Recenta vânzare sincronizată a acțiunilor și obligațiunilor a zdrobit una dintre cele mai populare strategii pentru investitorii pe termen lung: portofoliul 60/40.
Conform datelor strategilor de la Bank of America Global Research publicate săptămâna trecută, portofoliul 60/40 — o combinație de 60% acțiuni și 40% obligațiuni — a scăzut cu 19.4% de la începutul anului până la sfârșitul lunii august, pe drumul spre cel mai rău an din 1936.
Până la sfârșitul lunii august, S&P 500 a scăzut cu peste 16% până în prezent, în timp ce titlurile de trezorerie pe termen lung au scăzut cu peste 20%, iar creditul corporativ de calitate pentru investiții a scăzut cu 13%.
Acțiunile s-au chinuit să începe septembrie cu o notă pozitivă săptămâna trecută, cu toate cele trei medii majore scazând înaintea weekendului lung. The Raportul de locuri de muncă din august a fost lansat vineri nu a descurajat temerile investitorilor cu privire la creșterea continuă agresivă a ratei dobânzii de la Rezerva Federală la sfârșitul acestei luni.
Și după ce a revenit de la minimele de la mijlocul lunii iunie până la cele de la mijlocul lunii august, S&P 500 și-a șters aproximativ jumătate din câștigul de ~17% în această perioadă, un semn pentru echipa de la BofA, acesta a fost doar un „tipic. raliu pe piața ursului.” Inclusiv pierderile de săptămâna trecută, S&P 500 a scăzut cu aproximativ 17.6% în acest an.
„Realizarea de 17% față de minimele din iunie pare să fi fost doar o creștere tipică a pieței urs, care a avut loc în medie de 1.5 ori pe piață ursară”, a scris BofA. „Indicatoarele noastre de pe piața taur continuă să nu arate semne reale de un nivel scăzut.”
La mijlocul lunii iulie, Bank of America și-a redus ținta S&P 500 la sfârșitul anului la 3,600 de la 4,500 și a cerut o „recesiune ușoară” care să lovească economia SUA în 2022.
„Septembrie a fost o lună slabă din punct de vedere sezonier (a doua cea mai slabă rentabilitate medie de +0.1% și rata de succes de 56%) și ne așteptăm la mai multă durere pe piață cu prognoza noastră de 3,600 de ani”, a adăugat firma.
Performanța slabă a portofoliului 60/40 din acest an arată că provocările pentru investitori nu au venit doar în bursă, ci și pe piața obligațiunilor. Deși istoria pieței ne spune că asta este poate nu este o circumstanță atât de unică pe cât ar putea părea altfel.
„Scăderile scurte și simultane ale acțiunilor și obligațiunilor nu sunt neobișnuite, așa cum arată graficul nostru”, economistul șef al Vanguard pentru Americi, Roger Aliaga-Díaz, a scris într-o notă vara aceasta.
„Vzut lunar de la începutul anului 1976, randamentele totale nominale atât ale acțiunilor din SUA, cât și ale obligațiunilor de tip investment grade au fost negative în aproape 15% din timp. Aceasta este o lună de scăderi comune la fiecare șapte luni sau cam asa ceva, în medie”, a scris Aliaga-Díaz.
„Extindeți orizontul de timp, totuși, iar declinurile comune au lovit mai rar. În ultimii 46 de ani, investitorii nu s-au confruntat niciodată cu pierderi de trei ani în ambele clase de active.”
După cum a menționat Aliaga-Díaz, obiectivul unui portofoliu împărțit 60/40 între acțiuni și obligațiuni este de a obține randamente anuale de aproximativ 7% în medie. Dar o rentabilitate anuală medie de 7% nu înseamnă că majoritatea anilor vor avea o rentabilitate de 7% în majoritatea anilor.
Datele de la JPMorgan Asset Management, de exemplu, arată că, în timp ce randamentul mediu anual al S&P 500 din 1980 este puțin peste 9%, indicele a câștigat 9% într-un an doar o dată peste această perioadă.
Și pentru 60/40 de investitori, istoria recentă oferă un exemplu despre modul în care această performanță medie poate funcționa în timp.
„În cei trei ani anteriori (2019–2021), un portofoliu 60/40 a oferit un randament anualizat de 14.3%, astfel încât pierderi de până la -12% pentru tot 2022 ar aduce doar rentabilitatea anualizată pe patru ani la 7%, înapoi. în conformitate cu normele istorice”, a scris Aliaga-Díaz.
„Nu este prima dată când 60/40 și piețele în general se confruntă cu dificultăți – și nu va fi ultima”, a scris Aliaga-Díaz. „Modelele noastre sugerează că mai urmează probleme economice și că randamentul pieței va fi în continuare redus. Dar portofoliul 60/40 și variațiile sale nu sunt moarte.”
Dani Romero este reporter pentru Yahoo Finance. Urmărește-o pe Twitter @daniromerotv
Citiți cele mai recente știri financiare și de afaceri de la Yahoo Finance
Descărcați aplicația Yahoo Finance pentru Apple or Android
Urmăriți Yahoo Finance pe Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, și YouTube
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/60-40-strategy-worst-year-since-1936-114330825.html