(Bloomberg) — Yenul pare să-și piardă atractivitatea ca monedă preferată pentru finanțarea așa-numitelor tranzacții de transport, speculatorii reducând pariurile la urs la cel mai scăzut nivel din aproape patru luni, în urma mișcării șoc din această săptămână. Banca Japoniei.
Cele mai citite de la Bloomberg
Fondurile cu efect de levier și-au redus poziția scurtă netă pe yen cu 8,274 de contracte, la 13,207, cel mai scăzut nivel de la sfârșitul lunii august, potrivit datelor Comisiei de tranzacționare a mărfurilor la termen pentru săptămâna până marți. Aceea a fost ziua în care BOJ a zguduit piețele cu decizia de a slăbi parametrii politicii sale de control al randamentului, trimițând moneda să urce cu aproape 5% în ziua respectivă.
Yenul a pierdut ceva teren de atunci, dar vineri târziu a fost încă cu 2.8% mai puternic decât a fost cu o săptămână mai devreme. Iar unii analiști prevăd că s-ar putea consolida și mai mult, pe măsură ce banca centrală se îndepărtează în cele din urmă de politica sa de costuri de împrumut aproape de zero.
În timp ce majoritatea băncilor centrale majore au decis să ridice în mod agresiv costurile de împrumut în acest an pentru a domoli inflația, BOJ a rămas în urmă, menținându-și punctul de referință cheie sub zero.
Marți, factorii de decizie politică au anunțat că dublează până la 0.5% nivelul la care va permite să meargă randamentele obligațiunilor pe 10 ani, deoarece încearcă să mențină această rată într-o bandă în jurul valorii de zero. Aceasta nu este, desigur, o abandonare a politicii sale de dobândă ultra-scăzută, dar mulți îl văd ca un semn că va trebui să se îndrepte în această direcție.
Neclintirea pe care BOJ a manifestat-o până în această săptămână a alimentat slăbiciune a monedei - cu carry trades fiind un mecanism cheie pentru asta - și astfel semnele unei întorsături de șolim au potențialul de a inversa acest lucru, cel puțin într-o oarecare măsură.
„Tranzacționarea a fost cu siguranță o tranzacție de transport”, a spus Brent Donnelly de la Spectra FX Solutions. „Este șocant pentru mine că piața este încă scurtă în yeni.”
Mecanica de bază a unui carry trade implică împrumutul de fonduri într-o monedă în care ratele dobânzilor sunt mai mici, de exemplu în Japonia, și apoi împrumutarea acelor fonduri într-o monedă cu rate mai mari, adesea pe piețele emergente.
Acest lucru poate fi profitabil atâta timp cât un diferențial de rată persistă și nu există o schimbare semnificativă a valorii subiacente a monedelor, care, dacă este suficient de mare, poate șterge câștigurile obținute din diferența dintre costurile de creditare. Piețele volatile sunt inamicul transferurilor de succes.
Yenul a fost, până de curând, una dintre monedele favorizate de investitori pentru a finanța astfel de tranzacții, iar asta a ajutat să-l cântărească. La începutul acestui an, yenul a slăbit depășind nivelul psihologic cheie de 150 per dolar pentru prima dată din 1990, iar guvernul japonez a devenit suficient de preocupat pentru a interveni direct pe piață prin vânzarea de dolari.
Moneda este acum departe de acest nivel. Marți, s-a întărit la 130.58 per dolar verde, un nivel văzut ultima dată în august și s-a încheiat săptămâna în jurul valorii de 132.91.
Datele de la CFTC, care sunt folosite de mulți observatori pentru a ajuta la evaluarea modului în care sunt poziționați comercianții de valută, indică o reducere semnificativă a pariurilor față de yen de către fondurile speculative. Cu toate acestea, poziția rămâne scurtă pe o bază netă. În același timp, poziționarea pe euro, care oferă și randamente relativ scăzute în comparație cu dolarul, a înregistrat o creștere a pariurilor împotriva acestuia.
„Oamenii folosesc acum euro și lira sterlină pentru a finanța lucruri, îndepărtându-se de yen”, a spus Donnelly de la Spectra. „Devine tot mai greu să găsești finanțatori buni, deoarece toată lumea merge destul de repede.”
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/speculators-slash-bets-against-yen-221801365.html