Autoritățile de reglementare sunt îngrijorate de monedele stabile precum tether după prăbușirea UST

Autoritățile de reglementare devin din ce în ce mai îngrijorate cu privire la monedele stabile după prăbușirea controversatei întreprinderi de criptomonede Terra.

EarthUSD, o monedă stabilă „algoritmică” care este menită să fie legată unu-la-unu cu dolar american, și-a șters o mare parte din valoare săptămâna aceasta, după o cursă uluitoare pe bancă, care a văzut miliarde de dolari evaporându-se brusc din valoarea sa de piață.

Cunoscută și sub numele de UST, criptomoneda a funcționat folosind un mecanism complex de cod combinat cu un jeton flotant numit luna pentru a echilibra cererea și oferta și pentru a stabiliza prețurile, precum și o grămadă de miliarde de dolari. Bitcoin.

Tether, cea mai mare monedă stabilă din lume, a scăzut, de asemenea, joi, timp de câteva ore, sub 1 dolar intenționat, alimentând temerile cu privire la o posibilă contagiune ca urmare a consecințelor de-pegging-ului UST. Spre deosebire de UST, tether ar trebui să fie susținută de suficiente active deținute într-o rezervă.

Secretarul Trezoreriei SUA, Janet Yellen, a abordat în mod direct problema atât a UST, cât și a tether-ului „spargerii banilor” în această săptămână. Într-o audiere în Congres, Yellen a spus că astfel de active nu prezintă în prezent un risc sistemic pentru stabilitatea financiară – dar a sugerat că în cele din urmă ar putea.

„Nu l-aș caracteriza la această scară drept o amenințare reală la adresa stabilității financiare, dar acestea cresc foarte rapid”, a spus ea joi parlamentarilor.

„Prezentă același tip de riscuri pe care le-am cunoscut de secole în legătură cu operațiunile bancare.”

Yellen a cerut Congresului să aprobe reglementarea federală a monedelor stabile până la sfârșitul acestui an.

Guvernul Marii Britanii ia de asemenea seama. Un purtător de cuvânt al guvernului a declarat vineri pentru CNBC că este pregătit să ia măsuri suplimentare cu privire la monedele stabile după prăbușirea Terra.

„Guvernul a fost clar că anumite monede stabile nu sunt potrivite pentru scopuri de plată, deoarece au caracteristici cu criptoactivele nesuportate”, a spus purtătorul de cuvânt.

Marea Britanie plănuiește să aducă monedele stabile în domeniul de aplicare al reglementării plăților electronice, care ar putea face ca emitenți precum Tether și Circle să devină supuși supravegherii de către organul de supraveghere al piețelor din țară.

Propuneri separate în Uniunea Europeană ar reduce, de asemenea, monedele stabile supraveghere reglementară strictă.

Sunt un fel de jetoane de cazinou pentru lumea cripto. Comercianții cumpără jetoane precum tether sau USDC cu dolari reali. Tokenurile pot fi apoi folosite pentru a tranzacționa bitcoin și alte criptomonede.

Ideea este că, ori de câte ori cineva dorește să încaseze, poate obține suma echivalentă de dolari pentru câte monede stabile dorește să vândă. Emitenții de Stablecoin sunt menționați să dețină un nivel suficient de bani corespunzător numărului de jetoane în circulație.

Astăzi, întreaga piață a monedelor stabile valorează mai mult de 160 de miliarde de dolari, potrivit datelor de la CoinGecko. Tether este cel mai mare din lume, cu o valoare de piață de aproximativ 80 de miliarde de dolari.

UST este un caz puțin unic în lumea stablecoin-urilor. Spre deosebire de Tether, nu a avut bani efectivi pentru a-și susține pretinsul ei peg față de dolar - deși a fost la un moment dat parțial susținut de bitcoin.

În schimb, UST s-a bazat pe un sistem de algoritmi. A mers cam asa:

• Prețul UST poate scădea sub un dolar atunci când există prea multe jetoane în circulație, dar nu este suficientă cerere
• contractele inteligente – linii de cod scrise în blockchain – ar interveni pentru a scoate excesul de UST din aprovizionare și pentru a crea noi unități ale unui token numit lună, care are un preț flotant
• Exista și un sistem de arbitraj în joc, în care comercianții erau încurajați să profite de pe urma abaterilor de preț la cele două jetoane
• Ideea a fost că ai putea oricând să cumperi luna în valoare de 1 dolar pentru un UST. Deci, dacă UST valorează 98 de cenți, ai putea să cumperi unul, să-l schimbi cu luna și să buzunați 2 cenți în profit.

Luna, simbolul soră al UST, este acum practic fără valoare după ce a depășit anterior 100 USD pe monedă la începutul acestui an.

Întregul sistem a fost proiectat pentru a stabiliza UST la 1 USD. Dar s-a prăbușit sub presiunea de miliarde de dolari în lichidări – în special pe Anchor, o platformă de creditare care promitea utilizatorilor rate ale dobânzilor de până la 20% la economiile lor. Mulți experți spun că acest lucru a fost nesustenabil.

Principala teamă este că un emitent major de monede stabile precum Tether ar putea fi următorul să experimenteze o „fuziune pe bancă”.

Yellen și alți oficiali americani le-au comparat adesea cu fondurile pieței monetare. În 2008, Fondul Primar de Rezervă – fondul inițial al pieței monetare – și-a pierdut valoarea activului net de 1 USD pe acțiune. Fondul deținea o parte din activele sale în titluri comerciale (datorii corporative pe termen scurt) de la Lehman Brothers. Când Lehman a dat faliment, investitorii au fugit.

Anterior, Tether a spus că rezervele sale constau în întregime din dolari. Dar a inversat această poziție după o înțelegere din 2019 cu procurorul general din New York. Dezvăluirile companiei au dezvăluit că avea foarte puțini numerar, dar o mulțime de hârtie comercială neidentificată.

Tether spune acum că reduce nivelul de hârtie comercială pe care o deține și își mărește deținerile de bonuri de trezorerie americane.

„Ne așteptăm ca evoluțiile recente să ducă la cereri mai mari de reglementare a monedelor stabile”, a declarat agenția de rating Fitch într-o notă de joi.

În timp ce riscurile monedelor stabile precum tether „pot fi mai gestionabile” decât cele algoritmice precum UST, în cele din urmă depinde de bonitatea firmelor care le emit, potrivit Fitch.

„Multe entități financiare reglementate și-au crescut expunerea la criptomonede, defi și alte forme de finanțare digitală în ultimele luni, iar unii emitenți calificați de Fitch ar putea fi afectați dacă volatilitatea pieței cripto devine severă”, a spus compania.

„Există și riscul unui impact asupra economiei reale, de exemplu prin efecte negative asupra bogăției dacă valorile criptoactivelor scad brusc. Cu toate acestea, considerăm că riscurile pentru emitenții cu rating Fitch și activitatea economică reală sunt în general foarte scăzute.”