Mijloacele sălbatice ale pieței bursiere pun câștigurile în centrul atenției, în timp ce inflația zdrobește speranțele „pivotului” de la Fed

Inflația neîncetată a zdruncinat speranțele pentru o schimbare rapidă de la creșterea agresivă a ratei dobânzilor de către Rezerva Federală, care, la rândul său, subminează perspectivele de câștiguri ale companiilor americane pentru 2023 și alimentează dezbaterea cu privire la posibilitatea următoarei crize financiare majore pe cale.

Septembrie este mai cald decât se aștepta indicele prețurilor de consum raportul, care a inclus a șaptea rată anuală consecutivă a inflației de peste 8%, a lăsat puține îndoieli că presiunile persistente ale prețurilor sunt aici pentru a rămâne cel puțin până la sfârșitul anului. Economiștii și comercianții pun acum a Rata țintă a fondurilor federale de 5%. pe harta pentru anul viitor, un nivel văzut ca având ramificații negative pentru câștigurile corporative și piața de valori. De asemenea, ar putea ridica îngrijorări cu privire la un posibil colapsa pietelor si economiei pe amploarea Marii Crize Financiare și a recesiunii din 2007-2009.

Ca al treilea trimestru sezonul câștigurilor a început vineri - cu anunturi de JPMorgan Chase & Co. JPM, Citigroup Inc. C, Wells Fargo & Co. WFC și Morgan Stanley MS — exista încă un pic de speranță că alte rezultate corporative ar putea dura deocamdată. De asemenea, acțiunile au reușit să obțină a miting șocant joi, în ciuda valorilor fierbinți ale inflației din septembrie, pe care analiștii au atribuit-o acoperirii scurte de către investitori în urma vânzării în șase sesiuni care a părăsit S&P 500
SPX,
-2.37%
la cel mai scăzut nivel de închidere din noiembrie 2020, miercuri.

Citi: De ce acțiunile au înregistrat o creștere istorică după un alt raport fierbinte de inflație și Joi a fost „una dintre cele mai nebunești zile din cariera mea” pe piețe, spune Rick Rieder de la BlackRock

Totuși, „toată lumea înțelege că estimările privind câștigurile pentru anul viitor – cu 8% estimarea consensului pentru creșterea câștigurilor în 2023 comparativ cu 2022 – sunt un fel de fantezie în acest moment”, a spus Dan Eye, director de investiții la Fort Pitt Capital Group din Harrisburg. , Pa., care supraveghează active de 5 miliarde de dolari. „Nu cred că niciun strateg sau analist care urmărește îndeaproape piața anticipează cu adevărat că câștigurile vor rezista până în 2023. Ne aflăm într-o situație în care este o chestiune de cât de mult trebuie reduse.”

Între timp, indicele S&P 500 continuă să se tranzacționeze pe „un canal în scădere” care este în vigoare de la mijlocul lunii august, potrivit Fiona Cincotta, analist senior al piețelor financiare la City Index din Londra. Scăderea de vineri sub 3,600 în S&P 500 îi menține pe vânzători „în speranța unei noi scăderi”, în timp ce o scădere sub 3,490 ar deschide ușa către nivelul de 3,390 atins în februarie 2020, a spus ea.

Raportul IPC din septembrie „confirmă temerile că inflația este mult mai lipicioasă și mult mai încorporată în economie decât probabil am crezut anterior și că procesul de reducere a inflației va fi mult mai lung decât se aștepta inițial”, a spus Cincotta prin telefon. „Asta înseamnă că Rezerva Federală va trebui să majoreze ratele mai agresiv pentru mai mult timp, ceea ce va fi o veste proastă pentru creșterea economică și înseamnă că este mai probabilă o recesiune.”

Acțiunile se tranzacționează la niveluri care implică „o Fed mai agresivă și rate ale dobânzilor mai mari pentru o perioadă mai lungă de timp”. Cu toate acestea, având în vedere că prețurile acțiunilor sunt încă de 17.8 ori câștigurile pe acțiune după estimările ei, Cincotta vede o „șansă bună” de încă o scădere de 10% a acțiunilor în următoarele câteva luni, deoarece câștigurile din companiile de consum discreționar vor fi afectate în mod deosebit. Ea a spus că S&P va trebui să revină peste 3,800 pentru ca ea să se răzgândească.

„Se pare că sunt prezentate scenarii cele mai defavorabile și că suntem doar în această spirală descendentă chiar acum”, a spus ea.

Citi: 5 tendințe de urmărit și cinci puncte de acțiune pe care trebuie să le luați pe măsură ce câștigurile pornesc. Și da, inflația va fi mare.

Desigur, câștigurile corporative au reușit, în general, să se mențină mai bine decât se aștepta în al doilea trimestru, cu companii precum eBay Inc.
EBAY,
-2.32%
și Best Buy Co.
BBY,
-1.80%
producand rezultate sanatoase. O putere similară a fost observată și în rezultatele din trimestrul al treilea ale PepsiCo
PEP,
-2.53%
eliberat miercuri, care a dezvăluit că consumatorii au rămas dispuși să plătească mai mult și a oferit speranța că alte rapoarte de câștig s-ar putea dovedi mai bune decât se temea.

Ceea ce s-a schimbat după IPC din septembrie, însă, este că există „dovezi incontestabile acum că inflația nu scade”, a spus Thomas Simons, economist al pieței monetare la Jefferies din New York.

Într-o notă, el și colega Aneta Markowska au scris că speranțele pentru un vârf al inflației și un pivot Fed „au fost complet șterse de raportul IPC din septembrie”. Ei și-au reiterat, de asemenea, apelul pentru o rată terminală de 5.1%, sau un nivel la care probabil Fed își va încheia campania de creștere a ratelor. Prin telefon, Simons a spus că „Nu aș exclude riscul exterior ca ratele să treacă peste inflație”.

Pentru John Silvia, fondatorul și directorul executiv al Dynamic Economic Strategy din Captiva Island, Florida, o rată de 5% a fondurilor alimentare s-ar traduce într-un „factor de discount destul de mare în ceea ce privește piețele de acțiuni și adaugă încă 75 până la 100 de puncte de bază pe rate ipotecare."

„Costul de finanțare va fi dificil și vor exista mult mai puține opțiuni”, a declarat Silvia, fostul economist șef la Wells Fargo Securities LLC, prin telefon. 

Și nu doar piețele tranzacționate public, cum ar fi acțiunile, vor fi afectate, a spus el. La fel vor fi piețele secundare ascunse, cum ar fi cea pentru obligațiile de împrumut garantate, care „au fost dezvoltate în ultimii doi ani și nu au fost niciodată evaluate la o rată a fondurilor alimentare de 5%”.
 
Calendarul economic al SUA de săptămâna viitoare are un deficit de lansări majore de piață. Luni aduce lansarea indicelui de producție Empire State pentru octombrie. Acesta va fi urmat marți de date privind producția industrială și utilizarea capacității, împreună cu indicele constructorilor de case NAHB.

Miercuri, septembrie, datele privind autorizațiile de construire și începuturile de locuințe sunt programate să fie publicate, împreună cu raportul Beige Book al Fed. Joi aduce cereri săptămânale de șomaj, vânzări de locuințe existente, indicele de producție din Philadelphia Fed și indicatori economici de top.

Vineri, va fi lansat un indice al așteptărilor comune inflaționiste pentru trimestrul trei.