A fost anul în care randamentele cresc. Randamentul trezoreriei pe 10 ani a crescut la aproximativ 3.5% de la 1.51% la sfârșitul anului 2021. Motorul a fost inflație încăpățânat de mare, ceea ce a determinat Rezerva Federală să ridicarea ratelor dobânzilor pe termen scurt, forțând banii din obligațiunile cu termen mai lung. Aceasta reduce prețul acelor obligațiuni pe termen lung și crește randamentul. De asemenea, Fed și-a anulat achizițiile de obligațiuni de trezorerie cu termen lung.
Acest lucru face ca acțiunile cu randamente de dividende mai mari decât randamentele de trezorerie să fie puțin mai puțin atractive. Obligațiunile de stat sunt fără riscuri, ceea ce înseamnă că plățile dobânzilor sunt aproape garantate. Riscul adăugat de a deține o parte din profitul unei companii înseamnă, de obicei, că randamentele dividendelor ar trebui să fie mai mari. Deci, atunci când randamentele trezoreriei cresc, la fel ar trebui și randamentele dividendelor. Dar randamentul pe 10 ani a crescut atât de repede în acest an, încât a depășit acum randamentul agregat pe termen de un an al dividendelor
S&P 500
companii de aproximativ 1.7%, conform FactSet.
Abonează-te la știri
Ziarul Barron
Un briefing de dimineață cu privire la ceea ce trebuie să știți în ziua următoare, inclusiv comentarii exclusive ale scriitorilor Barron și MarketWatch.
Acest lucru i-ar putea tenta pe investitori să ia în considerare adunarea în acțiunile cu cel mai mare randament, cum ar fi numele petrolului. Indicele Alerian Midstream Energy, de exemplu, are un randament de aproape 6%. Dar campania Fed de majorare a ratelor, care încearcă să reducă inflația, este menită să reducă cererea economică, ceea ce înseamnă probabil reducerea cererii de petrol. Acest lucru ar scădea câștigurile companiilor petroliere, așa că orice așteptare ca acele companii să își poată crește plățile de dividende în fiecare an s-ar putea dovedi riscantă; aceste companii ar putea fi nevoite să-și reducă plățile de dividende. De fapt, volatilitatea randamentului dividendelor indicelui energetic a fost recent de aproximativ 73%, mult mai mare decât volatilitatea de 1500% a S&P 9, potrivit
Morgan Stanley
(ticker: MS). Acest lucru face ca dividendele acestor companii energetice să fie destul de nesigure.
Asta ridică întrebarea dacă acțiunile cu dividende mai sigure merită o privire. Acțiunile farmaceutice și Life Sciences din S&P 1500 au, în medie, aceeași volatilitate a randamentului dividendelor ca indicele mai larg. Problema este că randamentul curent al dividendelor pentru acele acțiuni este de aproximativ 2%, deoarece investitorii plătesc adesea un preț mare pentru siguranță.
Cu toate acestea, există grupuri selectate de acțiuni care oferă plăți de dividende relativ mari fără riscuri mari.
Băncile sunt un bun exemplu, deoarece sectorul bancar S&P 1500 are randamente de 3.1%. Deși acesta este cu puțin sub randamentul pe 10 ani, sectorul și-a combinat recent plata dividendelor anuale la o rată de creștere de 11%, potrivit Morgan Stanley. Aceasta înseamnă că, dacă aceste companii continuă să-și crească dividendele în această rată, plata medie anuală a dividendelor pentru următorii cinci ani ar echivala cu un randament anual de aproximativ 4%. Acest lucru este cu siguranță mai fiabil decât dividendele energetice, deoarece volatilitatea randamentului băncilor a fost de aproximativ 21%.
De exemplu,
JPMorgan Chase
(JPM) are un randament de 3.5% în acest moment, dar analiștii intervievați de FactSet se așteaptă ca compania să crească plata dividendelor cu aproape 5% în 2023. Dacă banca menține această rată de creștere, randamentul său anual mediu pentru următorii cinci ani ar fi cu mult peste randamentul actual pe 10 ani.
Și acesta este un rezultat de încredere. Prețul acțiunilor a fost mai puțin volatil decât a fost S&P 500 în ultimul an, potrivit FactSet. Acest lucru implică faptul că câștigurile și dividendele sale nu sunt atât de volatile, deoarece setul diversificat de afaceri al băncii o ajută să se adăpostească de afacerile de creditare, care sunt adesea puternic lovite în timpul recesiunilor.
Acțiunile Morgan Stanley sunt similare. Randamentul său este de 3.5%, iar analiştii se aşteaptă ca plata dividendelor să crească cu peste 7% anul viitor. Și-a diversificat afacerile, deoarece stocul său a fost la fel de volatil decât S&P 500.
Găsirea acțiunilor de dividende potrivite este ca și cum ai găsi diamante brute. Ele există – este nevoie doar de puțină săpătură și determinare.
Scrie-i lui Jacob Sonenshine la [e-mail protejat]