Plafonul rusesc la prețul petrolului ar putea fi cea mai mare nebunie energetică a lui Biden de până acum

Există două consecințe probabile ale plafonului de preț asupra exporturilor rusești de petrol pe care liderii G7 au fost de acord la începutul lunii septembrie – și niciuna nu este bună pentru arhitecții politicii.

Ideea din spatele plafonului de preț este de a extinde aria de aplicare a sancțiunilor împotriva Rusiei către țări terțe, limitând astfel profitul pe care Kremlinul îl primește din creșterea prețului petrolului, diminuând și impactul asupra prețurilor în țările care sancționează. Dar există defecte în această gândire.

În primul rând, marii cumpărători de petrol rusesc, cum ar fi China și India, probabil vor ignora sau eluda plafonul și vor continua să ofere finanțare vitală pentru mașina de război a Rusiei prin achizițiile lor.

În al doilea rând, plafonul de preț creează o perturbare considerabilă a aprovizionării cu petrol a Rusiei, ceea ce va duce la creșterea vertiginoasă a prețurilor la nivel mondial, menținând veniturile petroliere din Rusia în creștere, în timp ce pedepsește economia globală.

Cel puțin, un plafon injectează un risc mai mare de aprovizionare pe piețele petrolului, care se va reflecta în cele din urmă în prețurile petrolului. Deși țițeiul se tranzacționează la minimele din ultimele 9 luni din cauza preocupărilor legate de o recesiune globală, consumatorii nu ar trebui să se simtă confortabil cu nivelurile actuale ale prețurilor.

Limita de preț este un exemplu al factorilor de decizie occidentali care încearcă să-și ia prăjitura și să o mănânce, de asemenea, atunci când au de-a face cu Rusia.

G7 crede că a conceput o modalitate inteligentă de a menține fluxul de petrol rusesc către piețele din afara UE, care va interzice majoritatea importurilor de țiței rusesc începând cu 5 decembrie. Conform acordului, dacă Rusia vinde petrol la un preț impus de G7 sub ratele pieței, poate folosi în continuare serviciile de asigurare, finanțare, intermediere și transport maritim ale membrilor G7.

Aceste servicii domină comerțul global cu petrol. De exemplu, International Group of Protection & Indemnity Clubs (P&I) cu sediul la Londra oferă asigurări de răspundere civilă pentru peste 90% din comerțul mondial de transport cu petrol.

G7 – Statele Unite, Marea Britanie, Canada, Germania, Franța, Italia și Japonia – pariază că Rusia va fi atât de disperată după dolari încât se va supune vânzării în cadrul sistemului de plafonare a prețurilor. Și chiar dacă țările consumatoare nu semnează limitarea prețului, Washingtonul consideră că planul va oferi acestor națiuni mai multă pârghie pentru a negocia prețuri mai mici pentru petrolul rusesc, dând astfel o lovitură veniturilor petroliere ale Moscovei.

În mod ideal, un plafon de preț ar facilita fluxul continuu al petrolului rusesc, menținând prețurile mai mici decât ar fi altfel sub embargo complet, împiedicând în același timp Moscova să beneficieze de inflația prețurilor cauzată de restricțiile de aprovizionare.

Planul sună bine în teorie, dar în practică, este plin de riscuri.

Asta pentru că factorii de decizie politică nu reușesc să înțeleagă funcționarea și economia piețelor energetice. Realitatea este că un plafon de preț poate fi ocolit cu ușurință. Întrebați orice comerciant de petrol.

Națiunile membre G7 au, în cea mai mare parte, fie deja impuse embargouri asupra exporturilor rusești de energie, fie intenționează să o facă, astfel încât efectele plafonului nu vizează importurile acestora.

Plafonul vizează cumpărători mari de petrol rusesc precum China, India și, într-o măsură mai mică, Turcia. Aceste țări terțe nu au aderat la plafon. După ce Rusia a spus că va refuza să vândă petrol oricărei țări care se alătură plafonului, nici nu ar trebui să ne așteptăm să o facă.

Acestea sunt țări care sunt fie aliate cu Rusia (China), îngrijorate de securitatea lor energetică (India), fie, în cazul Turciei, puțin din ambele.

Pentru ei, pierderea accesului la asigurări occidentale, finanțare, intermediere și transport maritim este o provocare, dar nu de netrecut.

Unele țări, inclusiv Rusia, intervin deja pentru a oferi asigurări alternative pentru exporturile rusești de energie, permițând comerțului cu Moscova să continue neîntrerupt.

