Timp de trei decenii, internetul a deblocat noi opțiuni în orice, de la cumpărături și divertisment la educație și muncă. Când vine vorba de instalarea efectivă a internetului acasă, totuși, alegerea a rămas aceeași: plătiți până la companie locală de cablu sau de telefonie.
Pentru clienții Starry și obosiți de cabluri, ingredientul cheie este spectrul wireless de mare capacitate, cunoscut sub numele de unde milimetrice sau mmWave. Starry estimează că există 40 de milioane de gospodării potențiale din SUA acoperite de spectrul său exclusiv de înaltă frecvență. Vitezele rivalizează cu cele mai rapide conexiuni în bandă largă cu fir.
Pentru investitorii Starry, modelul de afaceri ar trebui să fie deosebit de atractiv. Nu este nevoie să săpați șanțuri și să puneți cabluri către milioane de case. Starry, cu sediul în Boston, proiectează și produce propriile echipamente de rețea, inclusiv antenele care își transmit semnalul de la stațiile de bază la receptoarele de pe acoperișurile clădirilor de apartamente și caselor unifamiliale. Antenele companiei se conectează la cablurile existente în majoritatea clădirilor pentru a furniza servicii de bandă largă.
Dezavantajul este că semnalele mmWave nu se propagă foarte departe, necesitând un aranjament dens de antene pentru a asigura acoperirea. Totuși, aceasta este mai puțin costisitoare decât săparea șanțurilor și așezarea cablurilor. Starry estimează că își poate construi rețelele cu 1% din costul fibrei cu o acoperire similară.
„Ne-am dat seama de o capcană tehnologică pentru șoareci care creează o structură a costurilor foarte perturbatoare”, spune CEO-ul și fondatorul Chet Kanojia, care deține acțiuni cu supervoting care îi oferă controlul asupra companiei.
Verizon Communications
(VZ) și
T-Mobile SUA
(TMUS) ambele oferă bandă largă fără fir la nivel național, care seamănă cu ofertele Starry.
AT & T
(T) are un serviciu similar în unele zone. Dar serviciile de bandă largă la domiciliu ale celor trei companii wireless să-și partajeze rețelele 5G cu telefoanele mobile. Aceasta înseamnă că vitezele pot fi împovărate în anumite momente ale zilei de un blocaj de utilizatori de smartphone-uri din apropiere.
| Date esentiale | |
|---|
| Sediul: | Boston |
| Preț recent: | $8.26 |
| Vânzări 2021 (mil): | $22.30 |
| 2026E Vânzări (bil): | $1.10 |
| 2021 Adj. Ebitda (mil): | - $ 98.70 |
| 2026E Adj. Ebitda (mil): | $519 |
| Valoare de piață (bil): | $1.60 |
*Proiecțiile companiei.
Sursă: FactSet
Transmisiile lui Starry, prin contrast, au loc pe spectrul licențiat în benzile de 24GHz și 37GHz. Aceste frecvențe sunt adiacente spectrului 5G al companiilor fără fir; nu există niciun serviciu mobil în rețeaua Starry.
Starry spune că întreaga sa rețea funcționează pe spectrul mmWave de cea mai mare capacitate și observă că casele și clădirile nu se mișcă, asigurând o calitate constantă a serviciilor.
Serviciul Starry începe de la 50 USD pe lună pentru viteze de 200 de megabiți pe secundă, fără contracte pe termen lung. Planurile variază până la viteze gigabit, rivalizând cu ofertele de top de opțiuni de cablu și fibră optică din multe locații.
Desigur, afacerea lui Starry este încă la început. Compania avea doar 63,000 de abonați la sfârșitul anului 2021, în șase orașe din SUA. Starry spune că are o listă de așteptare de alți 150,000 de clienți și estimează că va avea 1.4 milioane de abonați până în 2026.
Acțiunile companiei sunt și mai tinere. Starry a început să tranzacționeze la Bursa de Valori din New York săptămâna trecută, după ce a finalizat o fuziune cu o companie de achiziții cu scop special, sau SPAC, numită FirstMark Horizon Acquisition.
Proiecte Starry care au venituri de 1.1 miliarde USD și 519 milioane USD în câștiguri ajustate înainte de dobânzi, taxe, amortizare sau Ebitda, în 2026, pentru o marjă Ebitda ajustată de aproape 50%. Aceasta ar fi în creștere față de vânzările din 2021 de 22.3 milioane USD și o pierdere Ebitda ajustată de 98.7 milioane USD.
Deocamdată, totuși, acțiunile lui Starry sunt reținute de către stare generală de rău în jurul pieței SPAC— ceea ce are puțin de-a face cu fundamentele companiei.
Acționarii SPAC au opțiunea de a-și răscumpăra acțiunile pentru o cotă proporțională din numerarul deținut în trustul SPAC - puțin peste 10 USD per acțiune în cazul FirstMark Horizon. Având în vedere că acțiunile Starry SPAC se tranzacționează sub această valoare de încredere timp de luni de zile înainte de votul fuziunii, acționarii au avut o oportunitate de arbitraj ușoară: își puteau tranzacționa acțiunile SPAC pentru un profit rapid în numerar odată ce fuziunea s-a încheiat. Aproximativ 91% dintre investitorii SPAC au luat această cale, în loc să păstreze acțiunile Starry după fuziune.
Pentru Starry, asta a însemnat mai puține acțiuni publice și o infuzie mai mică de numerar când a încheiat fuziunea pe 29 martie. La momentul în care s-a convenit fuziunea SPAC în octombrie, conducerea se aștepta ca 452 de milioane de dolari noi numerar să ajungă în bilanţ. În schimb, veniturile au fost de doar 176 de milioane de dolari și aproape toate acestea au provenit dintr-o tranzacție ulterioară cunoscută sub numele de investiție privată în capitaluri publice sau PIPE, care a inclus investitori de seamă Tiger Global și Fidelity.
Starry poate opta acum să strângă capital prin datorii pentru a-și finanța creșterea – nu tocmai un concept străin pentru companiile de telecomunicații susținute de active. Kanojia spune că compania va actualiza acționarii cu privire la planurile sale de bilanț atunci când va raporta următoarele rezultate în mai.
La prețul recent al Starry de 7.95 USD pe acțiune, compania are o valoare de piață de 1.3 miliarde USD.
Cablul One
(CABO), cu 1.2 milioane de abonați și o marjă Ebitda ajustată de 52%, are astăzi o valoare de piață de aproximativ 9 miliarde de dolari. Acest lucru sugerează un avantaj substanțial pentru acțiunile Starry, mai ales odată ce se îndepărtează de originile sale complicate SPAC.
Starry are o lungă poveste de creștere în față. Asta a devenit o raritate în lumea telecomunicațiilor.
Trimite un mesaj pentru Nicholas Jasinski la [e-mail protejat]
