(Bloomberg) — Anxietatea investitorilor de acțiuni cu privire la o potențială recesiune nu se manifestă în alte părți ale pieței, ceea ce îi oferă strategului JPMorgan Chase & Co. Marko Kolanovic încredere în poziția sa pro-risc.
Cele mai citite de la Bloomberg
Piețele bursiere din SUA și Europa stabilesc prețul la o șansă de 70% ca economia să intre în recesiune în termen scurt, potrivit estimărilor celui mai bun strateg al JPMorgan. Aceasta se compară cu o șansă de 50% pe piața datoriilor cu grad de investiție, 30% în datorii cu randament ridicat și până la 20% pe piețele de rate, a scris Kolanovic într-o notă adresată clienților luni.
În cazul în care temerile de recesiune nu reușesc să se răspândească, poziționarea redusă a acțiunilor și sentimentul dezastruos vor ajuta piața de valori să se redreseze, a scris Kolanovic.
Avertismentele de recesiune clocotesc de luni de zile în acest an, pe fondul războiului din Ucraina, blocajelor cauzate de coronavirus în China și a unei Rezerve Federale mai agresive. Anxietatea că eforturile factorilor de decizie politică de a controla inflația vor duce economia într-o recesiune a determinat investitorii să smulgă aproape 10 trilioane de dolari de pe piețele de acțiuni din SUA în acest an.
„Fie piețele de acțiuni se dovedesc corecte și are loc o recesiune, inducând scăderi mult mai mari ale randamentelor obligațiunilor, fie piețele de rate se dovedesc corecte și o recesiune este evitată, inducând o redresare a piețelor de acțiuni”, a scris Kolanovic. „Părerea noastră rămâne că probabilitatea unei recesiuni în următoarele 6-12 luni este scăzută și, prin urmare, rămânem cu o poziție pro risc.”
Chiar dacă semnele că economia slăbește sunt peste tot, este încă dificil să adulmezi dovezile că o recesiune totală este pe drum. Activitatea de producție și servicii este în afara vârfurilor sale, dar este încă în expansiune. Consumatorii continuă să cheltuiască, în timp ce datele privind locurile de muncă și locuințe nu țipă pericol.
Kolanovic, a votat strategul nr. 1 legat de acțiuni în sondajul Institutional Investor de anul trecut, a recomandat folosirea slăbiciunii recente a denumirilor de petrol și energie pentru a adăuga expunere. Un taur ferm în privința acțiunilor de valoare, el a îndemnat în mod repetat investitorii să cumpere scăderea în timpul crizei bursiere din 2022. Dar aceste apeluri nu au funcționat până acum, deoarece S&P 500 a pierdut 16% de la vârful din ianuarie.
Îngrijorarea lui JPMorgan că neliniștea de recesiune este copleșitoare pe piața de valori este preluată de UBS Group AG. Bursa coteaza cu 40% sanse de contractie economica, dupa modelul bancii.
Citiți mai multe: Acțiunile lungi au devenit un pariu de primăvară împotriva unei recesiuni
În mod similar, șansele ridicate de recesiune au indicat în mod istoric pierderi suplimentare de capitaluri proprii atunci când o recesiune se materializează, potrivit unui studiu al strategilor companiei condus de Keith Parker. Dar, de obicei, acțiunile cresc atunci când nu se întâmplă cel mai rău, S&P 500 crescând cu 12% în ultimele 12 luni, au descoperit ei. După estimarea lui Parker, piața va avea un preț pentru o recesiune economică și a câștigurilor dacă S&P 500 scade sub 3,800.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/stock-markets-overpricing-recession-risk-183333966.html