Surprins de cât de profunde au fost unele probleme la companie

Când a apărut Barry McCarthy pentru a alerga plutonul În urmă cu aproximativ trei luni, a fost surprins să afle cât de dezordonat era lanțul de aprovizionare și cât de repede se micșorează cuferele de numerar ale companiei.

„Natura retururilor este că sunt pline de surprize”, le-a spus McCarthy analiștilor marți, în timpul primei sale teleconferințe post-castiguri cu Peloton.

După ce a cercetat afacerea, CEO-ul a spus că a aflat că Peloton era „mai slab pe tot lanțul de aprovizionare” decât se așteptase. El a spus că cea mai mare surpriză din trimestrul precedent a fost fluxul de numerar și cât de sumbru a fost.

Cu toate acestea, primul Netflix și Spotify directorul executiv a spus, de asemenea, că a fost surprins de capacitatea Peloton de a „aborda rapid” situația fluxului de numerar fără a dilua acționarii existenți și, în același timp, continuă să capitalizeze în mod adecvat afacerea. Un alt punct luminos remarcat de McCarthy a fost că a găsit mai mult talent în sediul lui Peloton decât credea că va descoperi.

Comentariile lui McCarthy la Wall Street de marți au fost mize incredibil de mari, având în vedere scăderea prețului acțiunilor Peloton și scăderea încrederii investitorilor că afacerea poate avea succes într-o lume post-pandemie de Covid.

Cu scrisoarea CEO-ului către acționari a venit marți rezultate dezamăgitoare pentru perioada de trei luni încheiată la 31 martie și o perspectivă sumbră pentru trimestrul curent, care se încheie pe 30 iunie și marchează încheierea anului fiscal al lui Peloton. McCarthy s-a grăbit să semnaleze zonele în care fostul management al Peloton nu a avut atât de mult succes, punând în același timp bazele pentru obiectivele sale de schimbare.

Cel puțin deocamdată, investitorii sunt mai concentrați pe starea actuală a lucrurilor. Acțiunile Peloton au scăzut marți dimineața la un minim istoric, trăgând evaluarea de piață a companiei la aproximativ 4 miliarde de dolari. A ajuns la 50 de miliarde de dolari aproape de începutul anului trecut.

Totuși, McCarthy a încheiat conferința telefonică spunând lui Wall Street că este „destul de optimist” în ceea ce privește evoluția companiei, „în ciuda prețului acțiunilor”.

„Nu vreau să par pollyannaish, dar sper că într-o zi, în curând, vom privi înapoi la acest apel ca fiind unul dintre punctele de cotitură importante ale afacerii”, a spus el.

Pe lista de verificare a lui McCarthy sunt:

• Intrarea în comerțul cu amănuntul terților prin vânzarea produselor Peloton prin alte afaceri
• Conștientizarea în creștere a aplicației digitale a companiei, care poate fi o opțiune pentru persoanele care nu doresc să se angajeze la o bicicletă sau un aparat de rulare
• Extinderea pe plan internațional
• Desfășurarea pe scară largă a unui test pilot în care clienții plătesc o rată fixă ​​pentru a închiria una dintre bicicletele staționare Peloton și pentru a accesa cursurile de antrenament live și la cerere.

„Trebuie să fim buni la hardware, dar să fim buni la hardware nu este suficient”, a spus el la apel. „Și asta necesită o schimbare a priorităților de investiții ale afacerii.”

De asemenea, important, își propune să transforme afacerea înapoi la un flux de numerar liber pozitiv în următorul său an fiscal.

Un recent infuzie de numerar de la JPMorgan și Goldman Sachs ar trebui să îi permită să facă acest lucru, a spus McCarthy, în ciuda oricăror vânt în contra. Potrivit scrisorii sale, Peloton și-a încheiat ultimul trimestru „subțire capitalizat” cu 879 de milioane de dolari în numerar și echivalente de numerar nerestricționate.

Mulți investitori vor avea probabil o pauză, totuși, până când vor putea asista la semne mai mari de progres. Unii se îngrijorează, de asemenea, că Peloton ar putea pierde o fracțiune din baza de abonați existentă - care s-a dovedit loială în timpul pandemia — dacă se schimbă prea mult și prea devreme.

Analistul UBS Arpine Kocharyan a spus că se așteaptă că investitorii Peloton vor fi mai preocupați pe termen scurt de capacitatea companiei de a-și păstra fluxurile de numerar și lichiditatea. Strategia lui Peloton sub McCarthy este de a pune un accent mai mare pe valoarea actuală netă a abonatului, comparativ cu un accent anterior pe profiturile hardware, a spus Kocharyan într-o notă către clienți.

Alți analiști se întreabă dacă strategia lui McCarthy este într-adevăr atât de diferită de cea a cofondatorului Peloton și fostul CEO John Foley.

Peloton s-a bucurat de succes sub conducerea lui Foley, care a condus producătorul de echipamente de fitness conectat la apogeul pandemiei. Dar a întâmpinat și provocări, deoarece cererea consumatorilor a început să se estompeze, dar costurile au crescut în continuare, iar Peloton a făcut investiții în lucruri, cum ar fi hub-uri de producție suplimentare, de care nu mai avea nevoie.

„Compania continuă să sugereze prin cuvintele lor că știu că trebuie să se întoarcă”, a declarat analistul BMO Capital Markets Simeon Siegel. „Și totuși ei păstrează ideea că povestea lor de creștere este Steaua Nordului.”

„Dacă compania ar lucra pur și simplu la vânzarea inventarului existent și se concentrează pe a-și îmbrățișa loialiștii existenți, ar trebui să existe o cale rezonabilă către profitabilitate”, a adăugat el. „Problema este că povestea se întunecă de convingerea că au dreptul să crească atât de departe și cât de repede doresc.”

McCarthy a reiterat marți că obiectivul lui Peloton este să numere într-o zi 100 de milioane de membri, obiectiv care Foley a fost amenajat în 2020.

„Cunosc aplicații digitale care au deja peste 100 de milioane de oameni care se concentrează pe fitness. Și nu pot să mă gândesc de ce, având în vedere succesul nostru la începutul categoriei, nu am putea fi una dintre acele aplicații digitale”, a spus McCarthy.

Peloton avea 7 milioane de abonați la 31 martie.