Topline
Pe măsură ce un număr tot mai mare de bănci de investiții și șefi de companii avertizează că probabilitatea unei recesiuni este în creștere, analiștii de la Morgan Stanley le spun clienților că piața de valori – în ciuda faptului că s-a zdruncinat din cauza unei vânzări abrupte în ultimele săptămâni – are destul loc să scadă înainte atingerea unor niveluri compatibile cu minimele din perioada recesiunii, ceea ce ar fi deosebit de rău pentru industriile ciclice precum călătoriile și ospitalitatea.
„Piața urs nu se va încheia până când va veni recesiunea sau riscul de a se stinge.” ... [+]
getty
Fapte-cheie
În ciuda indicilor bursieri majori care s-au prăbușit cu peste 20% sub ultimele maxime, piețele sunt încă în scădere cu aproximativ 60% din scăderea medie în comparație cu recesiunile anterioare (care denotă două trimestre consecutive de creștere negativă a produsului intern brut), analiștii Morgan Stanley le-a spus clienților într-o notă de marți.
În timp ce Rezerva Federală lucrează pentru a combate inflația de zeci de ani, cu creșteri ale ratei dobânzilor care probabil vor împiedica creșterea economică, o recesiune „nu mai este doar un risc de coadă”, au scris analiștii conduși de Michael Wilson, punând șansele unuia pentru anul viitor. la 35%, în creștere față de 20% în martie.
Ei estimează că S&P 500 ar putea scădea cu până la 20% la 3,000 de puncte, de la nivelurile actuale de 3,770, dacă SUA intră în recesiune, invocând câștiguri care tind să scadă în medie cu 14% în timpul recesiunilor - un nivel semnificativ. întoarceți-vă din profituri record și o creștere de 25% anul trecut.
„Piața urs nu se va încheia până când va veni recesiunea – sau riscul de apariție a uneia se va stinge”, au spus analiștii, adăugând că slăbiciunea pieței va continua probabil în următoarele trei până la șase luni, în fața unor citiri ale inflației „foarte încăpățânate”.
Având în vedere că prețurile ridicate descurajează unele cheltuieli ale consumatorilor, Morgan Stanley spune că stocurile legate de cheltuielile discreționare, cum ar fi cele din comerțul cu amănuntul, hoteluri, restaurante și îmbrăcăminte, prezintă un risc mai mare de scădere, în timp ce cele legate de internet, plăți și bunuri de uz casnic durabil ( precum aparatele și computerele) sunt mai puțin expuse riscului.
Nota vine în aceeași zi, CEO-ul Tesla, Elon Musk a spus economia SUA se va confrunta „mai mult decât probabil” cu o recesiune pe termen scurt, făcând ecou îngrijorărilor exprimate de alți alți lideri de afaceri de top și instituții financiare în urma creșterii mai abrupte decât se aștepta de săptămâna trecută a ratelor dobânzilor cheie, care tind să descurajeze cheltuielile prin facând împrumutul mai scump.
Tangentă
Morgan Stanley nu este singurul care crește șansele de recesiune în această săptămână. Într-o notă adresată clienților luni, economistul-șef al lui Goldman Sachs, Jan Hatzius, a spus că firma vede acum „riscul de recesiune ca fiind mai mare și mai preponderent”, având în vedere majorarea mai agresivă a ratei Fed, care pune șansele unei recesiuni în următorii doi ani. la 48%, în creștere față de 35% anterior. Banca de investiții estimează că condițiile financiare mai stricte ar putea reduce PIB-ul cu până la 2 puncte procentuale în următorul an.
Fapt surprinzător
Restaurantele sunt cel mai expuse riscului de o scădere a cheltuielilor, potrivit unui sondaj Morgan Stanley efectuat pe aproximativ 2,000 de consumatori. Aproximativ 75% dintre respondenți au spus că vor reduce consumul de masă în următoarele șase luni, în timp ce 60% au spus că vor face acest lucru în ceea ce privește livrările și mâncarea de la restaurante. Deși generează o mare parte din câștigurile inflaționiste, articolele esențiale, cum ar fi benzina și alimentele, ar trebui să înregistreze cheltuieli mai rezistente, aproximativ 40% dintre consumatori spunând că le-ar reduce pe oricare.
Fundalul cheie
Principalii indici bursieri plonjat săptămâna trecută, înaintea celei mai mari creșteri a ratei dobânzii a Fed din ultimii 28 de ani, iar sentimentul sumbru a dus la valuri de disponibilizări în rândul celor în plină expansiune recentă. tehnologie și Imobiliare companiilor. „Nu credem că Fed poate opri problemele care provoacă inflația pe partea ofertei fără să distrugă absolut economia, dar în acest moment, se pare că sunt resemnați cu faptul că trebuie făcut”, spune Brett Ewing. , strateg șef de piață al First Franklin Financial Services. Goldman Sachs a avertizat clienții că se așteaptă la o nouă creștere cu 75 de puncte de bază în iulie.
Lecturi suplimentare
Elon Musk spune că recesiunea din SUA este „inevitabilă”, mai probabilă pe termen scurt (Forbes)
O altă bancă internațională majoră prognozează recesiune în SUA (Forbes)
Sursa: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/06/21/stock-market-could-crash-another-20-if-us-plunges-into-recession-these-industries-are- cel mai expus riscului/