(Bloomberg) — În urmă cu opt ani, Greg Becker a transmis un mesaj clar parlamentarilor din Washington: banca pe care o conducea nu era ca Wall Street.
Cele mai citite de la Bloomberg
În calitate de director executiv al SVB Financial Group, el a îndemnat Congresul să adopte o legislație care să permită lucrătorilor din firma sa să evite mii de ore în fiecare an de a trece prin teste de stres și de a pregăti planuri de rezoluție. El era un simplu creditor, nu ca băncile cu importanță sistemică globală asupra cărora autoritățile de reglementare ar trebui să se concentreze.
„Dovezile sunt clare că cadrul Legii Dodd-Frank pentru G-SIB nu este adecvat pentru SVB și colegii noștri”, a spus Becker în comentarii adresate puternicului Comitetul bancar al Senatului. „Costurile nu sunt mari doar pentru noi, ci și pentru clienții noștri.”
Becker aproape că nu era singur. Legiuni de directori de la alte bănci mici și mijlocii, cunoscute în mod colectiv ca creditori regionali, au prezentat un caz similar. În cele din urmă, toți și-au îndeplinit dorința.
În 2018, la un deceniu după o criză care aproape a dărâmat sistemul financiar global, președintele de atunci, Donald Trump, a semnat Legea privind creșterea economică, reducerea reglementărilor și protecția consumatorilor. A eliberat firmele mijlocii precum SVB de unele dintre cele mai stricte reglementări post-criză și a redus costurile de conformitate.
„O mărime se potrivește tuturor – acele reguli pur și simplu nu funcționează”, a spus Trump la Casa Albă, promovând eliminarea regulilor „invalidante”. „Nu ar trebui reglementate în același mod ca și marile instituții financiare complexe și asta s-a întâmplat și au fost scoase din activitate una câte una”.
Peste o duzină de senatori democrați s-au alăturat republicanilor în sprijinul măsurii.
Cu cinci ani înainte: trei bănci regionale, inclusiv Silicon Valley Bank a SVB, s-au prăbușit în ultima săptămână și unii susțin că atingerea mai ușoară pe care Becker și-a dorit atât de mult a grăbit de fapt dispariția lor.
Dezbaterea face furie
Căderea Silicon Valley Bank de vineri a fost cea mai mare faliment bancar din SUA din mai mult de un deceniu. A trimis unde de șoc pe tot globul. Până când autoritățile de reglementare au intervenit două zile mai târziu pentru a spune că toți deponenții vor fi sănătoși, pentru a calma temerile și pentru a prelua un alt creditor regional, Signature Bank, criticii retragerii din 2018 așteptau să se năpustească.
„Știm din 2008 că sunt necesare reglementări mai puternice pentru a preveni exact acest tip de criză”, a spus reprezentantul democrat Ro Khanna, care reprezintă un district din California care include părți din Silicon Valley. „Congresul trebuie să se unească pentru a inversa politicile de dereglementare care au fost puse în aplicare sub Trump pentru a preveni instabilitatea viitoare”.
Giganții de pe Wall Street, precum SVB, Signature și Silvergate Capital Corp., care au declarat că se lichidează în mod voluntar săptămâna trecută. Dar, colectiv, creditorii regionali au crescut rapid și acum numără mii de miliarde de dolari în active. Aceștia îndeplinesc roluri esențiale în economia SUA, oferind finanțare pentru industrii, de la crame până la startup-uri tehnologice.
După prăbușirea SVB, autoritățile de reglementare ale Rezervei Federale – în deliberări private cu directori de top din industrie – au făcut un bilanț al retragerii reglementărilor din 2018.
Cele mai mari bănci încearcă să răstoarne argumentul pe care Becker și alți directori de bănci regionale l-au făcut cu succes în ultimul deceniu. În loc să strângă șuruburile și mai mult pe giganții de pe Wall Street cu teste de stres mai dure, susțin ei, autoritățile de reglementare ar trebui să petreacă mai mult timp acelor firme mai mici, pe care le-au ignorat în mare măsură în ultimii ani, potrivit persoanelor familiare cu discuțiile.
Unii directori indică vicepreședintele Fed pentru supraveghere, comentariul lui Michael Barr de săptămâna trecută, potrivit căruia autoritatea de reglementare a tratat cei mai mici creditori cunoscuți sub numele de bănci comunitare cu „o abordare foarte ușoară”. Cu siguranță, Silicon Valley Bank a fost al 16-lea cel mai mare creditor din SUA înainte de eșecul său și nu ar fi considerată o bancă comunitară.
Un reprezentant al Fed a refuzat să comenteze.
Ratele dobânzilor
În discuțiile lor private cu oficialii, directorii băncilor mari au subliniat, de asemenea, mișcările Fed, Biroul Controlorului Monedei și Corporația Federală de Asigurare a Depozitelor în 2019 – când au permis băncilor cu active mai puțin de 700 de miliarde de dolari să renunțe. de recunoaștere a variațiilor în așa-numitele alte venituri globale acumulate în capitalul lor de reglementare.
