebuie să aibă un apetit nesățios pentru învățare și o curiozitate profundă pentru noile concepte, tehnologii, oameni și sisteme. Venture este despre găsirea de noi soluții la probleme, pentru a face afacerile, industriile și lumea în general să funcționeze mai bine. Acest lucru necesită o capacitate de a gândi profund și critic la problemele care există în lume și o conștiință a necesității de a evolua - de a rămâne în fruntea curbei. Ce se schimbă în modul în care oamenii trăiesc și fac afaceri? Ce lacune și nevoi apar? Cum pot tehnologiile noi sau existente să contribuie la completarea acestor lacune? Acesta este spațiul în care lucrezi ca VC și nu poți fi niciodată mulțumit de status quo-ul.

Diversificarea riscurilor

VC-urile sunt prin natura lor optimiști, dar acest lucru nu trebuie să se facă în detrimentul gestionării riscului de scădere. Antreprenorii pe care îi sprijinim sunt o rasă specială care fac un salt, adesea fără nicio teamă sau evaluarea riscurilor. Dacă ar petrece prea mult timp gândindu-se la dezavantaj, probabil că nu ar face ceea ce fac. Majoritatea startup-urilor vor eșua, iar fondurile de capital de risc realizează adesea majoritatea profiturilor din doar 20% din ofertele lor, care evidențiază șansa de a greși, chiar și pentru experți. Așadar, este datoria noastră să ne asigurăm că construim un portofoliu pentru a realiza diversificarea riscului pentru a evita să fim expuși în cazul schimbărilor economice sau de reglementare. Aceasta înseamnă învățare continuă și creare de rețele în mai multe domenii, pentru a menține puterea cunoștințelor și a fluxului de tranzacții în diverse sectoare și modele de afaceri.

Investiți atât în ​​oameni, cât și în companii

Companiile aflate în stadiu incipient cresc și evoluează diferit, dar cele care se dovedesc cele mai bune sunt de obicei cele cu cei mai buni antreprenori. Majoritatea startup-urilor vor pivota la un moment dat în timpul călătoriei lor de creștere, așa că, deși ideea originală este importantă, aveți nevoie și de fondatori cu rezistență și viziune pentru a depăși denivelările pe drum.

Astfel, oamenii sunt cheie, mai mult decât în ​​orice altă clasă de active, iar ca capitalist de risc, trebuie să selectăm cei mai buni antreprenori din clasă. Prin experiență, devii priceput să identifici indivizii care au ceea ce este necesar, care combină vizionarul cu practic, încrederea în sine cu smerenia, plus punctele forte interpersonale pentru a construi și a motiva o echipă și a gestiona părțile interesate. Învățați din experiență că fondatorii a doua oară sunt uneori un pariu mai sigur, la fel ca echipele fondatoare (unul sau mai mulți fondatori), unde există o complementaritate de competențe în cadrul grupului.

Alegerea celor mai buni antreprenori implică să petreceți mult timp cu aceștia în timpul procesului de due diligence, precum și să faceți referințe între colegi. Trebuie să vă faceți o idee despre cât de bine fac față adversității și cum interacționează cu cei din jur. La un nivel mai personal, trebuie să verificați și dacă există o potrivire chimică. Puteți lucra eficient cu acești oameni în următorii cinci sau mai mulți ani?

Verificarea antecedentelor

În timp ce echipa este critică, VC-urile trebuie să lupte, de asemenea, cu FOMO (frica de a lipsi), astfel încât au timp să analizeze premisa ideii de afaceri și să nu ia pe fondatori la valoarea nominală. Cazuri precum Theranos și, mai recent, FTX sau Frank, arată că fondatorii nu sunt întotdeauna ceea ce par și uneori pot fi „economici” cu adevărul. Ca investitor, este ușor să fii fermecat de un fondator persuasiv și să nu reușești să pui la îndoială ipotezele de bază. Dar a fi prins în hype este inamicul investițiilor bune.

