Ar trebui să încetați să credeți într-o rată de retragere „sigură” pentru pensionare? Chiar și regula 4% prezintă riscuri

Este ideea ratei de retragere „sigură” nimic mai mult decât Zâna dinților din pensionare industria de planificare – o simplă ficțiune?

Unii experți financiari pun sub semnul întrebării metodele utilizate pentru a calcula ratele sigure de retragere, inclusiv analiza Monte Carlo. Într-o coloană recentă scris pentru Advisor Perspectives, strateg și autor David Macchia a ajuns până la a proclama: „Nu există o rată sigură de retragere”.

Un consilier financiar vă poate ajuta să construiți fluxuri de venit la pensie. Găsiți un consilier astăzi.

În timp ce calculele ratei de retragere sunt o componentă critică a procesului de planificare a pensionării pentru atât de mulți, am analizat mai atent criticile recente.

Ce este o rată sigură de retragere?

A rata de retragere sigură este suma maximă de bani pe care un pensionar o poate scoate din portofoliu în fiecare an, asigurându-se practic că nu va rămâne fără active la pensie.

4% regulă, inițiat de consilierul financiar William Bengen în anii 1990, a dictat că un pensionar își poate retrage în siguranță 4% din portofoliu în primul său an de pensionare și apoi se poate ajusta pentru inflație în anii următori. Procedând astfel, prevedea regula, pensionarii ar menține o mare probabilitate ca economiile lor să dureze cel puțin trei decenii.

De atunci, Bengen și-a actualizat regula generală, ajustând rata sigură de retragere la 4.5%.

De-a lungul anilor, alți analiști financiari și firme au realizat cercetări privind ratele sigure de retragere. În 2021, Morningstar a publicat o analiză care sugerează că noii pensionari care doresc să extindă un portofoliu echilibrat pe 30 de ani ar trebui să urmărească un Rata de retragere de 3.3%. La fel ca Bengen, Morningstar și-a modificat de atunci orientarea la 3.8%, în lumina randamentelor în creștere a obligațiunilor și a evaluărilor mai scăzute ale acțiunilor.

Folosind o rată sigură de retragere ca punct de plecare, o persoană poate lucra înapoi și poate calcula câți bani va avea nevoie să economisească pentru pensie.

În atenție, simulările Monte Carlo

Ratele de retragere sigure sunt adesea calculate folosind Simulări Monte Carlo, o tehnică matematică inițiată în anii 1940. Mai simplu, analiza Monte Carlo este utilizată pentru a prezice probabilitatea apariției diferitelor rezultate, inclusiv longevitatea unui portofoliu individual.

Povestea continuă

Simulările Monte Carlo care calculează ratele de retragere sigure se bazează în mare măsură pe ipotezele pieței de capital (CMA) sau pe randamentele proiectate pe diferite clase de active, potrivit experților în pensii Massimo Young și David Pfau. Cei doi analiști financiari autorizați (CFA) a fost autorul unui studiu recent privind analiza Monte Carlo în Advisor Perspectives, atrăgând atenția asupra unora dintre potențialele capcane ale tehnicii.

Problema? Proiecțiile pieței de capital variază adesea în industria serviciilor financiare. Diferențele minore în randamentele estimate pot avea implicații majore într-o simulare Monte Carlo, au spus Young și Pfau.

Un sondaj din 2022 a serviciilor actuariale Orizont a 40 de firme de investiții „credibile” a oferit o gamă largă de rentabilitate a capitalurilor proprii estimate în următorii 20 de ani. Probabilitatea ca o anumită rată de retragere să aibă succes poate depinde de CMA pe care o folosește un consilier în analiza sa Monte Carlo.

De exemplu, Young și Pfau și-au propus să testeze ratele de retragere pentru o pensionară ipotetică pe nume Jane: o tânără de 65 de ani care își dorește ca portofoliul ei de 1 milion de dolari (60% acțiuni, 40% obligațiuni) să dureze 30 de ani. Young și Pfau au descoperit că nivelurile sigure ale cheltuielilor variau foarte mult în funcție de proiecția capitalului propriu pe care au folosit-o în simularea Monte Carlo.

Când și-au bazat calculele pe cea mai optimistă predicție din raportul Horizon, Young și Pfau au descoperit că pensionarul își poate retrage în siguranță 51,000 de dolari din portofoliul ei în primul an de pensionare și are șanse de 80% să-și întindă banii în cei 30 de ani. Cu toate acestea, când a folosit cea mai conservatoare dintre proiecțiile de capital propriu din sondaj, Jane a putut să retragă inițial doar 33,000 de dolari și să-și mențină în continuare șansele de 80% de a nu rămâne fără bani.

