Acțiunile aproape au intrat pe o piață ursară. Ce spune istoria se întâmplă mai departe.

Mărimea textului

Este momentul adevărului pentru acțiuni – iar investitorii s-ar putea să nu se bucure de ceea ce urmează.

Pentru un moment în săptămâna trecută, bursa a simțit că era deja acolo. Joi dimineata,

S&P 500
indicele, în scădere cu 19.6% față de maximul de închidere, a fost la câțiva centimetri de intrarea pe piața ursoaică. The

Nasdaq Composite,
adăpostul acțiunilor tehnologice care impulsiseră piața taurească, se prăbușise. Chiar

Bitcoin
alăturat petrecerea milei prin spargerea de 29,000 USD și scăderea la aproape 25,000 USD. Totul părea pe punctul de a se prăbuși.

Dar piața nu s-a prăbușit. În schimb, președintele Rezervei Federale Jerome Powell părea să recunoască că poate Fed nu ar fi capabil să creeze o aterizare moale sau moale, așa cum susținuse cu atâta încredere după întâlnirea de politică din 4 mai. În schimb, el a spus că o recesiune este posibilă și în mare parte scăpa de controlul Fed. Pentru o Fed despre care se credea că se concentrează în mod special pe inflație – naiba să fie creșterea economică – a fost o schimbare mică, chiar dacă nuanțată, pe care comercianții au profitat. De la minimul de joi până la închiderea de vineri, S&P 500 a câștigat 4.3% și chiar și

ARK Inovație
fondul tranzacționat la bursă (ticker: ARKK), care găzduiește atât de multe acțiuni tehnologice bătute, a crescut cu 24%.

Totuși, a fost o săptămână groaznică pentru piață. The

Dow Jones Industrial Average
a scăzut cu 2.1%, în timp ce S&P 500 a scăzut cu 2.4%, iar Nasdaq a pierdut 2.8%; dar săptămâna s-a încheiat cu suficient optimism pentru a întreba: Acesta este fundul?

Istoria oferă puțin ajutor. Dacă o scădere de peste 19%, dar nu chiar de 20% sună familiar, ar trebui. A fost un nivel atins de S&P 500 în 2018, înainte ca Fed să capituleze asupra înăspririi politicii monetare, iar în 2011, când SUA păreau dispuse să-și închidă datoria și Europa amenința să se destrame.

Sunt scăderi mari, spune Doug Ramsey, director de investiții la Leuthold Group, dacă nu chiar piețe ursoare. Din 1957, S&P 500 a scăzut de 19% de 15 ori. Cinci dintre acele momente au fost cele mai scăzute, acțiunile care au revenit imediat pentru un câștig mediu pe 12 luni de 23%. Cinci au fost urmate de alte scăderi de două cifre, cu o scădere medie de 32%. Opt au fost asociate cu recesiuni.

Cu toate acestea, multe dintre cele de jos au fost asociate cu pivoții Fed, spune Ramsey. În 2020, Fed a intervenit pentru a sprijini piețele atunci când Covid a închis economia, în timp ce în 1998, prăbușirea gestionării pe termen lung a capitalului a forțat Fed să reducă ratele și a alimentat o bulă masivă. Dar Ramsey crede că este puțin probabil ca banca centrală să inverseze cursul în curând. „Avem deja o bulă uluitoare, iar Fed nu este nici pe departe un pivot”, spune el, deși recunoaște că s-ar putea răzgândi rapid.

Totuși, este greu să vezi că lucrurile se înrăutățesc mult, cel puțin pe termen scurt, spune Frank Cappelleri, tehnician șef de piață la Instinet. Joi, numărul acțiunilor S&P 500 care se tranzacționează la minimele din 52 de săptămâni a atins cel mai înalt nivel din 2022 și este puțin probabil să crească mult în continuare, în timp ce Indicele CNN de frică și lăcomie de bani tranzacționate până la doi înainte de a închide la șase, niveluri care nu pot scădea cu mult. Chiar indicele TICK, o măsură a numărului de acțiuni câștigătoare versus pierdute la Bursa de Valori din New York, tranzacționate sub -1500 pentru a șasea zi consecutiv, un semn al vânzărilor extreme.

Asemenea pierderi pot duce la mișcări rapide mai sus — S&P 500 a crescut cu 10% de la valoarea minimă pe 8 martie până la vârful său pe 30 martie — dar Cappelleri observă că mișcările zilnice mari în jos și în sus, ca acele stocuri experimentate vineri, trebuie să se oprească dacă piața va face un fund sustenabil. „Ei arată panică de ambele părți”, spune el. „Nici un mediu sănătos nu este.”

Schimbă-l pe propriul tău risc.

Trimite un mesaj pentru Ben Levisohn la [e-mail protejat]