(Bloomberg) — O Rezervă Federală nebunească a zdrobit orice speranță pe care o aveau investitorii, aruncând bursa într-o spirală fatală săptămâna trecută și stârnind temerile comercianților că și mai multe pierderi sunt pe cale.
Cele mai citite de la Bloomberg
Orice speranță că acțiunile s-au prețuit în cea mai mare parte a veștilor proaste care se îndreaptă spre ultima întâlnire a Fed sunt acum spulberate. Indicele S&P 500 a pierdut mai mult de 4% de miercuri la mijlocul zilei, când banca centrală a majorat dobânzile cu trei sferturi de punct procentual și a semnalat că se așteaptă un ritm de creștere mai agresiv decât se aștepta.
Pentru prima dată din iunie, comercianții plătesc mai mult pentru protecția împotriva fluctuațiilor pe termen scurt ale S&P 500 decât pentru fluctuațiile pe termen lung, un semn de confuzie cu privire la direcția în care se îndreaptă stocurile. Între timp, o cascadă de reduceri de estimări din partea analiștilor de pe Wall Street transmite un mesaj la fel de sumbru. Strategii de la Goldman Sachs Group Inc., de exemplu, și-au redus viziunea de la sfârșitul anului cu privire la indicele de referință general al acțiunilor la un nivel care implică o scădere de 2.5% față de închiderea de vineri. Și mai multă durere ar putea veni, au spus strategii.
„Scăderea incomodă a burselor din acest an probabil că nu se va încheia prea curând”, a declarat Yung-Yu Ma, strateg șef de investiții la BMO Wealth Management, într-un interviu. „Realitatea este că un nor greu va continua să atârne peste acțiuni în următoarele săptămâni și luni până când inflația se va diminua semnificativ.”
Piețele reacționează la mesajul clar de la conferința de presă de miercuri a președintelui Fed, Jerome Powell: Lupta pentru îmblânzirea inflației va crea pagube economice reale. Acum se adună pariuri că va cauza și mai multe probleme pentru acțiuni. Vineri, S&P 500 aproape și-a șters revenirea pe două luni până la jumătatea lunii august și a trimis randamentul titlurilor de trezorerie pe doi ani la cel mai mare din 2007. Acțiunile au scăzut cu cel puțin 3% în patru din ultimele cinci săptămâni.
Volatilitatea a revenit, de asemenea, cu indicele de volatilitate Cboe, sau VIX, crescând pentru scurt timp dincolo de 32 vineri, pentru prima dată din iunie. Contractele futures din prima lună pe VIX se tranzacționează cu 0.7 puncte de volatilitate peste contractele futures din a doua lună, formând așa-numita curbă de volatilitate inversată care semnalează, de obicei, temerile sporite ale investitorilor.
Raportul preț-câștiguri S&P 500 pe care strategii de la Goldman Sachs îl consideră corect atunci când ratele cresc mai repede decât se aștepta este de 15 ori câștigurile, un nivel pe care banca l-a ajustat de la 18 ori. Banca și-a redus viziunea S&P 500 de la sfârșitul anului cu 700 de puncte, până la 3,600 pentru a ține seama de asta.
Piețele ursiste anterioare care au lovit în timpul recesiunilor totale au fost brutale pentru S&P 500, ducându-l în scădere cu 35% în medie în cele nouă situații anterioare de la al Doilea Război Mondial. Un scenariu similar s-ar putea întâmpla din nou dacă indicele de referință va scădea sub minimul recent de 3,666.77 atins în iunie, a declarat Sam Stovall, strateg șef de investiții la CFRA (S&P 500 a închis vineri cu 0.7% peste acest nivel). Dacă scade acest nivel, va ar putea scădea la 3,200, ceea ce reprezintă o scădere de 33% de la un nivel record și implică un multiplu de evaluare de 14.9 (bazat pe o estimare a profitului forward pe acțiune de 215 USD), a spus el.
„Aceasta va fi o piață ursară însoțită de o recesiune, dar nu cred că ne îndreptăm către o mega colaps”, a spus Stovall într-un interviu. „Este posibil să trebuiască să așteptăm până în primul trimestru al anului 2023, până când minimul final este în sfârșit la loc.”
Desigur, mediul de urs creează și factori pe care se pot baza taurii pe termen lung.
Întorcându-se în 1995, această rută de nouă luni a trimis acțiunile în a treia cea mai lungă serie de pesimism extrem, arată datele compilate de Ned David Research. Însă, în anul care a urmat perioadelor anterioare de astfel de tendințe, S&P 500 a crescut cu 20% în medie. La optimismul pe termen lung se adaugă speranța că, cu cât Fed-ul crește mai devreme ratele dobânzilor până la punctul care ar putea combate inflația, cu atât mai devreme poate începe să se relaxeze.
„Pentru investitorii pe termen lung, acestea sunt oportunitățile pe care le așteptăm pentru a cumpăra acțiuni la prețuri avantajoase”, a declarat prin telefon Eric Diton, președinte și director general al Wealth Alliance. „Piețele ursului nu apar atât de des.”
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/stock-traders-brace-steeper-dive-170007911.html