Asigurați-vă că creșterea M2 ajunge la zero și decalajele monetare se îndepărtează

Pe parcursul acestui an, Fed condusă de Jerome Powell a împins ratele mai sus într-un ritm fără precedent.

Desigur, panica în rândul factorilor de decizie de a înăspri politica monetară este ea însăși în mare parte un produs al politicilor prelungite de bani ușori ale Fed și al anilor de rate ale dobânzilor foarte scăzute.

Căutați știri rapide, sfaturi și analize de piață?

Înscrieți-vă astăzi la buletinul informativ Invezz.

Într-o încercare disperată de a menține gospodăriile pe linia de plutire, a apărut o val de zahăr de alocații financiare și o politică fiscală ultra-laxă la scurt timp după blocări stricte și o înghețare totală a activității economice.

Trecerea de la blocarea neputincioasă sub inflația țintă la creșterea complet alarmantă a prețurilor nu a durat mult să se materializeze.

Strângere cantitativă

Poziția de înăsprire a Fed se extinde și la cantitatea de numerar în circulație.

Renumitul (sau acum infam) indicator M2 a continuat să se micșoreze, cifrele lunare ale masei monetare ajustate sezonier contractându-se pentru a patra lună consecutiv.

Într-un articol, SchiffGOLD găsit,

Când ne uităm la rata medie de creștere lunară, înainte de Covid, noiembrie se extinde istoric la o rată anualizată de 5.2%. Anul acesta ratat cu un incredibil de 870 bps.

De obicei, ultimul trimestru al anului vede o creștere puternică a masei monetare, ceea ce nu face decât să facă această divergență de la tendință mai pronunțată și mai dureroasă.

În mod esențial, așa cum se arată în graficul de mai jos, creșterea anuală a M2 a atins zero pentru prima dată în istorie.

Întârzierile contravin?

Deși se pare că presiunile prețurilor încep să se plieze în fața voinței Fed, prețul inflației este pe cale să crească și mai mult.

Asta pentru că societatea nu a văzut încă efectul de întârziere temut cu adevărat.

Danielle DiMartino Booth, CEO și strateg șef al Quill Intelligence, care are aproape un deceniu de experiență ca consilier al Fed-ului din Dallas, notat,

Fed a publicat recent o lucrare care a arătat, în loc de o perioadă de 18 luni, timp în care începi să simți cu adevărat strângerea politicii monetare, acum este cu adevărat redus la doar 12 luni.  

Se pare că economiștii Fed comunică că T1 va avea o scădere dură și, posibil, o recesiune totală.

Încă un an, încă un trimestru

Decizia Fed de a crește cu o jumătate de punct suplimentar în decembrie înseamnă că jocul de înăsprire este foarte activ.

În ianuarie 2023, FOMC va crește cu cel puțin încă un sfert de procent.

Datele de piață reflectă această așteptare cu Instrument CME FedWatch raportând o împărțire de șapte până la trei între probabilitatea unei creșteri de un sfert și, respectiv, de jumătate de punct.

O Cameră a Reprezentanților controlată de republicani nu va fi probabil dispusă să ofere prea multe rezerve fiscale gospodăriilor împovărate de datorii, având în vedere devastările aduse economiei de volumul transferurilor directe în ultimii doi ani.

DiMartino Booth a adăugat că nu se așteaptă ca rambursările de taxe și măsurile de iertare să fie nicăieri la fel de acomodative precum au fost în 2022, ceea ce înseamnă că bugetele familiei vor fi foarte stresate.

În cele din urmă, așa cum au susținut mulți economiști, opțiunea soft-landing nu mai este în tărâmul posibilității.

Dacă Fed și-ar menține cumva cursul, consecințele economice ar fi devastatoare.

Chiar și cu efectul decalajelor monetare aflate acum la ușa Fed, condițiile fiscale dificile devin profund înrădăcinate și întuneric în jurul creării de locuri de muncă, în special în sectoarele cu calificare scăzută (despre care puteți citi aici), Fed va continua să vorbească dur pentru moment și va crește cu un sfert la sută în săptămânile următoare.