Piețele de valori se confruntă cu perspective și randamente în deteriorări la nivel mondial

Risc off este aici. Chiar dacă piața arată pozitiv. Nu trece înaintea schiurilor tale pe acesta. Piețele pot scădea rapid.

Dincolo de Rezerva Federală, există alte 15 bănci centrale care se alătură maniei de majorare a ratei. Aceasta este problema nr. 1 pentru bursa chiar acum.

„Parcă singurul răspuns la inflație este reducerea consumului. Celălalt răspuns este creșterea producției. Ceea ce înseamnă că faci mai multe lucruri”, spune Vladimir Signorelli, șeful magazinului de macro investiții Bretton Woods Research din Long Valley, NJ. „Mai multe lucruri înseamnă prețuri mai mici.”

Noua tendință de volatilitate macro se desfășoară. Activitatea afacerilor este în scădere, iar inflația în SUA este încă de peste 8%. Este mai aproape de 9% în Europa, ceea ce este mai rău decât pe piețele mari emergente din Brazilia, India, Africa de Sud și China. În cadrul BRICS, doar inflația rusă este mai proastă decât Europa și SUA

Asta înseamnă că Fed, Banca Centrală Europeană, Banca Angliei sunt toate după inflație cu majorări ale ratelor, în ciuda faptului că sunt conștiente de daunele aduse creșterii.

MAI MULTE DIN FORBEEuropa se îndreaptă spre „recesiune profundă”, dezindustrializareBy Kenneth Rapoza

„Ratele de politică monetare așteptate au crescut și mai mult de când am retrogradat acțiunile pieței dezvoltate în iulie – iar riscurile de recesiune încă nu sunt luate în considerare”, spune Wei Li, strateg șef de investiții global pentru BlackRock Investment Institute. Sunt subponderali în SUA și Europa.

Activitatea de afaceri stagnează în SUA și Europa, cu FedEx de săptămâna trecutăFDX
ştiri oferindu-le investitorilor heebie-jeebies. Raportul privind inflația din SUA de săptămâna trecută a arătat că inflația se dovedește mai înrădăcinată decât a sperat piața, așa că Fed va face tot ce este necesar pentru a reduce inflația.

Li de la BlackRock crede că Fed și BCE „vor reacționa exagerat”, în special la orice surpriză de inflație. Așteptați-vă la „înăsprirea excesivă” a politicii, spune ea, ceea ce înseamnă recesiuni în economiile de bază. „Abordarea întregului nostru portofoliu ne determină să ne reafirmăm punctul de vedere asupra riscului redus”, spune Li.

Rezerva Federală, BCE sunt extrem de negative

Datele economice recente din SUA au fost slabe, în ciuda unei piețe a muncii încă puternice.

Datele despre vânzările cu amănuntul de săptămâna trecută au avut implicații negative asupra ritmului cheltuielilor consumatorilor, iar Fed-ul din Atlanta și-a redus estimarea de urmărire GDPNow pentru trimestrul al treilea la doar 0.5% anual, în scădere de la 1.3% anterior. Singurul pozitiv este că pune capăt recesiunii tehnice cauzate de trimestre consecutive de PIB negativ. Acum că SUA se uită în sus, unii investitori ar putea veni și cumpără la minim. Dar există un consens acum pe piață că vin minime mai mari. Investitorii pot aștepta reduceri și mai mari la prețurile globale ale acțiunilor.

„Este important să ne amintim că Fed-ului îi pasă de creșterea economică doar în măsura în care le afectează cele două mandate, care sunt stabilitatea prețurilor și ocuparea deplină a forței de muncă”, spune Solita Marcelli, CIO pentru Americi pentru UBS Financial Services.

Săptămâna trecută, scăderea prețurilor la gaze a contribuit la limitarea inflației la o creștere de 0.1% de la o lună la lună, dar IPC general a arătat o creștere de 0.6%. Inflația încăpățânată a stârnit temeri că acest lucru devine înrădăcinat acum.

„Încă credem că tendința de bază este către o inflație mai lentă”, spune Marcelli. „Dar în acest moment, nu pare că Fed este pe cale să își atingă ținta de inflație de 2% într-un interval de timp acceptabil.”

Între timp, peste iaz, Uniunea Europeană face ceea ce guvernele occidentale fac cel mai bine în aceste zile. Pentru a face față unei crize, inclusiv a celor făcute de el, adoptați puteri de urgență pentru a obține mai mult control asupra economiei.

UE propuse puterile de urgență ale lanțului de aprovizionare este o mare problemă, dacă se va realiza vreodată. Pentru Wall Street, aceasta semnalează că Europa va fi o piață mai dificilă până la scurt. „Dacă devine mai mult decât o propunere, înseamnă că va veni mai mult federalism pentru Europa”, spune Signorelli, o mișcare care ar elimina multe dintre puterile suverane ale țărilor membre individuale.

„Ar putea însemna mai multă predictibilitate pentru piețe, dar toate acestea sunt la început”, spune Signorelli. „Nu aș fi convins să fiu scurt, dar nu aș cumpăra acțiuni europene în acest moment. Puterea economică germană, fără energie ieftină, nu mai există. Trebuie să găsească o modalitate de a păstra asta. Dacă aș avea de gestionat un portofoliu european, aș prefera să cumpăr acțiuni din Marea Britanie”, spune Signorelli. „Iubește-o sau urăște-o, (prim-ministrul proaspăt bătut) Liz Truss are ideea potrivită cu privire la taxe și energie – scăderea taxelor și creșterea producției de energie.”

BlackRock este subponderat în SUA și Europa, dar rămâne neutru ponderea piețelor emergente.

Economia Chinei a revenit în modul de stimulare, deși acesta nu va fi pachetul dvs. de stimulare pentru varietatea de grădină din China. Piața bursieră a Chinei se află într-un teritoriu de urs adânc, astfel încât investitorii pot reacționa la aceste cheltuieli și pot începe să cumpere marile ETF-uri chinezești precum FXI MCHI și ASHR.

Cererea consumatorilor este încă slabă în China. Prețurile proprietăților au scăzut, iar blocajele cauzate de coronavirus au continuat, cel mai recent în orașul Chengdu.

Datele publicate săptămâna trecută au arătat că producția industrială a crescut cu 4.2% de la an la an, pe măsură ce condițiile de secetă și penuria de energie s-au atenuat. Investițiile în active fixe în primele opt luni ale anului au crescut cu 5.8% față de aceeași perioadă a anului trecut, ceea ce sugerează că stimularea infrastructurii se apropie.

Renminbi se tranzacționează la aproape 7 pentru dolar, cel mai slab nivel din mai 2020.

Incertitudinea va rămâne ridicată din cauza inflației. Chiar și recenta declarație a președintelui Bidens privind sfârșitul fazei de pandemie a Covid, ceva pentru care piața ar fi încurajat la începutul acestei veri, nu a făcut nimic pentru a atrage taurii pe piață.

„Vedem limitate până în iunie anul viitor”, spune Marcelli de la UBS. „Adăugați selectiv la expunere. Preferam acțiunile defensive, venituri de calitate și acțiuni valoroase.”