(Bloomberg) – Cine știe de ce acțiunile au ales marți să crească. Dar un fapt de luat în considerare este imensa criză de vânzare în lipsă care a avut loc săptămâna trecută.
Cele mai citite de la Bloomberg
Fondurile speculative urmărite de Goldman Sachs Group Inc. s-au dublat în ceea ce privește pariurile la urs, valoarea vânzărilor în lipsă în dolari atins cel mai înalt nivel de la criza financiară din 2008. Tendințe similare au fost afișate la unitățile de broker principal ale Morgan Stanley și JPMorgan Chase & Co., unde pozițiile de urs au crescut în rândul clienților.
Există semne că acoperirea scurtă poate fi la lucru în timpul revenirii pieței de marți. Pe măsură ce S&P 500 a urcat cu mai mult de 2% începând cu ora 12:XNUMX la New York, un coș Goldman cu cele mai scurte acțiuni a crescut cu aproape două ori mai mult.
Poziționarea la urs a ajutat administratorii de bani să se descurce mai bine în timpul scăderii acțiunilor din 2022, care a scăzut S&P 500 cu mai mult de 20% față de recordul său, deși uneori astfel de pariuri servesc drept combustibil pentru raliuri atunci când urșii sunt forțați să acopere.
„Se ridică întrebarea ce s-ar putea întâmpla dacă am obține o revenire și o erupție mai semnificativă din tendința descendentă a pieței”, au scris analiștii JPMorgan, inclusiv John Schlege, într-o notă vineri. „Am putea fi mai aproape de minim decât am fost acum câteva zile.”
Bearishness a crescut pe fondul vânzărilor necruțătoare care au dus acțiunile în scădere în 10 din ultimele 11 săptămâni, incluzând rute consecutive de cel puțin 5%. În săptămâna până joi, vânzările în lipsă au crescut la acțiuni individuale și produse macro, cum ar fi fondurile tranzacționate la bursă, arată datele Goldman. La JPMorgan, cantitatea de scurtmetraje adăugate a fost cu mai mult de trei abateri standard peste media istorică.
„Managerii au crescut acoperirile micro și macro pe fondul scăderii puternice a pieței”, au scris analiștii Goldman, inclusiv Vincent Lin, într-o notă. „Cu singura excepție a produselor de bază, toate sectoarele au înregistrat o creștere a scurtajului.”
Nu este neobișnuit să vezi sceptici adăugându-se la pozițiile de urs în timpul prăbușirii pieței. Potrivit lui Goldman, nouă dintre cele mai mari 10 săptămâni de scurtătură au avut loc în jurul piețelor ursiste. Randamentele în ziua următoare au fost mixte, S&P 500 oferind o gamă largă de rezultate, de la 7% la scădere cu 12%, arată datele compilate de Bloomberg.
Urșii se reîncarcă după ce au fost aproape duși la dispariție în ultimul deceniu, când tendința Rezervei Federale de a veni în salvarea pieței a zdrobit orice încercare de a paria împotriva acțiunilor.
Acum, în timp ce Fed se angajează în cea mai agresivă înăsprire a politicii monetare din ultimele decenii, până acum 15 trilioane de dolari au fost șterse din valorile acțiunilor într-un avantaj pentru vânzătorii în lipsă.
Creșterea pariurilor pentru scăderi ulterioare, împreună cu o reducere a deținerilor lungi, a condus la o reducere largă a expunerii la acțiuni în rândul speculatorilor profesioniști. Levierul net pentru fondurile speculative long/short, o măsură a apetitului lor pentru risc, a scăzut săptămâna trecută la cel mai scăzut nivel din aprilie 2009, arată datele compilate de Morgan Stanley.
Datele de poziționare ca acestea sunt urmărite pe scară largă pentru a evalua dacă acțiunile se apropie de minim. Pentru David Rosenberg, economist șef și strateg la Rosenberg Research & Associates Inc., este prea devreme pentru a spune totul clar.
„Acoperirea scurtă oferă acțiunilor un mare impuls”, a spus Rosenberg. „Această mișcare ar trebui privită în contextul unui trend descendent general, ceea ce înseamnă că mitingurile pot fi închiriate, dar nu deținute.”
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/stock-rally-follows-biggest-hedge-163000373.html