Divările de acțiuni sunt din nou populare. 5 companii care și-ar putea împărți stocurile în continuare

În cele din urmă, dragostea din partea pieței este mai mult un simptom al succesului acțiunilor decât un rezultat al planurilor lor împărțite. Companiile care fac divizări tind să facă acest lucru, deoarece stocurile lor au crescut deja foarte mult în ultima vreme. Și acțiunile cu un impuls pozitiv nu vor continua să crească.

„În sine, o împărțire a acțiunilor nu ar trebui să creeze și nici să distrugă nicio valoare”, spune Christopher Harvey, șeful Strategiei de acțiuni la Wells Fargo. „Acțiunile care se împart au de obicei un impuls pozitiv al prețurilor, în general se întâmplă lucruri bune la companie, iar elementele fundamentale se îmbunătățesc. Pe asta se concentrează piața, iar o împărțire a acțiunilor este doar ceva ce faci atunci când se întâmplă asta.”

Cu alte cuvinte, este mai mult corelație decât cauzalitate. Dar cifrele vorbesc de la sine: din 1980,

S&P 500
Acțiunile care au anunțat divizări au depășit indicele cu 16 puncte procentuale, în medie, în următoarele 12 luni, potrivit cercetătorilor BofA Securities.

Divizările din ultimii câțiva ani au venit de la companii de tehnologie cu megacap, inclusiv

Apple

(AAPL),

Nvidia

(NVDA) și Tesla (TSLA) - toate cu acțiuni de zbor ridicat - dar și firme mai puțin notabile, inclusiv

Sherwin-Williams

(SHW),

Amphenol

(APH) și

McCormick

(MKC). Au existat aproximativ 20 de divizări pe an de către emitenți din SUA în ultimul deceniu, spune Dow Jones Market Data.

Adevărata perioadă de glorie a despărțirii a fost în timpul bulei tehnologice de la sfârșitul anilor 1990. Din 1997 până în 2000, o medie de 65 de companii americane și-au împărțit acțiunile în fiecare an, pe măsură ce piețele se topeau. Frecvența de divizare a crescut din nou în anii dinaintea crizei financiare globale, la capătul unui alt raliu lung al pieței.

Astăzi, acțiunile mediane S&P 500 au un preț de aproximativ 118 USD. Cu toate acestea, mai multe firme tranzacționează cu mult peste acest nivel și ar putea fi candidate pentru divizări. Acțiunile cu cel mai mare preț din SUA sunt acțiunile din clasa A

Berkshire Hathaway

(BRK.A), care nu au fost niciodată divizate. Acestea au fost recent la prețul de 517,000 USD și tranzacționează mâini doar de câteva mii de ori pe zi, în medie. Warren Buffett s-ar putea să nu împartă niciodată acele acțiuni, dar investitorii au o altă opțiune: acțiunile de clasă B ale Berkshire reprezintă 1/1,500 dintr-un A, sau recent 350 USD.

Constructorul casei

NVR

(NVR) are următorul cel mai mare preț al acțiunilor, la un recent 4,380 USD, urmat de Amazon.com (AMZN) și Alphabet (GOOGL). Conducerea Alphabet a declarat la 1 februarie că va solicita autorizarea acționarilor pentru o împărțire de 20 la 1 în această vară, de la o recentă valoare de 2,811 USD. Acțiunile sale au crescut cu 7.5% în ziua următoare, impulsionate și de rezultate mai puternice decât se așteptau în trimestrul IV. Amazon și-a anunțat propriile intenții de împărțire 20 la 1 aproximativ o lună mai târziu, alături de o autorizație de răscumpărare de acțiuni de 10 miliarde de dolari. Acțiunea, recent la 3,281 USD, a adăugat mai mult de 5% a doua zi.

„Consiliul anticipează că creșterea numărului de acțiuni în circulație care rezultă din împărțirea acțiunilor va reseta prețul de piață al acțiunilor comune într-un interval care le-ar oferi angajaților noștri mai multă flexibilitate în ceea ce privește modul în care își gestionează capitalul propriu în Amazon și face acțiunile comune. mai accesibil pentru oricine dorește să investească în Amazon”, a spus compania într-un dosar.

În ultima săptămână a lunii martie, Tesla a spus că va continua a doua împărțire a acțiunilor în tot atâtea ani, la un raport nedezvăluit. Pentru a nu fi mai prejos, GameStop (GME) a ​​declarat pe 31 martie că va solicita aprobarea acționarilor pentru a face același lucru. Totuși, acțiunile retailerului de jocuri video nu au avut o creștere durabilă. Au deschis cu peste 13% mai mult în dimineața de după anunț, doar pentru a închide cu mai puțin de 1%. La începutul aceleiași săptămâni, acțiunile au crescut cu 25% într-o zi.

