(Bloomberg) – Un avertisment comun pe Wall Street timp de un deceniu este că birourile de tranzacționare au fost depășite de oameni care sunt prea tineri pentru a ști cum este să navighezi într-un ciclu de înăsprire a Rezervei Federale. Ei află acum.
Cele mai citite de la Bloomberg
În piețe, sunt turbulențe, apoi sunt cum numiți ultimele două zile, când un raliu Dow de 900 de puncte a fost urmat 12 ore mai târziu de o scădere de 1,000 de puncte. Sute de miliarde de dolari sunt evocate și incinerate între active în timpul unei zile în ultimul timp, o inversare radicală față de traiectoria directă a erei post-pandemie.
Acolo unde cândva era cumpărată fiecare dip, acum fiecare săritură este vândută. Joi a fost doar a patra zi în 20 de ani în care acțiunile și obligațiunile au înregistrat scăderi de peste 2% fiecare, trecând de marile fonduri tranzacționate la bursă care le urmăresc. Stresul concertat între active de această amploare stimulează în mod fiabil speculațiile că fondurile mari sunt forțate să vândă.
„Sunt speriat ca toți ceilalți”, a spus Jim Paulsen, strateg șef de investiții la Leuthold Group și unul dintre cei mai vizibili tauri din Wall Street. „Sunt în afaceri de aproape 40 de ani acum – aceste lucruri nu devin mai ușoare, pentru că nu știi niciodată sigur și știi, de asemenea, că ai greșit în trecut.”
În spatele fluctuației se află o Fed angajată în ceea ce va fi probabil cea mai agresivă retragere a stimulentelor pentru economie din 1994. Cândva o ancoră a stabilității pentru piață, banca centrală este acum antagonistul său principal, a jurat că va controla cea mai puternică inflație din patru. decenii.
„Clienții sună și spun: „Deci am terminat? Ar trebui să fim îngrijorați? Ar trebui să punem totul sub saltea?””, a spus Paul Nolte, manager de portofoliu la Kingsview Investment Management, prin telefon din Chicago. „Seamănă puțin mai mult cu 2000, 2002, unde este doar un declin constant și persistent punctat de unele mitinguri.”
Perturbarea Fed este peste tot. Miercuri, după ce președintele Jerome Powell a semnalat că o creștere a ratei de 75 de puncte de bază nu este posibilă pentru viitoarele întâlniri, acțiunile au crescut, trimițând S&P 500 la cel mai mare câștig post-Fed dintr-un deceniu. Apoi, piața sa cedat joi, indicele scăzând cu peste 3.5%, pe măsură ce comercianții au reevaluat peisajul.
În ultimii 25 de ani, doar alte trei reuniuni de politică ale Fed au înregistrat inversări mari ale pieței de această dimensiune în scădere în primele două zile.
„Ce diferență face o zi”, a spus Frank Davis, director general senior la LEK Securities. „Ieri, oamenii au citit comentariul Fed, văzând o oarecare predictibilitate și stabilitate. Dar acum arată ca un mare fals de cap.”
Practic, fiecare activ suferă de turbulențe induse de banca centrală. Dolarul, în scădere cu aproape 1% în ziua Fed, a avut o revenire completă joi pentru a se apropia de maximul din 20 de ani. La titlurile cu venit fix, randamentele trezoreriei pe 10 ani au șters alunecarea de miercuri, depășind 3%.
Puțini se așteaptă ca cavaleria să călătorească în curând sau echipa de protecție împotriva plonjării. Fed a fost blocat de inflație și are nevoie de condiții financiare pentru a înăspri, pentru a ajuta la încetinirea aprecierii prețurilor la alimente, mașini și adăpost. În timp ce Powell și-a exprimat în mod repetat încrederea în obținerea unei aterizări ușoare în economie, riscul unei recesiuni este o amenințare pe care investitorii nu își pot permite să o ignore, potrivit Dennis DeBusschere, fondatorul 22V Research.
„De aceea fiecare raliu trebuie vândut”, a spus DeBusschere. „Pentru că activele cu risc mai mare înseamnă că nu te lupți cu inflația! Nu ai ieșire!!” el a adăugat. „Cine dracu’ va păși în această casetă?”
De fapt, 2022 se preface a fi cel mai dureros an pentru cumpărătorii de dip din ultimele decenii. Din ianuarie, scăderea medie a S&P 500 a durat 2.3 zile, mai mult decât în orice an din 1984, în timp ce randamentele sale în urma sesiunilor în jos au fost negative cu 0.2%. Este cel mai rău din ultimii 35 de ani.
Investitorii, condiționați de succesul cumpărăturilor cu dip pentru cea mai mare parte a ultimului deceniu, sunt speriați de noua experiență, părăsind fondurile axate pe acțiuni în aprilie, într-unul dintre ritmurile cele mai rapide din ultimii ani.
Pentru Greg Boutle, șeful de strategii de acțiuni și instrumente derivate din SUA la BNP Paribas, recul de miercuri a fost „semnul distinctiv al creșterii pieței ursiste”.
„Poziționarea a fost foarte defensivă în această mișcare, care într-o oarecare măsură ar putea atenua sentimentul de panică sau de vânzare forțată”, a spus el. „Dar acțiunea prețului de astăzi este greu de citit ca altceva decât problematică pe termen foarte scurt.”
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/scared-everybody-else-stocks-shaky-201016954.html