Ar trebui să cumpărați sau să vindeți perechi JPY înainte de decizia politicii BOJ?

Unul dintre principalele evenimente ale acestei săptămâni de tranzacționare este decizia de politică monetară a Băncii Japoniei (BOJ), așteptată în următoarea sesiune din Asia. Slăbiciunea yenului japonez a fost tema principală în 2022, dar din moment ce BOJ a intervenit pe piața valutară, acesta a revenit puternic de la minime.

Ca atare, USD / JPY perechea corectată de la peste 150 la sub 130. Mișcări similare au fost observate și pe alte perechi JPY, deoarece mișcările recente ale BOJ au creat confuzie în FX piaţă.

Căutați știri rapide, sfaturi și analize de piață?

Înscrieți-vă astăzi la buletinul informativ Invezz.

Este vorba despre investitorii instituționali și despre apetitul lor pentru obligațiuni străine. Ani de zile, JGB-urile (adică, obligațiunile guvernamentale japoneze) au fost neatractive din cauza randamentelor scăzute.

În căutarea unor randamente pozitive, fondurile de pensii locale, băncile comerciale sau Post Bank, proprietate publică, au investit în străinătate atâta timp cât randamentele au scăzut. Majoritatea acestor investitori își acoperă de obicei expunerea la obligațiunile valutare, poate doar fondul de pensii, reprezentat de GPIF (adică, Fondul de investiții în pensii guvernamentale), rămânând neacoperite.

Dar recent, a dispărut apetitul pentru obligațiuni globale de la investitorii instituționali japonezi. De ce conteaza? Face acest lucru pentru că ori de câte ori se întâmplă acest lucru, semnalează o schimbare în politica BOJ.

Și randamentele s-au mutat deja, așa cum se vede mai jos.

Randamentul JGB pe 10 ani al Japoniei presează deja marginea superioară

BOJ a luat piața prin surprindere când, la sfârșitul anului 2022, a anunțat o schimbare în politica sa de control al curbei randamentelor. Acesta a spus că este dispus să lase randamentele să crească până la 0.5%, o schimbare majoră față de politica anterioară.

Desigur, randamentele s-au mutat brusc, iar yenul a crescut, de asemenea.

Dar ceea ce face întâlnirea de mâine cu adevărat importantă este faptul că mandatul lui Kuroda se încheie în aprilie. Kuroda este șeful BOJ și a fost de ani de zile unul dintre promotorii politicii monetare ușoare.

Acum că este pe cale de ieșire, cine va urma? Mai important, modificarea recentă a politicii de control al curbei randamentelor este începutul unui lucru mare?

Una peste alta, se pare că volatilitatea perechilor de yeni japonezi va rămâne ridicată în 2023, la fel ca în 2022. Cei dispuși să își asume o șansă și să tranzacționeze perechile de JPY ar asculta mai bine ce are de spus banca centrală despre modificări ale politicii sale de control al curbei randamentelor.