„Pune altfel, dacă consilierul ei joacă pe siguranța și folosește cea mai mică predicție de rentabilitate, Jane ar putea să cheltuiască cu 56%” dacă cea mai optimistă predicție de rentabilitate se dovedește a fi cea corectă, au scris Young și Pfau. „În mod alternativ, dacă consilierul ei se aliniază cu cea mai optimistă prognoză, ea ar putea să cheltuiască în exces cu 36% și să aibă șanse mari să rămână fără bani mai devreme” dacă se împlinește cea mai scăzută prognoză de rentabilitate.

Longevitatea portofoliului lui Jane variază, de asemenea, foarte mult în funcție de ce CMA este utilizat în simularea Monte Carlo.

Când au testat eficacitatea regulii 4%, Young și Pfau au descoperit că portofoliul lui Jane ar rămâne fără bani în aproape 40% din timp dacă cele mai pesimiste proiecții de acțiuni ar deveni realitate. Cu toate acestea, atunci când folosesc cele mai optimiste CMA, cei doi cercetători au stabilit că portofoliul lui Jane ar avea o probabilitate de succes de 95% peste 30 de ani.

„Rezultatele noastre sugerează că probabilitățile de succes și, în general, ratele de retragere „sigure” bazate pe analiza Monte Carlo, depind în mare măsură de acuratețea CMA”, au scris ei. „Chiar și erori relativ mici în intrări – 1 sau 2 puncte procentuale – vor genera diferențe semnificative în ceea ce consilierii ar putea considera o strategie de retragere „sigură”.

Există o alternativă?

Macchia, expertul în venituri de pensionare care a numit ratele sigure de retragere „ficțiune”, este un susținător al acestuia anuități în ciuda reticenței unor consilieri de investiții înregistrați (RIA) de a le accepta.

„Le reamintesc consilierilor aceste două principii importante: 1. Niciun pensionar nu încetează să mai aibă nevoie de venit”, a scris el în coloana sa Advisors Perspectives pe 31 ianuarie. „2. La pensionare, venitul tău, nu averea, este cel care creează nivelul tău de viață.”

Young și Pfau au indicat segmentarea timpului și asigurarea veniturilor ca alternative potențiale la strategiile de venituri de pensionare bazate pe probabilitate, cum ar fi regula 4%. Primul solicită găleți de investiții care vor fi exploatate în diferite etape, în timp ce asigurarea veniturilor se bazează pe scări de legătură și anuități pentru a genera fluxuri de numerar la pensie.

„Deși aceste abordări au avantajele și dezavantajele lor, ele au avantajul de a nu se baza atât de mult pe previziunile privind randamentele viitoare”, au scris Young și Pfau.

Linia de fund

Cercetările de la Massimo Young și Wade Pfau arată că simulările Monte Carlo pot produce o gamă largă de rate sigure de retragere, potențial subcotând fiabilitatea acestora ca strategie de venit la pensie. Simulările Monte Carlo se bazează în mare măsură pe ipotezele pieței de capital (CMA), care, dacă sunt inexacte, pot denatura rezultatele analizei și pot duce la rătăcire pe pensionari.

Sfaturi pentru planificarea pensionării

• Dacă sunteți îngrijorat de fluxurile dvs. de venit la pensie, luați în considerare colaborarea cu un consilier financiar. Instrumentul gratuit al SmartAsset vă potrivește cu până la trei consilieri financiari verificați care deservesc zona dvs. și vă puteți intervieva cu consilierii potriviți gratuit pentru a decide care este potrivit pentru dvs. Dacă sunteți gata să găsiți un consilier care vă poate ajuta să vă atingeți obiectivele financiare, incepe acum.

• Dacă vă întrebați când să revendicați De securitate socială, amintiți-vă că, cu cât amânați solicitarea prestației, cu atât crește mai mult (până la vârsta de 70 de ani). The Podul asigurărilor sociale este o strategie pentru a vă spori beneficiile în viitor, în timp ce vă satisfaceți nevoile actuale de venit la pensie.

• Aveți un obiectiv de economii pentru pensie? Dacă nu, utilizați SmartAsset calculator de pensionare pentru a înțelege cât de mult va trebui să economisiți pentru a vă putea pensiona confortabil.

Credit foto: ©iStock.com/PeopleImages, ©iStock.com/fizkes, ©iStock.com/Vadym Pastukh

Mesaj Ar trebui să încetați să credeți într-o rată de retragere „sigură” pentru pensionare? Chiar și regula 4% prezintă riscuri a apărut în primul rând pe Blogul SmartAsset.