Bursa de valori „în pragul” unui test important: Urmărește acest nivel S&P 500 dacă cel mai mic din 2022 cedează, spune RBC

În viziunea lui Calvasina, nivelul de 3,500 este important, deoarece este „punctul în care o recesiune mediană ar fi evaluată”, poate atragând unii investitori să cumpere scăderea. Asta pentru că la acel nivel, pe baza previziunii „sub consens” a RBC a câștigurilor pe acțiune de 212 USD pentru 2023, raportul forward preț-câștig al indicelui ar scădea sub medie dacă va atinge 3,561, potrivit Calvasina.

„Acest lucru ar putea deschide ușa pentru vânătorii de chilipiruri, deși catalizatorii fundamentali pentru o mișcare mai înaltă – în afară de perioada intermediară – sunt desigur greu de identificat”, a spus ea. 

Odată cu creșterea agresivă a ratelor dobânzilor de către Rezerva Federală, în efortul de a controla o inflație încăpățânat de mare, investitorii s-au concentrat asupra a ceea ce ar putea însemna „ratele mai mari pentru mai mult timp” pentru evaluări bursiere, potrivit RBC. 

RBC se așteaptă ca S&P 500 să încheie anul cu un multiplu preț-câștig de 16.35x, pe baza așteptărilor pentru 2022 pentru inflație și a ratei fondurilor federale de la Fed. rezumatul previziunilor economice lansat după întâlnirea sa de politică de săptămâna trecută. Acest calcul ia în considerare, de asemenea, un randament de 3.4% al biletului de trezorerie pe 10 ani, care presupune că rata actuală va scădea puțin din cauza preocupărilor legate de recesiune, potrivit notei.

Citi: Fed va încerca să evite „durerea profundă, profundă” pentru economia SUA, spune Bostic

„Modelul anticipează un P/E de 16.35x pentru o contracție de 57% de la maximul pandemic de 37.8x – aproape de contracția care a fost observată în anii 1970 și după bula Tech”, a scris Calvasina. „Dacă S&P 500 s-ar tranzacționa la 16.35x față de prognoza noastră de 2022 USD pentru 218, indicele ar scădea la 3,564.” 

Iar raportul preț-câștiguri S&P 500 de aproximativ 16 este „rezonabil”, bazat pe o analiză a multiplilor versus rate și inflație din anii 1970 și opiniile actuale despre acele domenii, potrivit RBC.

Între timp, sentimentul investitorilor se află „la capătul de jos al intervalului său istoric”, a spus Calvasina. Ea a subliniat că raportul acțiunilor pus-to-call s-a încheiat săptămâna trecută la cel mai înalt nivel de la pandemie, în timp ce se apropie de maximul din decembrie 2018.

Contractele de opțiune put oferă investitorilor dreptul, dar nu și obligația, de a vinde acțiuni la un preț convenit într-o perioadă specificată. Din acest motiv, ele reflectă, de asemenea, urcarea pe bursă. Opțiunile de apel, care oferă investitorilor dreptul de a cumpăra un titlu la un preț specificat într-un anumit interval de timp, semnalează o viziune optimistă. 

După ce raportul put-to-call crește peste 0.75, câștigul mediu pentru S&P 500 în următoarele trei luni este de 3.9%, pe baza datelor din 1997, potrivit notei. Câștigul mediu crește la 7.8% în cele opt luni care urmează acestui nivel și crește la 11.3% în următoarele 12 luni după ce a urcat peste 0.75, arată nota.

S&P 500, care a scăzut cu 22.5% în acest an până vineri, și se tranzacționa cu 1.1% mai jos luni după-amiază, la aproximativ 3,654, conform datelor FactSet, la ultima verificare. Este puțin sub minimul de închidere al indicelui din acest an, de 3666.77 pe 16 iunie.

Bursa americană a scăzut luni după-amiază, prelungind pierderile de săptămâna trecută, deoarece randamentele trezoreriei au continuat să crească după rezultatul obositor al reuniunii de politică a Fed de săptămâna trecută. Randamentul Trezoreriei pe 10 ani
TMUBMUSD10Y,
3.919%
a crescut cu aproximativ 20 de puncte de bază la aproximativ 3.89% în tranzacțiile de luni după-amiază, arată datele FactSet, la ultima verificare.

Citi: Morgan Stanley spune că investitorii ar trebui să ia în considerare acest port în furtuna pieței chiar acum