Celelalte acțiuni cu cel mai mare preț din S&P 500 sunt:

Rezervări Holdings

(BKNG), la aproximativ 2,300 USD;

AutoZone

(AZO), la aproximativ 2,040 USD;

Mexican Grill Chipotle

(CMG), la aproximativ 1,600 USD; și

Mettler-Toledo International

(MTD), în jur de 1,350 USD.

Argumentele tipice în favoarea unei divizări au de-a face cu a face acțiunile la prețuri mai mici mai accesibile pentru investitorii individuali sau pentru angajații care ar putea avea dificultăți în cumpărarea acțiunilor la prețuri ridicate.

De exemplu, luați o companie de 2 miliarde de dolari cu un milion de acțiuni în circulație și un preț al acțiunilor de 2,000 de dolari. După finalizarea unei împărțiri de 10 pentru 1, compania va avea 10 milioane de acțiuni, fiecare tranzacționând la 200 de dolari și o valoare de piață neschimbată de 2 miliarde de dolari. Fiecare acționar ar primi doar nouă acțiuni noi pentru fiecare pe care o deținea înainte de divizare. Un investitor care a fost dispus să investească doar 200 de dolari în companie poate cumpăra acum o acțiune completă și mai mult la incremente de 200 de dolari, nu de 2,000 de dolari.

Companiile doresc să aibă o bază de acționari diversificată, atât de investitori instituționali, cât și de retail, a căror influență asupra piețelor și a acțiunilor individuale a crescut în ultimii ani.

Dar această logică este mult mai puțin relevantă pe piața actuală decât era acum câțiva ani. Majoritatea caselor de brokeraj permit investitorilor să dețină fracții, sau „felii” de acțiuni individuale. Fidelity le permite clienților săi să cumpere felii de mii de acțiuni din SUA și fonduri tranzacționate la bursă, începând de la 1 USD.

Robinhood

utilizatorii pot cumpăra doar o milioneme dintr-o acțiune. Un investitor ar putea achiziționa 200 USD dintr-o acțiune de 2,000 USD - sau 1 USD, sau 10 USD sau 54.31 USD, de altfel - cu puțin efort.

O purtătoare de cuvânt a Fidelity spune că 2.3 milioane de conturi au folosit acțiuni fracționale anul trecut.

În plus, mulți investitori sunt expuși pieței prin intermediul ETF-urilor de urmărire a indicilor, care le permit deja să dețină coșuri de acțiuni la prețuri mai mici decât prețurile combinate ale titlurilor de valoare din indici.

Pe vremuri, împărțirea acțiunilor ar putea fi un dezavantaj pentru investitorii care plăteau comisioane pe acțiune – mai degrabă decât pe tranzacție. Acest dezavantaj a dispărut în mare parte în epoca tranzacționării fără comisioane, comună acum în cadrul firmelor de brokeraj.

Opțiunile schimbă mâinile în loturi de 100, astfel încât contractele pe un stoc cu preț ridicat pot fi costisitoare. În ultimii doi ani s-a înregistrat o explozie a implicării investitorilor de retail pe piețele de opțiuni, astfel încât efectul poate fi mai mare. Dar acesta este mai mult un factor pentru GameStops din lume decât pentru Amazon.

Prețuri mai digerabile pentru Amazon sau Alphabet i-ar putea face candidați mai probabili să se alăture unui indice ponderat în funcție de preț, precum Dow Jones Industrial Average. Și, deși acestea sunt încă speculații în acest moment, Apple și-a câștigat admiterea la Dow în 2015, la doar un an după ce a finalizat o împărțire a acțiunilor 7 pentru 1. Apple, nu valorează nimic, a încheiat cinci divizări de când a devenit publică în 1980 pentru 22 de dolari pe acțiune. Pe o bază ajustată divizată, prețul său IPO a fost de 10 cenți.

Deci, de ce să împărțiți un stoc? Probabil că este mai mult despre optică și încredere în semnalizare decât despre ceva mai tehnic. Conducerea indică faptul că se așteaptă ca acțiunile să continue să crească după diviziune, iar pieței îi place să vadă persoane din interior optimiste.

Un preț al acțiunilor divizate după 20 la 1 care se mișcă cu 50 de cenți într-o zi, în loc de 10 USD, ar putea semnala mai multă stabilitate pentru investitori. Anunțurile împărțite atrag, de asemenea, acoperire media și cercetări din partea analiștilor din partea de vânzare. Și ciclul împărțit merge rotund.

Așadar, pe termen foarte scurt, veți vedea adesea un pop pop la un anunț divizat. Dar asta duce la performanța așteptată, nu pentru că o divizare adaugă valoare unei companii în sine.

Jack Ablin, director de investiții la Cresset Capital, care gestionează active de aproximativ 22 de miliarde de dolari, spune: „Aici diverg manualele și carnetele de comenzi, unde realitatea diverge de teorie”.

Trimite un mesaj pentru Nicholas Jasinski la [e-mail protejat]