Acțiunile au scăzut cu până la 25% la tranzacționarea după orele de program de miercuri. A fost redus cu 16%, la 221.45 USD, joi.
Pentru trimestrul încheiat în ianuarie, Snowflake (ticker: SNOW) a înregistrat venituri de 383.8 milioane de dolari, în creștere cu 101%, și înaintea prognozei consensului de pe Wall Street de 372.6 milioane de dolari. Veniturile din produse în trimestrul anului au fost de 359.6 milioane de dolari, în creștere cu 102%, iar conducerea le-a spus investitorilor să se aștepte înaintea intervalului de 345 de milioane de dolari până la 350 de milioane de dolari. Snowflake nu oferă îndrumări pentru veniturile sale totale.
Dar analiștii au remarcat joi că marja cu care compania a depășit așteptările a fost mai restrânsă decât în trimestrul precedent, arătând o ușoară decelerare față de creșterea de 104% din trimestrul octombrie.
O problemă principală pentru acțiuni este legată de modelul de afaceri al companiei bazat pe consum. Clienții Snowflake plătesc pentru timpul de calcul pe care îl folosesc, nici mai mult, nici mai puțin. Și CEO-ul Frank Slootman a explicat într-un interviu că compania a făcut o modificare a software-ului său în ianuarie, care le permite clienților să facă aceeași muncă cu mai puține resurse.
Ajustarea a costat compania aproximativ 2 milioane de dolari în doar trei săptămâni în ianuarie, iar schimbarea va continua să fie un factor în lunile următoare, contribuind la îndrumările pentru anul fiscal 2023, care nu au depășit estimările Street. Compania estimează impactul net de top pentru anul curent la aproximativ 97 de milioane de dolari, dar Slootman vede un pozitiv net pe termen lung.
„Aceasta nu este filantropie”, a spus el. „Când faci ceva mai ieftin, oamenii cumpără mai mult.” În acest caz, asta se aplică timpului de calcul.
Morgan Stanley
analistul Keith Weiss a spus într-o notă de cercetare că Snowflake se bazează pe o teorie numită Paradoxul lui Jevons, numită după economistul englez din secolul al XIX-lea William Stanley Jevons. Ideea este că pe măsură ce progresul tehnologic crește eficiența cu care este utilizată o resursă, rata consumului crește din cauza creșterii cererii.
Weiss a menționat că compania crede că schimbarea își va reduce rata de creștere fiscală 2023 cu aproximativ 8 puncte procentuale, dar a spus că consecințele pe termen lung vor fi pozitive. Și-a repetat ratingul supraponderal pe acțiuni.
„Prin îmbunătățirea performanței prețurilor pentru clientul final, Snowflake are un impact asupra monetizării pe termen scurt, dar ar trebui să genereze un volum mai mare de sarcini de lucru care se deplasează pe platformă și o creștere mai durabilă pe termen lung”, a spus el. „Am profita de dislocare pentru a construi poziții în această franciză de software de bază.”
Un alt factor care ar putea contribui la slăbiciunea stocului este anunțul companiei că a acceptat să achiziționeze Streamlit, o companie din San Francisco care furnizează software pentru a facilita crearea de aplicații de vizualizare a datelor pe platforma Snowflake. Slootman a spus că compania plătește 800 de milioane de dolari — 80% în stoc, iar restul în numerar. Acordul nu va adăuga venituri semnificative, dar va adăuga aproximativ 25 de milioane de dolari în acest an în cheltuieli de operare, costuri deja reflectate în ghid.
Dezbaterea despre acțiunile Snowflake de pe Wall Street nu s-a schimbat. Acțiunile sunt una dintre companiile publice cu cea mai rapidă creștere din lume și una dintre cele mai scumpe din punct de vedere al prețului-vânzări.
Pentru întregul an, Snowflake proiectează venituri din produs de 1.88 miliarde dolari până la 1.90 miliarde dolari, în creștere cu 65% până la 67%. Venitul total va fi puțin mai mare decât atât. Presupunând că ar putea fi de 2 miliarde de dolari, acțiunile se tranzacționează la aproximativ 34 de ori vânzările la termen. Dar este, de asemenea, adevărat că stocul s-a tranzacționat anterior la o evaluare și mai bogată: stocul a scăzut cu aproximativ 45% de la
Nasdaq Composite
a atins apogeul în noiembrie.
Destul de câțiva analiști și-au scăzut prețurile țintă ale acțiunilor joi, dar majoritatea rămân constant optimiști.
Analistul Truist Joel Fishbein și-a reiterat ratingul Cumpărați și prețul țintă de 400 USD. „Suntem cumpărători în retragere, deoarece vedem beneficiile transfer-through [ale ajustărilor produsului] ca o continuare a strategiei care a făcut din Snowflake un lider de piață”, a spus el într-o notă de cercetare. „Având în vedere evaluarea implicită, considerăm acțiunile ca fiind atractive pe o bază ajustată de creștere.”
Analistul Mizuho Gregg Moskovitz a făcut un apel similar, repetându-și ratingul Cumpără, în timp ce și-a redus prețul țintă la 370 USD, de la 410 USD. El este de acord că ajustarea platformei va reduce inițial consumul, dar în timp „va deveni foarte probabil un pozitiv net prin stimularea unei creșteri mai mari a volumului de muncă”. El și-a ridicat previziunile privind veniturile pentru anul fiscal 2024 la 3.2 miliarde de dolari, de la 3 miliarde de dolari, în parte din cauza impulsului de creștere pe care îl așteaptă, deoarece schimbarea platformei reduce costurile pentru clienți.
Scrie-i lui Eric J. Savitz la [e-mail protejat]