Rezultatele Tencent s-au amestecat în timp ce respinge cesionarea Meituan, deoarece premierul Li subliniază un stimul

Prezentare generală a veniturilor Tencent Q2

Tencent a raportat rezultate mixte pe fondul așteptărilor scăzute. Amintiți-vă că cifrele de la an la an (YoY) sunt toate negative, dar acest lucru a fost așteptat și inclus în prețul actual al acțiunii. Conducerea a făcut o treabă rezonabilă reducând costurile. În timpul conferinței, când a fost întrebat despre reglementarea internetului din China, conducerea a declarat că văd o „tendință pozitivă pentru economia platformelor” și „nicio reglementare materială dăunătoare industriei”. Când a fost întrebat despre articolul Reuters despre care Tencent vinde Meituan printr-o tranzacție bloc, conducerea a declarat că articolul era „inexat”. Apoi au declarat că investitorilor le-a plăcut modul în care și-au renunțat participația la JD.com printr-un dividend special. Ei au abordat, de asemenea, expunerea potențială a Tencent la o revenire în 2H 2022, care este evidențiată în graficul de mai jos.

• Veniturile au scăzut cu -3% pe an, până la 134 miliarde RMB, față de așteptările de 134 miliarde RBB
• Venitul net ajustat a scăzut cu -17% până la 28.1 miliarde RMB față de așteptările de 24.3 miliarde RMB
• EPS ajustat 2.94 RMB față de așteptările de 2.51 RMB

Știri cheie

Acțiunile asiatice au fost mai mari peste noapte, cu volume reduse, cu excepția Coreei de Sud și a Filipinelor. Indonezia a avut zi liberă pentru Ziua Independenței. Acțiunile de internet din Hong Kong au revenit în urma vânzării Meituan de ieri, la un articol Reuters conform căruia Tencent își va vinde pachetul. După cum am arătat ieri, șeful de relații publice al lui Tencent a negat povestea pe rețelele sociale chineze după închidere. Acțiunile cele mai tranzacționate astăzi în funcție de valoare au fost Meituan, care a câștigat +3.34%, Tencent, care a scos un James Bond și a crescut cu +0.07%, Alibaba HK, care a câștigat +0.44% și Kuaishu, care a scăzut -0.28%. Investitorii continentali au fost sceptici, deoarece Meituan a fost vândut în mare măsură prin Southbound Stock Connect. Volumele din Hong Kong au fost ușoare înainte de rezultatele financiare ale Tencent, care au fost raportate după închiderea din Hong Kong.

Piața continentală a fost oprită, dar a făcut un 180, în timp ce premierul Li, vorbind la Shenzhen, a cerut celor mai mari șase provincii ale Chinei, care reprezintă 45% din PIB-ul Chinei, să „preia conducerea și să joace un rol cheie de sprijin în stabilizarea economiei”. Guvernul va „implementa politici pentru a stabiliza economia”. Sectorul tehnologiei curate a avut o zi puternică condusă de ecosistemul EV, stocurile solare și eoliene. Investitorii străini au cumpărat astăzi o valoare sănătoasă de 1 miliard de dolari de acțiuni Mainland prin Northbound Stock Connect. Într-un alt semn al disparității dintre China onshore (Shanghai/Shenzhen, deținută în proporție de 95% de investitori din China) față de China offshore (acțiuni cotate la Hong Kong și SUA, definiția investitorilor străini a Chinei), imobiliare a fost cel mai bun sector din China + 3.45%.

În comparație, Hong Kong a scăzut cu -0.33%. În afara Chinei, a existat o acoperire foarte mică a obligațiunilor guvernamentale ale dezvoltatorilor imobiliari. După cum am observat săptămâna trecută, a existat o reducere semnificativă a restricțiilor de cumpărare de proprietăți, iar reducerea ratelor dobânzii ajută. Obligațiunile chinezești offshore cu randament ridicat au început să se stabilizeze. Câteva randamente gustoase sunt disponibile pentru cei care doresc să intre într-o clasă de active urâtă. Prețurile obligațiunilor de trezorerie chinezești au avut o altă zi puternică, în timp ce CNY s-a apreciat față de dolarul american.

Indicii Hang Seng și Hang Seng Tech au câștigat +0.46% și, respectiv, +0.42%, cu un volum care a scăzut cu -14% față de ieri, ceea ce reprezintă 63% din media pe 1 an. 256 de acțiuni au avansat, în timp ce 207 au scăzut. Cifra de afaceri din vânzările în scurtă din Hong Kong a scăzut cu -16% față de ieri, ceea ce reprezintă 62% din media pe 1 an, deoarece cifra de afaceri din vânzarea în scurt a reprezentat 16% din cifra de afaceri totală. Factorii de valoare au depășit factorii de creștere, în timp ce capitalurile mici au depășit cele mari. Sectoarele de top au fost cele discreționare +1.19%, energia +1.09% și industria +0.73%, în timp ce sănătatea -1.23%, materiale -0.37% și imobiliare -0.32%. Sub-sectoarele de top au fost aparatele precum televizoarele, mașinile de spălat și uscătoarele și stocurile eoliene, în timp ce cobaltul, gazele naturale și biotehnologia au fost printre cele mai proaste. Volumele Southbound Stock Connect au fost ușoare, deoarece investitorii continentali au vândut -306 mm USD din acțiunile din Hong Kong, Meituan vânzând foarte mult, Kuaishou vânzând moderat și Tencent vânzându-se mic.

Shanghai, Shenzhen și Consiliul STAR au fost mixte, închizând +0.45%, +0.69% și respectiv -0.44%, cu un volum de +5% față de ieri, 102% din media pe 1 an. 2,326 de acțiuni au avansat, în timp ce 2,095 de acțiuni au scăzut. Factorii de valoare au depășit ușor, în timp ce marile capitalizări au depășit cele mici. Sectoarele de top au fost imobiliare +3.46%, discreționar +3.39% și industrial +1.68%, în timp ce materialele au fost singurul sector în scădere -1.08%. Subsectoarele de top au fost lanțul de aprovizionare Apply, brokerii de acțiuni și jocurile online, în timp ce pământurile rare, gazele industriale și fibrele chimice au fost printre cele mai proaste. Volumul Northbound Stock Connect a fost moderat, deoarece investitorii străini au cumpărat astăzi o valoare sănătoasă de 1.014 miliarde USD din acțiuni continentale. Prețurile obligațiunilor de trezorerie chinezească au avut o altă zi bună. CNY s-a apreciat cu +0.13% față de USD până la 6.77 de la 6.78, în timp ce cuprul a câștigat +0.52%.

Cursurile de schimb, prețurile și randamentele de aseară

• CNY / USD 6.78 față de 6.79 ieri
• CNY / 6.89 EUR față de 6.87 ieri
• Randament pe obligațiuni de stat pe 10 ani 2.61% față de 2.64% ieri
• Randament pe obligațiunea de 10 ani a băncii chineze de dezvoltare 2.81% față de 2.82% ieri
• Prețul cuprului + 0.52% peste noapte