Topline
Piața de valori a generat o creștere uimitoare pe fondul speranțelor că cea mai gravă creștere a ratei dobânzii de la Rezerva Federală a trecut și inflația s-a răcit, dar analiștii Bank of America au avertizat marți că prețurile rămân prea ridicate și acțiunile sunt încă prea scumpe pentru ca piața ursă să fie. peste, cel puțin conform unei reguli care a fost valabilă perfect în trecut.
Nicio piață ursă nu s-a încheiat din 1935 când inflația și stocurile sunt la fel de mari pe cât sunt. ... [+]
getty
Fapte-cheie
Într-o notă de marți adresată clienților, analistul Bank of America, Savita Subramanian, a declarat că o piață susținută în creștere rămâne „improbabilă”, chiar dacă S&P 500 a crescut cu mai mult de 16%, până la 4,262 de puncte, de când a atins un minim anul acesta pe 16 iunie, a doua zi după Fed. oficiali autorizat cea mai mare majorare a ratei dobânzii din ultimii 28 de ani pentru a combate inflația de zeci de ani.
Subramanian și echipa ei urmăresc o listă lungă de indicatori (ratele de reducere ale Fed, creșterea șomajului sau creșterea piețelor cu 5%) care ajută la semnalarea începutului unei piețe de creștere, dar până acum doar 30% dintre aceste elemente au fost îndeplinite; din punct de vedere istoric, 80% din listă este bifată înainte ca piețele să ajungă la fund.
În special, ei scriu că nicio piață ursoasă din 1935 nu s-a încheiat când indicele prețurilor de consum și raportul preț mediu/câștig al S&P adună până la 20 sau mai mult – un fenomen numit „Regula celor 20” care semnalează că stocurile rămân prea scumpe față de câștigurile lor și probabil au mai mult spațiu de scădere; cu o inflație de 8.5%, valoarea se află în prezent la 28.5.
Pentru a satisface regula și pentru a semnala că acțiunile ar putea fi din nou datorate unui rally al pieței bull, firmele S&P 500 ar trebui să depășească așteptările privind câștigurile cu o medie de 50%, spune Subramanian – sau în scenarii mai extreme, S&P ar trebui să depășească scădea cu peste 40% la 2,500 de puncte sau inflația scade la 0%.
Cercetarea băncii sugerează că produsele de consum de bază și sectoarele discreționare de consum sunt cele mai expuse riscului în mediul actual, deși produsele de bază ar putea rezista mai bine, deoarece giganții de retail precum Walmart și Target. raportează că consumatorii își schimbă din ce în ce mai mult cheltuielile spre produse de necesitate precum alimente și gaze, spre deosebire de articole discreționare precum îmbrăcămintea și mobilierul de casă.
Analiștii nu sunt singuri care ridică steaguri: luni, o echipă condusă de Lisa Shalett de la Morgan Stanley Wealth Management a declarat că „nu este pregătită să spună „totul clar””, deoarece indicatorii de recesiune încă clipesc, iar așteptările privind câștigurile nu au scăzut suficient pentru a da seama. pentru o creștere economică mai lentă, adăugând „acțiunile sunt vulnerabile la orice date care nu confirmă narațiunea optimistă”.
Fundalul cheie
Principalii indici bursieri plonjat pe teritoriul pieței ursoase în iunie, în timp ce investitorii așteptau cea mai mare creștere a ratei dobânzii a Fed din 1998, dar stocurile și-au revenit în mare parte, sperând că inflația a atins în sfârșit un vârf. La un moment dat în scădere cu 23% în acest an, S&P a scăzut acum doar cu 11% de la începutul lunii ianuarie. Cu toate acestea, economia în mod neașteptat sa redus pentru un al doilea trimestru consecutiv în acest an, iar temerile privind o recesiune care se profilează încă nu s-au domolit. Așteptări pentru al treilea trimestru, creșterea economică a scăzut, în special din cauza datelor pe piața imobiliară mai proaste decât se prevedea.
Critic șef
„În timp ce riscurile de recesiune rămân ridicate – șansele sunt aproximativ egale până în 2023 – cea mai probabilă perspectivă rămâne că economia va evita o recesiune”, a scris economistul șef al Moody's Analytics, Mark Zandi, într-o notă de weekend. El observă că piața muncii a rămas elastic în ciuda îngrijorărilor legate de economie și indică recent în scădere cifrele inflației sunt „deosebit de încurajatoare”.
Lecturi suplimentare
Dow scade cu 200 de puncte, acțiunile își pierd avânt după ce profiturile țintă se prăbușesc (Forbes)
Sursa: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/08/17/stock-market-crash-isnt-over-according-to-indicator-with-perfect-track-record/