Piața bursieră se pregătește pentru o nouă scădere, deoarece semnele de avertizare economice abundă, avertizează JPMorgan

Topline

În ciuda speranțelor crescânde că SUA ar putea evita, în cele din urmă, o recesiune anticipată cu nerăbdare, economiștii JPMorgan avertizează clienții că o serie de indicatori arată în continuare semne de avertizare din ce în ce mai înfricoșătoare – ceea ce face probabil ca economia și acțiunile să se clătească în lunile următoare, mai ales că efectele majorările ratelor de dobândă ale Rezervei Federale ar putea dura ani să se răspândească pe piețe.

Fapte-cheie

„Semnalele indică probleme în viitor”, au scris analiștii JPMorgan conduși de Mislav Matejka într-o notă de luni, postulând o serie de semne de avertizare care indică faptul că cel mai recent raliu al pieței de valori ar trebui să continue. decolora înainte de sfârșitul lunii martie și că acest trimestru ar putea „eventual” să marcheze maximul bursier al anului.

În primul rând, curba randamentelor a rămas „foarte inversată” – un eveniment care a precedat fiecare recesiune din SUA din ultimii 50 de ani – în ciuda optimismului crescând în care SUA ar putea evita o recesiune economică; curba este cea mai inversată din anii 1980, iar JPMorgan avertizează: „Nu am scăpat niciodată de o recesiune din acest punct”.

În plus, masa monetară din SUA, care măsoară activele sigure pe care gospodăriile și întreprinderile le pot folosi pentru a efectua plăți, a scăzut brusc din martie și este negativă anual pentru prima dată din 2006, în timp ce băncile au început să aplice mai stricte standarde de creditare – ducând la o scădere bruscă a cererii de credit, care a fost tipică înaintea recesiunilor anterioare.

„Daunele sunt făcute, iar consecințele sunt probabil încă în fața noastră”, scriu analiștii, avertizând că majorările agresive ale dobânzii Fed în ultimul an ar putea dura până la doi ani pentru a se răspândi în economie.

Deja, plățile ipotecare ca pondere a venitului s-au dublat de la 13% la 26%, iar rata de economisire a scăzut la aproape zero, dar Matejka notează că este de așteptat ca Fed să mai majoreze ratele de cel puțin două ori în acest an, iar acțiunile nu au făcut niciodată. a atins un minim ciclic înainte ca Fed să înceteze drumețiile.

În pofida persistenței urcarea, alții rămân mult mai optimi: săptămâna trecută, economiștii Goldman conduși de Jan Hatzius au fixat șansele unei recesiuni la doar 25% (cu mult sub previziunile medie de 65%), reflectând „forța continuă pe piața muncii” după o joburi de succes raportează și semne timpurii că întreprinderile devin din ce în ce mai optimiste cu privire la economie.

Ce să urmăriți

Fed este programată să lanseze un rezumat al ultimei sale întâlniri de miercuri, oferind o privire asupra modului în care oficialii se gândesc la economie în timp ce își continuă cea mai agresivă campanie de înăsprire din ultimele decenii. Săptămâna trecută, președintele Fed din Cleveland, Loretta Mester admise ea a văzut un caz „convingător” pentru o a doua majorare a ratei de jumătate de punct la începutul acestei luni, mai degrabă decât creșterea mai modestă de un sfert de punct autorizată în cele din urmă. Deși a salutat moderarea valorii inflației din vara trecută, ea a avertizat că „nivelul inflației contează și este încă prea ridicat”.

Fundalul cheie

Pe fondul cheltuielilor record ale consumatorilor și al constrângerilor paralizante ale lanțului de aprovizionare, inflația a crescut vertiginos până la un maxim din ultimii 40 de ani de 9.1% în iunie, forțând Fed să majoreze ratele dobânzilor pentru a ajuta la temperarea cererii consumatorilor și la ușurarea creșterii prețurilor. Odată cu creșterea ratelor băncii centrale care încetinește economia, mulți experți au susținut că Fed ar putea risca o recesiune inutilă, dar din ce în ce mai mult, alții au avertizat că inflația ar putea rămâne la niveluri istorice ridicate pentru mai mult timp decât se aștepta sau chiar ar putea crește din nou. „Piețele admit că Fed ar putea să nu fie aproape de finalizat”, a scris strategul Sevens Report Tom Essaye într-o notă de marți, în timp ce acțiunile sa scufundat în urma câștigurilor cu amănuntul mai slabe decât se așteptau.

Ce nu știm

Deși nu este clar când Fed va opri creșterea ratelor dobânzilor, analiștii de la Goldman și Bank of America au adăugat o nouă creștere a ratei la previziunile lor după o lectură a inflației mai fierbinte decât se aștepta săptămâna trecută. Ei se așteaptă acum ca banca centrală să ridice ratele la un nivel maxim de 5.5%, atingând potențial cel mai înalt nivel din ultimii 20 de ani.

Lecturi suplimentare

Dow scufundă 400 de puncte în timp ce Rut de retail mănâncă în raliul „FOMO” din 2023 (Forbes)

Oficialul Fed avertizează că datele despre inflație fierbinte servesc drept „poveste de precauție” (Forbes)