Acest lucru a fost menit să facă mai puțin volatile ratele cheie de capital, dar poate să fi ajutat să-i facă pe creditorii mai mici să își asume riscuri în portofoliile lor de obligațiuni, deoarece pierderile de acolo ar fi mai puțin probabil să pericliteze imediat răscumpărările de acțiuni și dividendele.
Asta cu siguranță s-a jucat la SVB. La sfârșitul anului 2020, comitetul de active și pasive al companiei a primit o recomandare internă de a cumpăra obligațiuni pe termen mai scurt pe măsură ce au intrat mai multe depozite, potrivit documentelor vizualizate de Bloomberg. Această schimbare ar reduce riscul unor pierderi considerabile dacă ratele dobânzilor ar crește rapid. Dar ar avea un cost: o reducere estimată la 18 milioane de dolari a câștigurilor, cu o lovitură de 36 de milioane de dolari de acolo.
Directorii s-au refuzat. În schimb, compania a continuat să investească numerar în active cu randament mai ridicat. Acest lucru a ajutat profitul să crească cu 52% la un record în 2021 și a ajutat ca evaluarea companiei să depășească 40 de miliarde de dolari. Dar, pe măsură ce ratele au crescut în 2022, firma a acumulat pierderi nerealizate de peste 16 miliarde de dolari din deținerile sale de obligațiuni.
Pe parcursul anului trecut, unii angajați au pledat să repoziționeze bilanţul companiei în obligaţiuni cu durată mai scurtă. Cererile au fost respinse în mod repetat, potrivit unei persoane familiarizate cu conversațiile. Firma a început să facă anumite acoperiri și să vândă active la sfârșitul anului trecut, dar mișcările s-au dovedit prea târziu.
Nici Becker, nici un reprezentant al SVB nu au răspuns solicitărilor de comentarii.
„Nu am nicio îndoială că, dacă această bancă ar fi fost supusă unei reglementări mult mai dure, nu i-ar fi fost permis să cumpere trezorerie pe termen lung și instrumente de datorie pe termen lung asigurate de guvernul federal – practic, titluri garantate cu ipoteci.” Brad Sherman, un congresman democrat tot din California, a declarat duminică. „Ar fi fost forțați să cumpere instrumente pe termen scurt și nu am avea această conversație”, a adăugat el.
Pierderi mari
Pierderile mari nu au fost exclusiv pentru SVB: în total, băncile din SUA înregistraseră pierderi nerealizate de 620 de miliarde de dolari din portofoliile lor disponibile pentru vânzare și deținute până la scadență, la sfârșitul anului trecut, potrivit dosarelor la FDIC. Dar portofoliul de investiții al SVB se umflase la 57% din activele sale totale. Niciun alt competitor dintre cele 74 de bănci majore din SUA nu a avut mai mult de 42%.
Și unele bănci au văzut asta venind. JPMorgan Chase & Co. s-a confruntat inițial cu respingerea investitorilor atunci când nu a transferat imediat depozitele în exces în titluri de valoare, dar directorii companiei au spus că ar prefera să aibă mai mulți numerar la îndemână dacă este necesar.
JPMorgan a avut credibilitatea de a face un astfel de apel, în parte pentru că atragerea sa în 2021 de 48 de miliarde de dolari a marcat cel mai profitabil an al oricărei bănci americane din istorie. Și asta a vorbit despre îngrijorarea care a declanșat o parte din retragerea reglementărilor: consumatorii gravitau către banca digitală și, cu JPMorgan și rivalii săi giganți cheltuind zeci de miliarde în fiecare an pe tehnologie, a existat teama că firmele mai mici pur și simplu nu pot ține pasul. . Reducerea costurilor de conformitate, a mers gândul, cel puțin le-a dat o șansă mai bună în cursă.
Licitație FDIC
După eșecul de săptămâna trecută, FDIC încă își dă seama ce să facă cu ceea ce a mai rămas din SVB. Autoritatea de reglementare a încercat să organizeze o vânzare a băncii și a solicitat oferte de la potențialii cumpărători. Dar autoritățile de reglementare și-au dat seama că calendarul era prea strâns înainte de deschiderea piețelor luni și, în schimb, au invocat așa-numita excepție de risc sistemic, permițând FDIC să susțină depozitele neasigurate ale SVB. Mișcarea a atenuat nervozitatea pe piață și agenția ar putea încă să ia în considerare opțiuni pentru vânzarea integrală sau parțială a SVB.
A existat sentimentul că, dacă vreo bancă cu o 17 parte din dimensiunea JPMorgan ar fi scăzut, nu ar fi catastrofal. Dar tulburările din industria tehnologiei și temerile de contagiune pun la îndoială această logică.
În decembrie 2022, la mai bine de 12 ani după ce Legea Dodd-Frank a devenit lege, SVB a depus primul său plan de rezoluție la FDIC. Nimeni nu știa că îl vor folosi câteva săptămâni mai târziu.
– Cu ajutorul lui Craig Torres, Allyson Versprille și Ed Ludlow.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/svb-failure-sparks-blame-game-093000186.html