Pregătește-te pentru lumina de stagflation.
Titlurile despre stagflație sunt peste tot, iar partea „flație” a ecuației este destul de evidentă. Indicele prețurilor de consum din februarie a sosit săptămâna trecută și a fost la fel de rău pe cât se aștepta. IPC a crescut cu 7.9%, de la 7.5% în ianuarie, în timp ce IPC de bază, care exclude alimente și energie, a crescut cu 6.4%, de la 6%. Iar indicele de sentiment al consumatorilor de la Universitatea din Michigan a indicat cele mai mari așteptări inflaționiste din 1981.
Ne este mai greu să vedem partea „cerb”, cel puțin dacă așteptăm o stare de rău ca în anii 1970. Pe atunci, prețurile creșteau, creșterea era anemică și se pierdeau locuri de muncă. Deocamdată, există puține semne în acest sens, în ciuda ratei abrupte a inflației. Doar 227,000 de oameni și-au pierdut locul de muncă săptămâna trecută, un nivel care se apropie de cel mai scăzut nivel postpandemic și, sincer, este redus pentru aproape orice perioadă.
Cu siguranță, creșterea încetinește, dar poate rezista mai bine decât pare. Instrumentul GDPNow al Fedului din Atlanta este favoritul celor care cad în tabăra stagflației. În acest moment, crește creșterea produsului intern brut în primul trimestru la doar 0.5%. Acest număr este calculat pe baza unui model care este actualizat cu fiecare nou punct de date. Acolo unde se află acum nu este garantat să fie acolo unde ajunge.
„Modelele urmăresc o creștere aproape de zero datorită efectului de bază rezultat din creșterea puternică în trimestrul 4 și a mai puțin de o lună de date Omicron afectate din 21T1”, explică Barry Knapp de la Ironsides Macroeconomics. „Acesta nu este nimic de cerb.”
Alte măsuri sugerează posibilitatea unei creșteri mult mai puternice. Economistul din Morgan Stanley, Julian Richers, observă că modelul de urmărire a PIB-ului companiei estimează creșterea în primul trimestru la 2.9%, în timp ce Nowcast estimează creșterea la 7%. Încă o dată, acestea sunt modele cu propriile lor particularități, care fac o creștere de 7% improbabilă, dar poate mai bună decât 0.5%.
Ar putea fi o veste bună pentru bursă. Strategistul UBS, Nicolas LeRoux, observă că randamentele lunare ale acțiunilor americane scad la 1.03% de la 1.22% atunci când inflația este ridicată, iar economia încetinește de la creșterea ridicată la medie, deși randamentele devin negative atunci când coboară în partea de jos a intervalului său istoric.
Investitorii care caută o asigurare de stagflație ar putea căuta la
Global X Lithium & Battery Tech
ETF (ticker: LIT). Fondul, ale cărui poziții includ mineri de litiu
Albemarle
(ALB) și producător de vehicule electrice
Tesla
(TSLA), tinde să beneficieze atunci când așteptările inflaționiste sunt în creștere și așteptările de creștere încetinesc, spune Huw Roberts, șeful de analiză la Quant Insight. Companiile ETF ar putea fi, de asemenea, beneficiari pe termen lung ai creșterii prețului petrolului, deoarece consumatorii caută alternative.
„În mod istoric, șocurile petroliere seamănă semințele pentru următoarea rundă de inovație”, explică el.
Trimite un mesaj pentru Ben Levisohn la [e-mail protejat]