Aproape că puteți auzi zgomotul scăderii prețurilor la cheresteaua, probabil că mai rămân. Războiul lent, dar constant al Rezervei Federale împotriva inflației va reduce cererea de lemn folosit în industria construcțiilor de locuințe, ducând prețurile în scădere cu aproape 50%, spun experții.
„Cu un venit disponibil redus și rate ale dobânzilor mai mari, este foarte greu să vezi încrederea pentru a cumpăra case la aceste prețuri”, spune Shawn Hackett, președintele Hackett Financial Advisors. Cu alte cuvinte, inflația plus costurile ipotecare în creștere vor fi carcasă dentată și, la rândul său, reduce cererea de cherestea.
Hackett estimează că prețurile pentru 1,000 de picioare bord de cherestea de lungime aleatorie vor scădea până la 300 de dolari, în scădere cu 48% față de 580 de dolari recent. După aceea, el vede că se tranzacționează între 300 și 400 USD. „Nu văd că ieșim din această stare de rău de câțiva ani”, spune el.
Investitorii toleranți la risc ar trebui să ia în considerare vânzarea de contracte futures pe cheresteaua scurte, cu durată aleatorie, din noiembrie, la bursa futures CME. Alternativ, ar putea scurta stocuri ale companiilor de cherestea, cum ar fi cele deținute în
iShares Global Timber & Forestry
fond tranzacționat la bursă (ticker: WOOD).
Prețurile la cherestea au crescut un roller-coaster în ultimii doi ani. În mai 2021, contractele futures pe cherestea au atins un preț record de 1,711 USD, în creștere de aproape șase ori față de sub 300 USD în aprilie 2020, potrivit site-ului financiar TradingEconomics.com. Prețurile au scăzut considerabil de la acel vârf, deoarece fabricile de cherestea au început să funcționeze la capacitate maximă, iar piața imobiliară a încetinit.
Acest lucru contează, deoarece construcția de locuințe este un factor cheie al cererii de cherestea și este lovit.
Vânzări de locuințe noi, care tind să apară înainte de începerea construcției, a scăzut la o rată anuală de 591,000 în aprilie, în scădere cu 30% de la 839,000 în decembrie, potrivit TradingEconomics.
O creștere a inventarului de locuințe noi indică, de asemenea, o piață imobiliară mai slabă. În aprilie, a existat o ofertă de nouă luni de locuințe noi, în creștere față de 4.7 la aceeași perioadă cu un an în urmă, potrivit datelor guvernamentale. Mai simplu spus, există un stoc în creștere de case noi nevândute, care ar dura nouă luni pentru a se vinde, având în vedere rata recentă a vânzărilor.
„Nu există nicio îndoială că noua piață internă încetinește”, spune Josh Steiner, un analist senior macro la Hedgeye Risk Management. „Toate acestea sunt catalizate de șocul ratei.”
Scăderea vânzărilor de case noi este în mare parte atribuită că Rezerva Federală și-a intensificat retorica de luptă împotriva inflației, majorând ratele dobânzilor și semnalând mai multe viitoare.
Ratele mai mari au crescut deja costurile creditelor ipotecare, ceea ce a făcut ca achiziția de case să fie mai scumpă. Creșterea inflației a luat, de asemenea, o mușcătură puternică din venitul disponibil pentru mulți americani, lăsându-le cu mai puțin pentru a acoperi plățile ipotecare.
Cât va dura moliciunea? Depinde de Fed. „Dacă te uiți înapoi în istorie, de îndată ce atingem rata maximă a dobânzii, atunci locuința ca clasă de acțiuni începe imediat să depășească în termeni absoluti și relativi”, spune Steiner.
Cu toate acestea, având în vedere cât de lent acționează Fed, acest cost maxim al împrumuturilor ar putea dura ceva timp.
Tranzacționarea futures este o activitate riscantă, indiferent de marfa. Cu toate acestea, este cu atât mai mult în cazul cherestea, deoarece piața este relativ subțire, ceea ce înseamnă că prețurile tind să fie mai volatile decât pe piețele mai lichide.
Alte incertitudini includ starea de sănătate a pieței imobiliare, care se poate îmbunătăți brusc și crește cererea de cherestea, și inflația, care poate scădea și poate determina Fed să înceteze creșterea ratelor.
Cu toate acestea, astfel de evenimente par puțin probabile, iar recompensele probabile favorizează asumarea riscurilor.
