S-a spart ceva, dar se așteaptă ca Fed să treacă prin creșterea ratelor dobânzilor

Când Rezerva Federală începe să crească ratele dobânzilor, în general continuă să facă acest lucru până când ceva se sparge, sau așa spune înțelepciunea colectivă de pe Wall Street.

La fel și cu al doilea și al treilea cel mai mare faliment bancar de până acum în cărțile din ultimele zile și îngrijorările cu privire la altele care vor urma, aceasta ar părea să se califice drept o ruptură semnificativă și motiv pentru care banca centrală se retrage.

știri legate de investiții

Nu asa de repede.

Chiar și cu eșecul din ultimele zile a Silicon Valley Bank și Signature Bank, asta au forțat autoritățile de reglementare să treacă în acțiune, piețele încă se așteaptă ca Fed să își continue eforturile de combatere a inflației.

De fapt, evenimentele dramatice s-ar putea să nu se califice nici măcar din punct de vedere tehnic drept ceva care se sparge în mintea colectivă de pe Wall Street.

„Nu, nu,” a spus Quincy Krosby, strateg șef global la LPL Financial. „Este suficient pentru a fi calificat drept genul de pauză care ar avea pivotul Fed? Piața în general nu crede așa.”

In timp ce prețurile de pe piață au fost volatile Luni, tendința era către o Fed care va continua să înăsprească politica monetară. Comercianții au atribuit o probabilitate de 85% pentru o creștere a ratei dobânzii cu 0.25 puncte procentuale atunci când Comitetul Federal pentru Piața Deschisă se întrunește în perioada 21-22 martie la Washington, potrivit o estimare CME Group. Pentru o scurtă perioadă de săptămâna trecută, piețele se așteptau la o mișcare de 0.5 puncte, în urma observațiilor președintelui Fed Jerome Powell indicând că banca centrală era îngrijorată date recente despre inflația caldă.

Goldman Sachs a spus-o luni nu se așteaptă la Fed să urmeze deloc în această lună, deși au fost puțini, dacă nici unul, alți meteorologi de pe Wall Street care au împărtășit această poziție. Atât Bank of America, cât și Citigroup au spus că se așteaptă ca Fed să facă o mișcare de un sfert de punct, urmată probabil de încă câteva.

În plus, chiar dacă Goldman a spus că consideră că Fed va sări în martie, încă caută creșteri de un sfert de punct în mai, iunie și iulie.

„Credem că oficialii Fed vor acorda prioritate stabilității financiare deocamdată, considerând-o problema imediată și inflația ridicată ca o problemă pe termen mediu”, a spus Goldman clienților într-o notă.

Krosby a spus că este probabil că Fed va discuta cel puțin ideea de a reține creșterea.

Întâlnirea de săptămâna viitoare este una importantă, deoarece FOMC nu numai că va lua o decizie cu privire la rate, ci și va actualiza previziunile pentru viitor, inclusiv perspectivele pentru PIB, șomaj și inflație.

„Fără îndoială, ei discută despre asta. Întrebarea este dacă vor fi ei îngrijorați de faptul că asta nutrește frica?” ea a spus. „Ar trebui să telegrafieze [înainte de întâlnire] pieței că vor face o pauză sau că vor continua să lupte împotriva inflației. Toate acestea sunt puse în discuție.”

Economistul Citigroup, Andrew Hollenhorst, a spus că o pauză – un termen pe care oficialii Fed în general nu le place – acum ar trimite un mesaj greșit pieței.

Fed a încercat să-și dezvolte acreditările ca luptător împotriva inflației, după ce a petrecut luni de zile respingând creșterea prețurilor ca efect „tranzitoriu” din primele zile ale pandemiei de Covid. Powell a spus în mod repetat că Fed va menține cursul până când va face progrese semnificative în reducerea inflației la ținta de 2%.

Citi, de fapt, vede că Fed continuă să-și ridice rata de referință a fondurilor la un interval țintă de 5.5%-5.75%, comparativ cu actualul 4.5%-4.75% și cu mult peste prețul pieței de 4.75%-5%.

„În opinia noastră, este puțin probabil ca oficialii Fed să pivoteze la întâlnirea de săptămâna viitoare prin întreruperea majorărilor ratelor”, a spus Hollenhorst într-o notă a clientului. „Acest lucru ar invita piețele și publicul să presupună că hotărârea Fed în lupta împotriva inflației este valabilă doar până în momentul în care există vreo neconcordanță pe piețele financiare sau pe economia reală”.

Bank of America a spus că rămâne „vigilentă” pentru orice semn că actuala criză bancară se extinde, o condiție care ar putea schimba prognoza.

„Dacă Fed reușește să controleze volatilitatea recentă a pieței și să limiteze sectorul bancar tradițional, atunci ar trebui să poată continua ritmul treptat de majorări ale ratelor dobânzilor până când politica monetară va fi suficient de restrictivă”, le-a spus clienților Michael Gapen, economistul șef al BofA din SUA. . „Perspectiva noastră pentru politica monetară depinde întotdeauna de date; în prezent, depinde și de tensiunile de pe piețele financiare.”

Powell a subliniat, de asemenea, importanța datelor pentru direcția în care dorește să orienteze politica.

Fed va avea o privire finală asupra valorii inflației săptămâna aceasta, când Departamentul Muncii va publica marți indicele prețurilor de consum din februarie și omologul prețului de producător miercuri. Un sondaj al Fed din New York, publicat luni, a arătat că așteptările inflaționiste pe un an au scăzut în cursul lunii.