(Bloomberg) — Atenuarea inflației va arunca economiile înapoi în adâncurile recesiunii anilor 1970 și va avea „efect negativ asupra oamenilor care lucrează de pretutindeni”, a avertizat fostul secretar al Trezoreriei SUA, Larry Summers.
Cele mai citite de la Bloomberg
Remarca este un răspuns la sugestiile economiștilor, inclusiv Olivier Blanchard, un fost economist șef al Fondului Monetar Internațional, care au sugerat ridicarea țintelor de inflație de la 2% la 3% pentru a evita recesiunile.
„Să presupunem că un fel de cedare a unei ținte de inflație va fi o salvare ar fi o eroare costisitoare, ar avea în cele din urmă un efect negativ, așa cum a făcut într-un mod spectaculos în anii 1970”, Summers, profesor de economie la Harvard și un Colaborator Bloomberg TV, a declarat într-un panel la reuniunea anuală a Forumului Economic Mondial din Davos, Elveția.
Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a precizat în mod repetat că banca centrală a SUA nu intenționează să-și schimbe ținta de inflație de 2%.
Inflația a atins un vârf cu două cifre în mare parte din lumea industrializată, dar este de așteptat să scadă rapid în acest an, din cauza scăderii prețurilor la energie și la mărfuri. Cu toate acestea, inflația de bază va rămâne ridicată, deoarece comportamentul salarial și stabilirea prețurilor companiilor s-au schimbat fundamental, a declarat președintele Băncii Naționale Elvețiene, Thomas Jordan, în cadrul aceluiași panel.
„Va fi mult mai dificil să aducem inflația de la 4% la 2%”, a spus el. „Vom vedea dacă asta vine cu o recesiune sau nu. Firmele nu mai ezită să-și majoreze prețurile. Este diferit de acum doi sau trei ani și este un semnal că nu este atât de ușor să readuceți inflația la 2%.”
„Vedem și o schimbare în comportamentul în ceea ce privește salariile. Dacă te uiți la formarea salariilor, aceasta este foarte înapoiată. Practic, luăm inflația de anul trecut și o folosim pentru a stabili salariile viitoare – genul de argument al echității. Odată ce inflația este ridicată, presiunea salariilor este aici.”
Summers a avertizat: „Ar fi o eroare gravă ca băncile centrale să-și revizuiască ținta de inflație în sus în acest moment. Faptul că nu a reușit să atingă ținta de 2% și să fi re-subliniat în mod repetat angajamentul de 2%, pentru a renunța apoi la ținta ar aduce prejudicii foarte substanțiale credibilității. Dacă te poți ajusta o dată, te poți ajusta din nou.”
„Contrafactualul nu este „putem avea mai multă inflație și nicio recesiune, ci „dacă nu reușim să facem față inflației, este posibil să avem o recesiune mai severă la un moment dat”.
Toți șefii băncilor centrale din panel au fost de acord că mai era nevoie de o mai strictă monetară pentru a reduce inflația, care încă se apropie de 10% în SUA, zona euro și Marea Britanie.
Summers a criticat, de asemenea, operațiunea de relaxare cantitativă a bancherilor centrali în timpul pandemiei, ceea ce a spus că a adăugat la sarcina contribuabililor. Sub QE, băncile centrale schimbau efectiv datoria pe termen lung cu datorii pe termen foarte scurt, așa cum „fiecare trezorier corporativ din lume își spunea datoria” pentru a profita de ratele scăzute ale dobânzilor.
Fed are acum o pierdere la valoarea de piață în bilanțul său de aproximativ 800 de miliarde de dolari, a spus el.
„În retrospectivă, cred că a fost foarte problematic”, a spus Summers. „Pe lângă aspectele stimulative ale QE, trebuie să ne concentrăm asupra aspectelor legate de scadența datoriilor din bilanţ.”
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/summers-warns-1970s-crisis-central-100153098.html