Vorbele pieței de valori au adesea sâmbure de adevăr

Proverbele bursiere au adesea un nucleu de înțelepciune – și uneori un grăunte de minciună. Iată câteva cotații ale pieței pe care probabil le veți auzi.

Cumpărați pe tunuri, vindeți pe trompete.

Această zicală este adesea atribuită lui Nathan Rothschild, un finanțator londonez pe vremea lui Napoleon (în jurul anului 1810). Cercetătorii pun la îndoială dacă a spus-o, dar asta nu este nici aici, nici acolo. Cumpărarea după vești proaste este adesea o modalitate inteligentă de a investi.

Este asemănător cu o zicală a lui Warren Buffett, adesea considerat cel mai mare investitor în viață: „Fii frică când alții sunt lacomi și lacom când alții se tem.”

Cei mai mulți oameni văd logica acestei abordări, dar puțini au curajul să o implementeze într-un moment în care preocupările sunt răspândite. Un exemplu recent: pe 13 martie 2020, președintele Donald Trump a declarat Covid-19 drept o urgență națională. Dacă ai fi cumpărat acțiuni în acea zi, un an mai târziu ai fi crescut cu aproximativ 48%.

Nimeni nu a fost vreodată frânt luând un profit.

Acesta este uneori atribuit lui Bernard Baruch (1870-1965, finanțator și consilier al președintelui Woodrow Wilson) și uneori speculatorului Jesse Livermore (1877-1940).

Deși afirmația este adevărată (din punct de vedere tautologic), poate fi înșelătoare. Să presupunem că ai cumpărat MicrosoftMSFT
la 31 martie 1986 și vândut trei ani mai târziu. Ai avut un profit frumos, 263%. Dar dacă ai fi rezistat până în 2000, ai fi avut un profit de 55,536%.

Sau să presupunem că ați cumpărat Nvidia (NVDA) în urmă cu zece ani și ați vândut-o un an mai târziu. Profitul dvs.: 7%. Dacă ai fi agățat toți zece ani, ar fi fost 5,771%.

O zicală direct opusă este „Tăiați-vă pierderile și lăsați-vă profiturile să curgă” (autor necunoscut). Nu susțin nicio afirmație. Cred că trebuie să faceți o judecată stoc cu stoc, bazată în principal pe ceea ce credeți că sunt perspectivele companiei, nu pe acțiunile trecute ale prețurilor.

Vinde in mai si pleaca.

Această zicală se întoarce cel puțin la mijlocul anilor 19^th- Marea Britanie a secolului. Timp de mulți ani, a fost în mare parte adevărat pe piața din SUA. Până în 2012, cea mai mare parte a câștigurilor pieței a venit în noiembrie până în aprilie, iar rezultatele au fost mult mai slabe în mai până în octombrie.

Totuși, în ultimul deceniu, după cum arată un studiu al Ned Davis Research, rezultatele pentru cele două perioade au fost foarte apropiate: 5.7% în medie pentru intervalul mai slab și 6.0% pentru cel mai puternic.

Acest lucru nu este surprinzător. Ori de câte ori se găsește o regulă simplă la bursă care funcționează, oamenii își schimbă comportamentul în consecință. Și apoi, efectul este probabil să se diminueze sau să dispară.

Cele mai periculoase patru cuvinte în investiții sunt „de data aceasta este diferit”.

Sir John Templeton, unul dintre idolii mei de investiții, a spus asta. Sigur, este întotdeauna posibil ca tiparele pieței de valori să se schimbe. Dar, din experiența mea, istoria tinde să se repete, cu variații.

Dacă ești pe piață, trebuie să știi că vor exista scăderi.

Peter Lynch, care a realizat un palmares fabulos ca manager al Fondului Fidelity Magellan, a spus asta într-un interviu de televiziune.

El a continuat spunând: „S-au pierdut mult mai mulți bani de către investitorii care se pregătesc pentru corecții sau care încearcă să anticipeze corecțiile, decât s-au pierdut în corecțiile în sine”.

Sunt de acord cu Lynch. Vor fi recesiuni și vor exista piețe ursiste, dar chiar și economiștii experți nu prea anticipează când vor avea loc. De obicei, este înțelept să rămâneți pe deplin investit.

Funcția previziunii economice este de a face astrologia să pară respectabilă.

Acela vine de la economicul John Kenneth Galbraith. Pot să mărturisesc, pe baza Derby-ului Economic Forecasting Talent (DEFT), pe care îl conduc de mulți ani, că atât amatorii, cât și profesioniștii financiari ratează constant momente de cotitură în lucruri precum prețul petrolului, ratele dobânzilor, inflația și creșterea economică.

Piața urcă un zid al îngrijorării

Acesta este preferatul meu personal. Gândiți-vă doar la evenimentele traumatizante pe care le-a îndurat această țară. Un atac terorist asupra World Trade Center și Pentagon în 2001. Recesiuni dure în 1981, 2008 și 2020. O pandemie de la începutul lui 2020.

Aruncă războaie în Irak și Afganistan, relații tulburi cu Rusia și China, discordie politică în propria noastră țară și mai multe piețe de urs în acțiuni.

Cu toate acestea, ați putea crede că randamentele bursiere au fost slabe. Departe de. Până la 29 iulie 2020, acțiunile au revenit în medie cu 10.04% în ultimii 30 de ani, 10.84% în ultimii 50 de ani și 10.71% în ultimii 70 de ani.

John Dorfman este președintele Dorfman Value Investments din Boston. El poate fi contactat la [e-mail protejat]. El sau clienții săi pot deține sau tranzacționa acțiuni discutate în această coloană.