Acești cumpărători din țări terțe pot, de asemenea, să pară că joacă mingea cu G7, continuând în același timp să importe energie rusească pur și simplu plătind prețul plafon și apoi plătind vânzătorilor ruși o sumă suplimentară.

Comercianții mai puțin scrupuloși ar putea chiar să folosească conosamentul falsificat sau alte falsuri pentru a ocoli limita de preț.

Mai mult, administrația Biden a spus deja că nu intenționează să o facă folosiți sancțiuni „secundare” în stil iranian privind vânzările de petrol rusesc pentru a impune respectarea plafonului. Aceste sancțiuni secundare mai dure pot vedea infractorii interzis să acceseze sistemul financiar american.

Dar chiar și cu sancțiuni secundare, există soluții. Într-adevăr, volume semnificative de petrol iranian și venezuelean sancționat continuă să găsească cumpărători, în ciuda regimurilor de sancțiuni.

Reprimarea plafonului de preț are potențialul de revenire și de la Moscova.

G7 presupune că Rusia este un actor rațional care va lua decizii bazate exclusiv pe economie. În realitate, Moscova pare din ce în ce mai disperată în războiul său cu Ucraina și dă vina pe Occident pentru că a început un război economic împotriva sa.

Rusia a întrerupt deja aprovizionarea cu gaze naturale către Europa prin conducta Nord Stream 1, împingând prețurile la gaze în Europa, cu un efect secundar asupra piețelor globale de gaze.

Cine poate spune că nu va folosi arma energetică și pe piețele petroliere?

Deși Rusia nu și-ar reduce niciodată exporturile de petrol la zero, ar putea reduce suficient pentru a crește prețurile globale. Această strategie de „volum mai mic, preț mai mare” ar putea menține veniturile petroliere ale Moscovei robuste, provocând în același timp durere arhitecților plafonului de preț al G7.

Rusia rămâne, de asemenea, un membru integral al grupului extins OPEC+. Membrii de top ai cartelului OPEC+ s-au săturat de amestecul și intervenția Occidentului pe piețele energetice. Arabia Saudită este mai aliniată la Moscova decât la Washington astăzi. Nu există dragoste pierdută între cartelul condus de Arabia Saudită și administrația Biden sau Uniunea Europeană.

Membrii OPEC+ au tras deja un foc peste arcul Washingtonului anunţând o reducere modestă a producţiei pentru octombrie. Cartelul a avertizat că ar putea fi și mai multe reduceri în carduri. Grupul cartelului beneficiază, de asemenea, de o strategie de „volum mai mic, preț mai mare”.

Deci, care este rezultatul cel mai probabil al plafonului de preț G7? Având în vedere că nu este practic sau aplicabil, servește în primul rând ca un risc suplimentar de aprovizionare pe o piață a petrolului care nu își poate permite altul – nu cu capacitatea globală de producție de rezervă atât de scăzută.

Rezultatul embargoului UE asupra exporturilor de energie rusă și al plafonului de preț ar putea fi ca Rusia să trimită mai mulți barili către China, India și, probabil, Turcia, folosind în principal nave sub pavilion rusesc, chinez și turc. Rusia ar putea oferi reduceri pentru a îndulci afacerea, dar nimic în apropierea plafonului stabilit de G7.

Producția pe care Moscova nu o poate vinde țărilor terțe ar putea fi în schimb închisă, susținând prețurile mai mari ale petrolului, păstrând în același timp resursele pentru extracția ulterioară. Agenția Internațională pentru Energie se așteaptă acum că producția rusă va scădea cu 1.9 milioane de barili pe zi odată ce embargoul UE va intra pe deplin în vigoare.

Acesta poate fi cel mai bun scenariu pentru G7. Cel mai rău este represaliile rusești în toată regula și utilizarea exporturilor de petrol ca armă, care ar putea produce un șoc optimist pe piață, împingând prețurile până la 150 de dolari pe baril.

Un astfel de scenariu ar putea crește veniturile petroliere ale Rusiei cu până la 50 la sută, în timp ce exacerbează presiunile recesiunii globale.

Riscul acestei reacții a pieței nu poate fi exagerat – mai ales că administrația Biden și factorii de decizie din UE și Marea Britanie s-au dovedit incompetenți în actuala criză energetică, iar plafonul de preț ar putea fi lovitura lor de grație.