Bursa a terminat vineri. Este încă o piață de urși.

Mărimea textului

Speranța izvorăște eternă, chiar și în timpul o piață de urs. Doar nu face greșeala de a-ți crește speranța prea mult.

Da, este greu de descris încă o săptămână de pierderi ca fiind plină de speranță. The

Dow Jones Industrial Average
a scăzut cu 0.2%, cel

S&P 500
a scăzut cu 0.9%, iar

Nasdaq Composite
a scăzut cu 1.6%. Cu toate acestea, piața a demonstrat mai multă rezistență decât s-ar fi putut aștepta. După ce se închide aproape de minimele sale luni și marţiși, S&P a transformat pierderile mari în pierderi mici miercuri și joi, înainte închiderea cu 1.9% vineri.

Acțiunea pieței a fost determinată în primul rând de îngrijorările că Rezerva Federală va trebui să devină și mai agresivă pentru a reduce inflația. Șansele unei majorări la un punct întreg a dobânzii au crescut la peste 90% miercuri, după ce indicele prețurilor de consum din iunie a crescut cu 9.1% față de nivelul din anul precedent.

Până la sfârșitul zilei, piața începuse deja să reducă acele așteptări, iar comentariul guvernatorului Fed, Christopher Waller, de joi, potrivit căruia piața „se depășește”, le-a împins și mai mult în jos. De vineri, șansele de a creșterea ratei la punctul complet a scăzut la 31%.

Este greu să fii prea entuziasmat, mai ales în mijlocul unei piețe ursoaice. Acest lucru este deosebit de adevărat, având în vedere că S&P 500 a avut multe șanse să se ridice și le-a ratat pe toate. Sentimentul investitorilor, de exemplu, a fost groaznic în ultimul timp, cu Studiul de sentiment al Asociației Americane a Investitorilor Individualiy arătând că procentul de urși autoidentificați a fost cu 41.1 puncte mai mare decât numărul de tauri în săptămâna încheiată pe 22 iunie.

De obicei, acesta ar fi un semn că piața era pregătită să se ridice, dar nu a reușit. Acum există mai multe semne de panică – peste 500 de câștiguri ale analiștilor și retrogradări ale prețului țintă pentru săptămâna încheiată pe 7 iulie. De la criza financiară, acesta a fost de obicei semnul unui minim, conform datelor Sentiment Trader.

Și sezonul câștigurilor ar fi un moment minunat pentru ca piața să-și găsească locul. Toată lumea știe că profiturile vor fi lipsite de inspirație - la naiba, chiar și analiștii au recunoscut-o în sfârșit - și probabil că vor exista și reduceri de orientare. Cu toate acestea, Binky Chadha de la Deutsche Bank, observă că piața crește în trei sferturi din timp în timpul sezonului de câștiguri și că dacă câștigă sau nu are prea puțin de-a face cu dimensiunea medie a bătăilor sau dacă companiile își reduc propriile previziuni.

„[Este] puțin probabil ca piața să vândă în continuare doar pe baza câștigurilor mai slabe sau a reducerilor de orientare, deoarece acestea sunt acum așteptate pe scară largă”, explică Chadha. „Credem că vor avea semne ale aversiunii față de riscul corporativ dincolo de cifre mai slabe, în special măsuri mari de reducere a costurilor sau schimbări în planurile de cheltuieli de capital.”

Poate că sezonul de câștiguri va fi bine. Dar pierdut în mijlocul luptelor de săptămâna trecută este faptul că S&P 500 a scăzut timp de cinci zile consecutiv până pe 14 iulie, chiar dacă s-a luptat cu pierderi mai grave. Din punct de vedere istoric, acesta a fost un semn de pierderi suplimentare pe termen scurt atunci când media mobilă pe 200 de zile a indicelui este în scădere, iar S&P 500 însuși este la cote minime, notează Dean Christians al Sentiment Trader. În astfel de circumstanțe, indicele a continuat să scadă cu o medie de 1.8% în următoarele două luni, în timp ce a scăzut cu 56% din timp.

„Configurații similare cu cele pe care le vedem acum au precedat scăderea prețurilor acțiunilor pe perioade de timp scurt și mediu”, scrie Christians. „[Trebuie să ne amintim că tendința nu este prietenul nostru.”

Încă nu, oricum.

Trimite un mesaj pentru Ben Levisohn la [e-mail protejat]