Toți sunt priviți asupra autorităților bancare federale, în timp ce investitorii cercetează consecințele prăbușirii de săptămâna trecută a pieței Silicon Valley Bank.
Numele jocului – și cheia pentru o revenire a pieței pe termen scurt – ar putea fi o afacere care face deponenții de la Silicon Valley Bank, sau SVB, întregi, au spus analiștii. Și eforturile autorităților de reglementare păreau a fi concentrate pe atenuarea grijilor cu privire la capacitatea companiilor de a accesa depozite neasigurate - cele mai multe astfel de depozite depășesc plafonul de 250,000 USD al FDIC - pentru a preveni alergările similare cu evenimentul care a răsturnat SVB să apară în altă parte.
„Dacă se încheie în această seară o înțelegere care nu-i tunde pe deponenți, piața va avea o creștere puternică”, a declarat Barry Knapp, managing partner și director de cercetare la Ironsides Macroeconomics, într-un interviu telefonic duminică după-amiază. O „tunsoare” ar însemna că investitorii primesc mai puțin decât valoarea totală a depozitelor lor.
În schimb, măsurile care nu sunt insuficiente pe acest front ar putea stârni o reacție urâtă, a spus el.
Contractele futures pe indicele bursier american s-au deschis mai sus duminică seara, reflectând probabil un optimism provizoriu în jurul unei rezoluții. Futures pe Dow Jones Industrial Average
YM00,
a crescut cu 33 de puncte, sau 0.1%, în timp ce contractele futures S&P 500
ES00,
și futures Nasdaq-100
NQ00,
au crescut fiecare cu 0.2%.
Investitorii vor evalua, de asemenea, consecințele pentru a vedea dacă acestea complică planurile Rezervei Federale de a majora ratele dobânzilor în continuare și, potențial, mai rapid decât se aștepta anterior, în încercarea sa de a reduce inflația.
SVB a fost închis vineri de autoritățile de reglementare din California și preluat de Federal Deposit Insurance Corp., care desfășura o licitație a băncii duminică după-amiază, potrivit știrilor.
„Vrem să ne asigurăm că necazurile care există la o bancă nu creează contagiune altora care sunt sănătoase”, A spus secretarul Trezoreriei, Janet Yellen într-un interviu de duminică dimineață la „Face the Nation” de la CBS, în timp ce exclude un plan de salvare care ar salva deținătorii de obligațiuni și acționarii mamă SVB SVB Financial Group SIVB.
„Suntem îngrijorați de deponenți și ne concentrăm pe încercarea de a le satisface nevoile”, a spus ea.
Incertitudinea continuă ar putea lăsa o dinamică „întâi vinde, pune întrebări mai târziu” în vigoare luni.
„În ceea ce este o piață deja agitată, răspunsul emoțional la o bancă eșuată ne trezește memoria musculară colectivă a GFC”, a declarat Art Hogan, strateg șef de piață la B. Riley Financial Wealth, într-un e-mail pentru MarketWatch, referindu-se la 2007- criza financiară din 2009. „Când praful se va aseza, probabil vom descoperi că SVB nu este o problemă „sistematică”.
Instantaneu de weekend: Ce urmează pentru acțiuni după prăbușirea Silicon Valley Bank, în timp ce investitorii așteaptă o citire crucială a inflației
Knapp a avertizat că turbulențele pieței, cu potențiale dezavantaje semnificative pentru acțiuni, ar putea apărea în cazul în care deponenții sunt forțați să se tundă, ceea ce poate declanșa alergări la alte instituții. O înțelegere care îi lasă întregi pe deponenți ar ridica piața în ansamblu și ar permite acțiunilor băncilor, care au fost ciocănite săptămâna trecută, să „smulgă” mai sus „pentru că sunt ieftine”, iar sistemul bancar „în ansamblu... este într-o formă foarte bună”.
Memoria musculară, între timp, a fost în vigoare la sfârșitul săptămânii trecute. Acțiunile bancare au scăzut brusc joi, conduse de acțiunile instituțiilor regionale, și și-au extins pierderile vineri. Vânzarea acțiunilor bancare a tras în jos piața mai largă, lăsând S&P 500
SPX,
în scădere cu 4.6%, aproape ștergând câștigurile de la începutul anului 2023 ale indicelui de capitalizare mare.
