(Bloomberg) — Rusia încearcă să-și petreacă drumul din criza economică autoprovocată care a amenințat să provoace cea mai profundă recesiune a guvernării de peste două decenii a președintelui Vladimir Putin.
Cele mai citite de la Bloomberg
Exporturile uriașe de mărfuri au canalizat capitalul în cuferele guvernului și ale companiilor, alimentează o creștere a investițiilor în afaceri care a fost fără precedent în timpul contracțiilor economice anterioare și s-a dovedit crucială pentru a alimenta efortul de război în anul de după invazia Ucrainei.
Companiile mari și mici au cheltuit pentru a înlocui echipamente și software străine sau au canalizat bani în construirea de noi lanțuri de aprovizionare pentru a ajunge pe piețe alternative. În fața previziunilor inițiale pentru o scădere de până la 20% a cheltuielilor de capital, Rusia a văzut în schimb o creștere cu 6% în 2022, potrivit Bloomberg Economics.
Dar la fel cum restricțiile mai stricte ale exporturilor sufocă veniturile către Kremlin, viitorul este, de asemenea, mult mai periculos pentru investiții. Deși banca centrală și Ministerul Economiei al Rusiei anticipează o perioadă de stabilitate sau doar o scădere ușoară, Bloomberg Economics estimează că investițiile în active fixe se vor micșora cu 5% în 2023 - o frecvență majoră pentru o economie care se așteaptă să se contracte cu 1.5%.
O scădere a câștigurilor corporative și presiunea din partea sancțiunilor vor opri impulsul și vor contribui la incertitudinea care ar putea duce la o scădere a cheltuielilor, deși mai mică ca amploare decât prognoza inițială pentru 2022, potrivit Olga Belenkaya, economist la Finam din Moscova.
„Se pare că investițiile susținute de guvern și corporațiile de stat ar putea crește în continuare, dar investițiile din sectorul privat vor scădea”, a spus ea.
Investește pentru a supraviețui
Reziliența de anul trecut a fost o chestiune de supraviețuire pentru companiile care acum trebuiau să îndure ceea ce banca centrală numește o „transformare structurală” a unei economii asediată de sancțiuni. Banca Rusiei a spus că marea majoritate a întreprinderilor fie au stimulat investițiile, fie au menținut-o neschimbate în 2022.
Acest lucru ajută la explicarea de ce producția s-a contractat doar cu 2%, cu mult sub colapsul economic prezis imediat după invazia de la sfârșitul lunii februarie.
Ce spune Bloomberg Economics ...
„Recesiunea Rusiei nu seamănă cu niciuna dinaintea ei. În timpul unei recesiuni tipice, investițiile private sunt cele mai afectate, în timp ce consumul gospodăriilor scade mai puțin. Nu de data asta. Estimăm că această anomalie va dispărea în 2023, deoarece incertitudinea ridicată și riscurile de a face afaceri în Rusia deprimă investițiile.”
—Alexander Isakov, economist rus. Pentru mai multe, click aici
Pe măsură ce Rusia a încercat să facă față penuriei cauzate de sancțiuni, au apărut noi afaceri private, multe sprijinite cu împrumuturi de stat sau subvenții.
În regiunea Pskov din vestul Rusiei, se așteaptă ca o fabrică să producă baterii industriale pentru a ajuta la înlocuirea importurilor. O întreprindere chimică lansată în Chuvahia pe Volga intenționează să producă peroxid de hidrogen în volume care ar trebui să satisfacă pe deplin cererea internă. În apropiere de Moscova, facilitățile au început să producă echipamente hidraulice și produse farmaceutice.
Maria Romanovskaya se numără printre antreprenorii care așteaptă acum ca sprijinul statului să se materializeze după ce și-a investit proprii bani anul trecut pentru a fonda un producător de cosmetice după exodul mărcilor occidentale. Ea a solicitat finanțare la guvern, cu planuri de a investi în construirea de facilități și de a trece de la producția prin contract pentru a-și dezvolta propria linie de producție semi-automată completă.
„A fost o sumă gigantică de bani alocată pentru asta”, a spus ea. „Am fost eligibili pentru două programe de sprijin de stat și am aplicat pentru unul.”
Dispariția multor importuri a devenit una dintre forțele care deformează economia Rusiei în timp de război, conducând creșterea bazată pe tehnologii mai puțin sofisticate către ceea ce banca centrală a numit „industrializare inversă”.
Iar banii pe care guvernul și companiile îi revarsă acum în economie reflectă, de asemenea, urgența dezvoltării unei noi infrastructuri pentru comerț, după ce Rusia a fost nevoită efectiv să abandoneze rutele către piețele vestice, care odată costau sute de miliarde de dolari pentru a construi.
Îndepărtarea față de clienții tradiționali ai Rusiei a însemnat că gigantul gazelor Gazprom PJSC a trebuit să-și dubleze programul de investiții, cu un plan de a ridica cheltuielile de capital la un record în 2023 pentru a finanța o reorientare a exporturilor spre est.
Cazul de investiții
„Această tendință ar trebui să susțină investițiile fixe în anii următori”, a spus Tatiana Orlova de la Oxford Economics.
A fost o rațiune similară care i-a determinat pe producătorii de petrol să cheltuiască pentru infrastructura de transport și cisterne. Profitând de un profit extraordinar de la prețurile ridicate ale mărfurilor, sectorul minier a devenit anul trecut cel mai mare motor al investițiilor.
Severstal PJSC, unul dintre cei mai mari producători de oțel din Rusia, a menținut cheltuielile de capital aproape neschimbate și a deplasat investițiile de la proiectele care riscau întreruperi în furnizarea de echipamente sau restricții la export.
Anul acesta, Severstal dezvoltă, de asemenea, tehnologia informațională produsă pe plan intern pentru utilizarea în industria metalelor și în sectoarele conexe. Creditorii de stat precum VTB Bank PJSC și Russian Agricultural Bank investesc în mod similar pentru a înlocui software-ul străin cu soluții locale.
Abundența numerarului înseamnă că capitalul devine disponibil pentru sectoarele care doresc de mult timp investiții. Numai un program de stat de creditare concesională vizează furnizarea de aproximativ 300 de miliarde de ruble (4.3 miliarde de dolari) întreprinderilor mici și mijlocii.
Ce urmează
Cu toate acestea, costurile izolării economice vor crește doar în timp și este probabil ca Rusia să schimbe autosuficiența cu produse mai scumpe de calitate mai slabă.
Și pentru majoritatea companiilor, accentul se pune acum mai mult pe supraviețuire decât pe dezvoltare. Un sondaj al Băncii Rusiei a constatat că, în rândul întreprinderilor mici și mijlocii, doar fiecare a patra firmă se pregătește să crească în continuare cheltuielile de capital. Pentru companiile mari, o treime este pregătită să facă acest lucru.
Cu toate acestea, pentru multe companii alegerea este să se descurce pentru moment.
Sergey Yanchukov, al cărui grup Mangazeya cuprinde afaceri de la minerit la dezvoltarea proprietății, spune că planurile sale de cheltuieli se mențin pe drumul cel bun.
Echipa responsabilă de divizia de aur s-a întâlnit de mai multe ori pe parcursul anului trecut pentru a analiza riscurile și scenariile care urmează. Concluzia lor a fost că este „necesar să mergem înainte” și să investim pentru viitor, a spus el.
„Vor trece vremuri dificile, în timp ce proiectele vor rămâne – sunt pe termen lung, așa că nu oprim nimic”, a spus el.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/russia-survived-sanctions-investing-never-050000058.html