Bursa a suferit cea mai proasta săptămână din 2020. Iată ce urmează.

Mărimea textului

Un început prost al anului 2022 a devenit mult mai rău.

Dow Jones Industrial Average
a scăzut cu 1646.44 puncte, sau 4.6%, săptămâna trecută. Asta arăta stelară lângă

S&P 500,
care a scăzut cu 5.7%, iar cel

Nasdaq compozit,
care a scăzut cu 7.6% și acum este în scădere cu 14% față de maximul istoric, a lovit din nou în noiembrie. Toți trei au suferit cele mai grele săptămâni din 2020.

Picăturile au un sens ciudat. Câștigurile de anul trecut au fost alimentate de o combinație de politică monetară ușoară din partea Rezervei Federale, donații generoase din partea guvernului federal și câștigurile corporative în plină expansiune. Câștigurile ar trebui să fie în continuare solide — profiturile corporative sunt pe cale să crească cu 24% în timpul celui de-al patrulea trimestru, conform datelor Refinitiv — dar dolarii au încetat să mai iasă din Washington, iar Fed se pregătește să majoreze ratele dobânzilor. În acest context, scăderile pieței sunt logice. „Este un răspuns rațional la mediu”, spune Dave Donabedian, director de investiții la CIBC Private Wealth US.

S-ar putea să fie rațional, dar declinul a fost dureros pentru investitorii care au fost instruiți să cumpere în declin. Săptămâna a prezentat două creșteri consecutive de 1% ale Nasdaq Composite care s-au transformat în pierderi până la sfârșitul zilei. Inversarea de joi a fost un eveniment deosebit de rar. The

Nasdaq 100
a crescut cu 2% înainte de a-și restitui câștigurile și a terminat în scădere cu 1.3%, tocmai pentru a șaptea oară în ultimii 10 ani, când un câștig de 1.5% sau mai mult se transformă într-o pierdere de 1%.

Vestea bună este că indicele a fost mai mare o săptămână mai târziu în cinci din șase cazuri, notează analistul Susquehanna Financial Group, Christopher Jacobson. „[Pentru] cei care caută semne de optimism… acele mișcări din trecut ar putea oferi o oarecare mângâiere”, scrie el. Vestea proastă: dimensiunea eșantionului este foarte, foarte mică.

Este greu să fii optimist când acțiunile cu cele mai mari curse ale Nasdaq-ului continuă să găsească modalități de a dezamăgi investitorii. Cele mai mari șocuri, desigur, au venit

Pluton interactiv

(ticker: PTON) și

Netflix

(NFLX). Peloton a pierdut 14% din valoare săptămâna trecută, după un raport că va opri producția în lunile februarie și martie. Peloton a negat planurile de închidere, dar a recunoscut că trebuie să-și adapteze afacerea, având în vedere cererea mai scăzută pentru biciclete și benzi de alergare. Între timp, Netflix a scăzut cu 24% după ce le-a spus investitorilor că se așteaptă să adauge doar 2.5 milioane de abonați în primul trimestru al anului 2022, mult sub previziunile pentru 5.7 milioane. Te face să te întrebi ce va aduce săptămâna viitoare, când oameni ca

Apple

(AAPL) și

Tesla

raport (TSLA).

Analistul de la Wolfe Research, Chris Senyek, observă că în 2000, bula dot-com a apărut din cauza unei combinații de înăsprire a Fed și a unor rate mari de câștiguri. Acesta nu este cazul lui de bază, dar având în vedere înăsprirea din nou a Fed și așteptările pentru cheltuielile pentru tehnologie foarte puternice, nu ar fi nevoie de mult pentru a se repeta. „Ne așteptăm ca piața în ansamblu și companiile tehnologice să ofere bătăi EPS solide, de la mijlocul la mare, cu o singură cifră, ceea ce ar trebui să îmbunătățească sentimentul”, scrie Senyek. „Cu toate acestea, dacă greșim, ar putea exista mult mai multe dezavantaje în viitor.”

Oricum ar fi, zilele supraperformanței tehnologice par să se încheie în sfârșit, spune strategul Evercore ISI Julian Emanuel. Cu economia în creștere rapidă, inflația crescând mai rapid și ratele în creștere pe masă, acțiunile de valoare ar putea fi gata să se repezea după 15 ani de performanțe slabe. „Oamenii doar se confruntă cu asta”, spune Emanuel. „Provoacă mai multă instabilitate pe piață.”

Așteaptă-te să continue.

Trimite un mesaj pentru Ben Levisohn la [e-mail protejat]