Dow
DJIA,
a înregistrat o scădere săptămânală de 4.6%, în timp ce Nasdaq Composite
COMP,
a scăzut cu 4.7%. Investitorii au vândut acțiuni, dar s-au îngrămădit în trezoreriile americane, ceea ce a determinat o retragere bruscă a randamentelor, care se mișcă opus prețurilor.
Eșecul SVB este pus pe seama nepotrivirii dintre active și pasive. Banca s-a adresat startup-urilor tehnologice și firmelor de capital de risc. Depozitele au crescut rapid și au fost plasate în obligațiuni cu termen lung, în special în titluri ipotecare garantate de guvern. Pe măsură ce Rezerva Federală a început să majoreze agresiv ratele dobânzilor în urmă cu aproximativ un an, sursele de finanțare pentru startup-urile tehnologice s-au epuizat, punând presiune asupra depozitelor. În același timp, creșterea ratelor dobânzilor Fed a declanșat o vânzări istorice pe piața de obligațiuni, care a afectat semnificativ valoarea deținerilor de titluri ale SVB.
A se vedea: Silicon Valley Bank este un memento că „lucrurile tind să se spargă” atunci când Fed crește ratele
SVB a fost forțată să vândă o mare parte din aceste dețineri în pierdere pentru a face față retragerilor, ceea ce a determinat-o să planifice o ofertă de acțiuni dilutivă care a alimentat o nouă rulare a depozitelor și a dus în cele din urmă la prăbușirea acesteia.
Analiștii și economiștii au respins în mare măsură ideea că necazurile SVB au marcat o problemă sistemică în sistemul bancar.
De asemenea, a se vedea: 20 de bănci care suferă de pierderi potențiale uriașe de titluri de valoare, la fel ca SVB
În schimb, SVB pare să fie „un caz destul de special de gestionare proastă a bilanţului, deţinând cantităţi masive de obligaţiuni pe termen lung finanţate prin datorii pe termen scurt”, a declarat Erik F. Nielsen, consilier economic şef al grupului la UniCredit Bank, în un bilet de duminica.
„Voi scoate gâtul și voi sugera că piețele reacţionează foarte exagerat”, a spus el.
Implicațiile pentru politica monetară a Fed sunt de asemenea mari. Comercianții de contracte futures din fonduri Fed au trecut săptămâna trecută la prețul cu o șansă de peste 70% de o creștere de 50 de puncte de bază sau jumătate de punct procentual a ratei dobânzii de referință la întâlnirea din martie a Fed, după ce președintele Jerome Powell a declarat parlamentarilor că ratele ar trebui să se miște mai sus decât se anticipase anterior.
Așteptările au revenit la o mișcare de 25 de puncte de bază sau un sfert de punct, pe măsură ce s-a desfășurat colapsul SVB, comercianții și-au redus așteptările pentru momentul în care ratele vor atinge probabil vârful.
Între timp, un zbor către siguranță a înregistrat randamentul biletului de trezorerie pe 2 ani, care la începutul săptămânii a depășit 5% pentru prima dată din 2007, a încheiat săptămâna în scădere cu 27.3 puncte de bază, la 4.586%.
Reacția pieței nu a fost neobișnuită, a spus Michael Kramer de la Mott Capital Management, într-o notă de duminică, și ar trebui să se inverseze odată ce situația din jurul SVB se va calma.
Powell a spus că datele economice primite vor determina dimensiunea următoarei mișcări a ratei Fed. Reacția pieței la o creștere mai puternică decât se aștepta în luna februarie a salariilor non-agricole, care a fost temperată de o încetinire a creșterii salariilor și de o creștere a ratei șomajului, a fost întunecată de tumultul din jurul SVB.
„Cred că vor crește ratele cu cel puțin 25 de puncte de bază și vor semnala că urmează mai multe creșteri ale ratelor”, a spus Kramer. „Dacă ar întrerupe creșterea ratelor în mod neașteptat, ar trimite un mesaj de avertizare că văd ceva de mare îngrijorare, care provoacă o schimbare semnificativă în calea politicii lor, iar acest lucru nu ar fi optimist pentru acțiuni”.
Sursa: https://www.marketwatch.com/story/svb-collapse-means-more-stock-market-volatility-what-investors-need-to-know-b87c962b?siteid=yhoof2&yptr=yahoo