Arabia Saudită crește oferta – așa că de ce ține ferm prețul petrolului?

Prețul petrolului abia a crescut de când Arabia Saudită și producătorii aliați au convenit să înceapă pomparea mai repede. Contractul de țiței Brent pentru livrarea în august s-a stabilit luni la 119.51 dolari pe baril – mai mult decât înainte de reuniunea importantă de joia trecută a grupului OPEC+. Când Arabia Saudită, așa-numita bancă centrală a petrolului, nu poate opri mitingul, ce se întâmplă?

Ce a promis OPEC+ și de ce acum?

După luni de presiune de la Casa Albă, Riad a cedat și a fost de acord cu alți producători OPEC+ pentru a accelera producția. Decizia anticipează creșterile de ofertă deja planificate de grup pentru septembrie în iulie și august, când creșterile lunare vor fi de aproximativ 650,000 de barili pe zi.

Creșterile au reprezentat o încercare de a înăbuși o creștere a pieței petrolului care amenință creșterea economică globală și a împins prețurile petrolului din SUA la maxime istorice, provocând o problemă politică pentru președintele Joe Biden, cu doar câteva luni înaintea alegerilor la mijlocul mandatului pentru Congres. Analiștii și un oficial implicat în diplomație au declarat acordul arătă spre un dezgheț între Arabia Saudită și Casa Albă Biden.

De ce, oricum, prețurile petrolului continuă să crească?

Volumele ar putea livra mai puține noi ulei decât sugerează titlul. Din total, 432,000 b/zi de petrol suplimentar au fost deja planificați pentru fiecare lună și, astfel, prețul pe piață. Multe țări membre mai mici ale OPEC+ nu au reușit deja să îndeplinească cotele de producție mai scăzute nici în ultimele luni, lăsând grupul cu aproximativ 2.6 milioane b/zi sub producția prevăzută, potrivit S&P Global - aproape 3% din cererea globală de petrol.

În total, compania de consultanță Rapidan Energy Group consideră că Opec+ va reuși să crească producția cu doar 355,000 b/zi în următoarele două luni.

Această sumă este mică în comparație cu 3 milioane b/zi de aprovizionare cu petrol despre care Agenția Internațională pentru Energie spune că ar putea fi pierdute. Rusia în a doua jumătate a anului, pe măsură ce sancțiunile se înăsprește.

„Este o schimbare completă a politicii petroliere saudite, dar nu se schimbă prea mult”, a spus Bob McNally, șeful Rapidan și fost consilier la Casa Albă în administrația lui George W Bush. „Nu este o întoarcere la vechiul târg de bază privind stabilitatea petrolului pentru securitate [între Arabia Saudită și SUA], dar este un pas simbolic semnificativ.”

Pot alți producători de petrol – sau consumatori – să contribuie la limitarea mitingului?

SUA doreau mai mult de la OPEC+, deoarece creșterea ofertei de la alți producători a fost și ea caldă, mai ales în Texas. Furnizorii de șist din SUA, a căror producție galopanta a contribuit la menținerea prețurilor petrolului sub control în ultimii ani, rămân reticenți în a accelera forarea de noi sonde. În schimb, își toarnă profit extraordinar de la prețuri mai mari în dividende și răscumpărări de acțiuni.

Eforturile SUA de a încuraja mai multe exporturi de țiței din sectorul petrolului sancționat din Venezuela nu au funcționat încă. Un nou acord nuclear cu Iranul care ar permite petrolului său să revină pe piață rămâne îndepărtat. A cere mai mult petrol canadian ar fi perfid din punct de vedere politic pentru Biden, având în vedere decizia sa de a anula un permis pentru conducta controversată Keystone XL. Oricum ar trebui să sosească noi provizii din oricare dintre aceste țări.

Între timp, decizia Arabiei Saudite de a accelera creșterea ofertei va extinde și mai mult capacitatea neutilizată a Opec – un factor care a stat la baza mitingurilor din trecut. Deja acest tampon de aprovizionare de urgență s-a redus acum la un „scăzut istoric” de 2 milioane b/zi, a remarcat Morgan Stanley.

În același timp, consumul continuă să crească – iar atunci când economia Chinei se redeschide din blocajele cauzate de Covid-19, aceasta ar putea crește și mai mult. OPEC crede că lumea va consuma 100.3 milioane b/zi în acest an, în creștere de la 97 milioane b/zi în 2021.

Pe măsură ce sezonul de vară american de conducere începe, cererea din partea șoferilor rămâne puternică, în ciuda creșterii cu 60% a prețurilor la benzină în ultimul an. Și atunci când americanii nu consumă combustibilul, rafinăriile îl exportă pe o piață globală care este, de asemenea, uscată - și îngrijorată de efectele sancțiunilor asupra Rusiei, cel mai mare exportator de produse rafinate din lume.

Pe fondul aprovizionării înguste și al cererii puternice de petrol de către consumatori, este ceea ce unii au identificat drept începutul unui „superciclu” al prețurilor mărfurilor, deoarece anii de subinvestiție în aprovizionare nouă se întâlnesc cu o explozie de consum nou din economiile în curs de pandemie. -banii de stimulare a epocii.

JPMorgan îl numește un „deficit susținut de exajoule” care va dura până la sfârșitul deceniului. Prin comparație, noile creșteri modeste ale ofertei de la OPEC+ ar putea fi insuficiente pentru a opri impulsul.

Ce altceva poate face guvernul SUA?

În timp ce AIE a oferit consumatorilor un plan în 10 puncte pentru a reduce consumul de petrol, Casa Albă a omis acest tip de mesaj de conservare. În schimb, a deschis robinetele de la rezerva sa de țiței de urgență, a certat companiile petroliere pentru presupusa creștere a prețurilor și a relaxat unele reguli privind poluarea aerului. S-a vorbit despre suspendarea taxei federale pe combustibil. Toate acestea sunt concepute pentru a reduce prețurile la pompă pentru a adăposti consumatorii de raliul petrolului - mișcări care ar putea stimula, nu reduce, cererea de combustibil.

Febra prețurilor este probabil să se spargă doar atunci când cererea începe să scadă. Cu toate acestea, în ciuda unei creșteri de peste 500% a prețului petrolului în ultimii doi ani, prețurile țițeiului rămân sub vârful lor istoric din 2008 în termeni reali și nominali, sugerând că ar putea crește și mai sus, spun analiștii.

„Bănuim că prețurile petrolului trebuie să caute nivelul la care se înregistrează eroziunea cererii”, au scris analiștii de la Morgan Stanley, adăugând că, într-un caz bull, țițeiul ar putea crește la 150 de dolari pe baril în al treilea trimestru.

Modul mai abrupt în care creșterile prețurilor tind să se estompeze pare din ce în ce mai plauzibil – și alarmant: o recesiune care micșorează economia globală și, odată cu aceasta, setea de petrol.