Este sfârșitul lumii așa cum o știm noi. Bursa, însă, nu merge nicăieri.
Ultima săptămână completă de tranzacționare din februarie s-a încheiat cu optimismul că invazia Ucrainei de către Rusia se va termina rapid și nu va deveni o problemă globală. Cât de greșit am greșit. Scenele din Ucraina au fost devastatoare și, în timp ce rezistența a fost rigidă, tacticile Rusiei au devenit mai extreme. Europa s-a adunat ca răspuns, dar sancțiunile nu par să pună capăt rapid războiului.
Nu e de mirare, deci, că bursa a avut o săptămână grea. The
Dow Jones Industrial Average
a scăzut 1.3%, a patra săptămână de pierderi consecutiv, în timp ce
S&P 500
a scăzut, de asemenea, 1.3% și
Nasdaq Composite
a scăzut cu 2.8%.
În momente ca acestea, este ușor să te simți descurajat, atât pentru starea lumii, cât și pentru piață. Și se simte că tot ce e mai rău urmează să vină. Vladimir Putin din Rusia nu dă semne că va înceta, în ciuda faptului că se confruntă cu măsuri devastatoare care ar putea distruge economia Rusiei. Prețurile petrolului cresc, inflația este în creștere, iar Rezerva Federală urmează să înceapă să crească ratele.
Este suficient să faci un cap pentru siguranța numerarului și chiar să faci Brazilia să arate ca o destinație atractivă pentru investiții.
Dar există o mare diferență între o corecție și o piață ursă cu drepturi depline, care este de obicei însoțită de o recesiune – iar economia SUA poate fi mai solidă decât se așteaptă mulți. Luați prețul petrolului. Cu țițeiul West Texas Intermediate, indicatorul de referință din SUA, depășind 110 de dolari pe baril și mai multe câștiguri în vedere, mulți observatori au subliniat faptul că prețurile mai mari ale petrolului au precedat adesea recesiunile. Dar nu a fost cazul în 1987, 1996, 2011 sau 2018, când petrolul a crescut, dar nu au avut loc recesiuni, observă economistul șef al MKM Partners, Michael Darda.
Mai important, politica monetară este încă ușoară – și va continua să fie așa o vreme – ceea ce ar trebui să permită economiei să absoarbă durerea care vine de la creșterea prețurilor la țiței. „Circurile prețului petrolului care sunt monetizate printr-un context monetar acomodativ vor crește nivelul prețurilor, dar recesiunea vine doar după ce politica monetară devine restrictivă și suntem departe de o astfel de eventualitate”, scrie Darda.
Și economia SUA pare să reziste, cel puțin pentru moment. Stocuri cu amănuntul ca
Kohl
(ticker: KSS) și
Nordstrom
(JWN) a crescut săptămâna trecută după ce a raportat câștiguri mai bune decât se aștepta și îndrumări puternice. Raportul privind statele de plată din februarie a arătat, de asemenea, o economie care părea să fi trecut de Covid, pe măsură ce locurile de muncă în agrement și ospitalitate, asistență medicală și construcții au revenit. Și mai bine: doar 4.2 milioane de oameni au spus că nu pot lucra deoarece angajatorul lor a avut probleme cu Covid, în scădere de la șase milioane în ianuarie.
Dacă economia SUA se dovedește din nou rezistentă, declinul actual ar putea ajunge să fie amintit ca doar o altă „înfricoșare de creștere”, spune Lori Calvasina, șeful Strategiei de acțiuni americane la RBC Capital Markets. Au existat patru astfel de sperieturi de la criza financiară, în 2010, 2011, 2015 și 2018. Au durat 147 de zile, în medie, cu o scădere medie de 17.3% pentru S&P 500. Asta sugerează că urmează mai multe dezavantaje, dar Recuperările de la aceste scăderi au fost rapide și de lungă durată, stocurile crescând cu 6.5% în primele cinci zile după un minim și cu 24% în următoarele șase luni.
„Este ca o trambulină care iese”, spune ea. „S-ar putea să nu fi văzut dezavantajul complet, dar recuperările tind să se miște rapid.”
Când vor veni în sfârșit.
Trimite un mesaj pentru Ben Levisohn la [e-mail protejat]