VC-urile trebuie să aibă curajul convingerilor lor, dar și prezența de spirit pentru a-și face diligența în mod corespunzător. Spre deosebire de investițiile în afaceri mai consacrate sau pe piețele publice, investitorii de risc nu au același nivel de informații cu care să lucreze în ceea ce privește istoricul tranzacționării, oportunitățile de piață sau riscurile potențiale. Investitorii trebuie să fie pricepuți să pună întrebările potrivite și să devină cunoștințe despre sector într-un interval scurt de timp, construind în același timp o echipă care să poată sprijini în analiza finanțelor și a elementelor legale ale unei tranzacții.

Aventura activista

O altă mare diferență între capitalul de risc și alte tipuri de investiții – și critică pentru arta riscului – este modul în care lucrăm cu companiile după investiție. În primele zile, startup-urile au o mulțime de probleme și au nevoie de sprijin în numeroase domenii, de la recrutare la dezvoltarea afacerii, poziționarea produselor, strângerea de fonduri, HR și configurarea operațională. O parte din munca noastră este gestionarea riscurilor negative prin adoptarea unui rol practic sau activist pentru a reduce evoluțiile sau probabilitățile negative. Trebuie să ne dăm seama cum putem spori și sprijini antreprenorul atunci când acesta intră în faza de creștere a unei companii sau a unui produs. Aceasta înseamnă să ne bazăm pe propria noastră experiență și expertiză și să dezvoltăm o rețea extinsă de experți în domeniu, pentru a ne proteja de rezultatele negative, precum și pentru a sublinia și a conduce evoluții pozitive.

Cultură

Arta investiției de risc nu este un efort individual. Ca și în cazul oricărei echipe de afaceri sau sportive de succes, trebuie să integrați talentele și mințile grozave în sistemul dvs., construind în același timp o cultură continuă a performanței pentru a oferi profituri premium. O investiție de succes înseamnă să dai putere angajaților să vorbească, să aducă idei la masă și să aibă încrederea necesară pentru a-și îndeplini convingerile.

Înseamnă eradicarea complezenței; prin toate mijloacele, sărbătorește și împărtășește câștigurile, dar apoi mergi mai departe și urmărește următorul obiectiv, aplicând lecțiile învățate în ofertele viitoare. O echipă de risc are nevoie de un sistem de responsabilitate, pentru a se asigura că toți membrii performanță, ținând cont și de diferitele moduri în care oamenii lucrează, interacționează și diversele lor puncte forte și puncte slabe. Integrarea și reținerea diferiților indivizi în spatele unui obiectiv comun este o abilitate care necesită leadership, îndrumare și motivație. Dar fără ea, este puțin probabil să reușiți să vă aventurați pe termen lung.

Ce face un bun capitalist de risc?

În ultimii câțiva ani, profesia de capital de risc a fost „romantizată” și simplificată excesiv, ceea ce a dus la intrarea profesioniștilor în industrie din motive greșite. Adevărul este că capitalul de risc este o muncă grea și trebuie să ai o convingere deplină despre tine, industrie și mulți alți factori atunci când urmezi o carieră în acest sector. Nu toți sunt tăiați pentru riscuri. Volumul mare de muncă, a face față incertitudinii și a fi confruntat cu probleme constante înseamnă că trebuie să aveți mentalitatea potrivită și impulsul personal pentru a urma acest lucru ca o carieră.

Antecedentele și calificările sunt mai puțin importante decât personalitatea, foamea, curiozitatea și atitudinea. VC-urile trebuie să fie foarte rezistente. Îți vei petrece timpul jongland cu sarcini semnificative, cu numeroase solicitări pentru timpul tău. Relațiile sunt critice, pe de o parte, dar trebuie să știi întotdeauna când să spui „nu” într-un mod respectabil, dar oportun.

Poate cel mai important, este vital să rămâneți umil față de toți părțile interesate, colegii, investitorii, personalul de asistență – și în special față de antreprenori. Vedem între 2,000 și 3,000 de companii pe an, dintre care în cele din urmă investim în aproximativ zece. Dar trebuie să ne amintim întotdeauna că antreprenorii fac adevăratele sacrificii, în termeni de timp, bani și efort pentru a construi o companie – și în cele din urmă își realizează visul.