Cercetătorii cuantifică riscurile de piață pe măsură ce termenul limită a datoriei se apropie

Cercetătorii de la Kansas City Fed au evaluat impactul pe piață al tranzacțiilor de ultim moment privind plafonul datoriilor într-un analiză recentă. Acest lucru se întâmplă în cazurile în care negocierile sunt aproape de s0-numită x-date, momentul în care se estimează că guvernul SUA va fi implicit.

Ei examinează episoadele din 2011, 2013 și 2021, constatând că, în aceste trei cazuri, randamentele pe termen scurt ale trezoreriei pot crește cu aproximativ 0.15 până la 0.3 puncte procentuale, cu impact și asupra altor părți ale piețelor financiare. Această volatilitate crescută începe de obicei cu aproximativ 15 până la 30 de zile înainte de data x, pe baza acestor episoade istorice.

Termen limită de vară

Estimările Oficiului de Buget al Congresului au stabilit recent data x între iulie și septembrie 2023. Măsuri extraordinare sunt în vigoare din ianuarie, iar Trezoreria a estimat că fondurile vor fi epuizate la un moment dat după iunie. Acest lucru sugerează că politicienii mai au ceva timp înainte ca problemele legate de limita datoriilor să afecteze piețele. In orice caz, Swap-uri de credit datorii guvernamentale SUA au crescut în ultimele luni, ceea ce poate sugera că piețele cu venit fix prezintă deja un anumit risc.

Politică restrictivă

Cercetarea notează, de asemenea, că politica monetară este în prezent restrictivă cu Fed se aștepta să continue creșterea ratelor dobânzilor și scăderea bilanțului său, în timp ce politica monetară a fost, în general, mai relaxată în timpul ultimelor episoade ale plafonului datoriei. Acest lucru poate însemna că impactul pe piață al negocierilor privind plafonul datoriei este resimțit mai puternic de această dată, în cazul în care o rezoluție se apropie de termenul limită. Ei susțin că „oscilațiile de lichiditate ar putea fi mai mari și mai destabilizatoare astăzi”.

În plus, riscul de recesiune în SUA este potențial crescut evaluări precum curba randamentului, asta se datorează în parte pentru că Fed crește agresiv dobânzile. Dacă piețele se confruntă cu probleme legate de plafonul datoriilor și încetinirea creșterii în combinație, atunci problemele privind plafonul datoriei ar putea avea un impact mai mare.

Încă timp

Mai este timp ca problema plafonului datoriei să fie rezolvată și politicienii discută soluții. Cu toate acestea, ceasul ticăie chiar dacă mai rămân câteva luni. Măsurile extraordinare au început pe 19 ianuarie. Acum, pe baza acestei analize, mai este ceva timp, dar fără rezoluție în următoarele trei luni, atunci data x ar putea fi atunci la o lună distanță dacă ar scădea la sfârșitul timpuriu. din intervalul estimat. După cum estimează cercetătorii, există un risc pe piețele, apoi se concentrează pe problema plafonului datoriei și pe vârfurile de volatilitate. Desigur, există și riscul ușor ca nicio rezoluție să nu se găsească înainte de data x. Acest lucru nu este anticipat, dar din moment ce nu avem precedent pentru asta, impactul pieței este necunoscut.