„Resetarea așteptărilor investitorilor” — JPMorgan emite previziuni îndrăznețe ale pieței de valori după S&P500, Dow și Nasdaq, cea mai proastă jumătate din ultimii 50 de ani

Anul acesta, bursa a avut cel mai prost semestru din ultimii 50 de ani. S&P 500 – punctul de referință cheie pentru acțiunile din SUA – a scăzut cu 24%, iar Nasdaq-ul a scăzut cu 33% din valoare.

Scăderea prețurilor a avut însă puțin de-a face cu finanțele companiei. (De exemplu, când S&P 500 s-a prăbușit în T1 2020, câștigurile sale au crescut cu 4.4% față de acum un an). În schimb, a fost rezultatul unui fenomen de piață numit „compresie multiplă. "

Într-un limbaj uman, este o reducere a prețului pe care investitorii sunt dispuși să-l plătească pentru un dolar din câștigurile unei companii.

După calculele lui JPMorgan, prima jumătate a anului 2020 a fost cea mai sălbatică compresie din ultimii 30 de ani, învingând prăbușirea dot-com și consecințele prăbușirii locuințelor din 2008.

„S&P 500 a înregistrat cea de-a doua cea mai puternică scădere a cotei/beneficii din ultimii 30 de ani, depășind compresia tipică observată în timpul recesiunilor anterioare. În timp ce multiplu de capitaluri proprii actual este în concordanță cu mediana istorică, credem că este mai bine decât evaluat corect...”, a scris JPMorgan într-o notă internă.

Imaginea de ansamblu

Dacă nu câștiguri, ce i-a determinat pe investitori să se gândească la cât de mult vor să plătească pentru acțiuni?

Două lucruri: 1) lupta Fed cu inflația și conflictul Rusia-Ucraina.

De la începutul acestui an, Fed a efectuat cele mai agresive majorări ale ratelor din ultimele decenii pentru a controla inflația aproape de două cifre. O astfel de Fed solicită nu se descurcă bine pentru activele de risc, deoarece ratele mai mari cresc costul împrumutului și reduc evaluările.

Între timp, confruntarea Occidentului cu Rusia asupra Ucrainei aruncă o cheie în lanțurile globale de aprovizionare cu energie și alimente, în timp ce stimulează însăși inflația pe care băncile centrale încearcă să o elimine.

Privind înainte

Vestea bună este că nenorocirea și întunecarea prețurilor în evaluări bătute ar putea fi deja în urmă.

În ultima întâlnire FOMC, Powell a emis un dornic subton, sugerând o încetinire a creșterilor ratelor. Între timp, inflația dă semne de vârf – toate acestea pot aduce ceea ce JPMorgan numește „o resetare a așteptărilor investitorilor”.

„Fie că este vorba despre câștiguri sau Fed, observăm o resetare a așteptărilor investitorilor: întâlnirea mai conciliantă a Fed de săptămâna trecută, care a văzut rata de bază a crescut aproape de neutru, împreună cu atenuarea așteptărilor inflaționiste și scăderea randamentelor obligațiunilor, indică probabil că apogeul maxim este în urmă. Piețele de risc se redresează în ciuda unor date dezamăgitoare, indicând că știrile proaste erau deja anticipate/prețuite”, au scris analiștii JPMorgan într-o notă internă.

De fapt, conform sondajului intern al JPMorgan, 58% dintre clienții săi instituționali plănuiesc să crească expunerea la acțiuni.

Rămâneți înaintea tendințelor pieței cu Între timp în piețe

În fiecare zi, pun o poveste care explică ce anume determină piețele cripto. Aboneaza-te aici pentru a primi analiza mea și alegerile de stoc în căsuța dvs. de e-mail.